基本面分析，有两个指标一直被投资者看好。一个是PE，也就是市盈率，一个是增长率。 　　

　　而这是投资者经常陷入的两个陷阱——估值陷阱和增长率陷阱。 　　

　　这两个指标的具体含义我就不说了，这里只说与投资策略相关的部分。 　　

　　抛开趋势明显的市场(牛市人人涨，熊市人人跌)，我们只讨论一般情况。 　　

　　先说市盈率。 　　

　　如果一只股票的市盈率过高，会被投资者认为股价被高估，不宜追涨，而其市盈率过低则意味着股价被低估，适合投资。众所周知，这个所谓的高与低，并不是简单的一个数值上的高与低，而是与行业平均水平的比较。(假设：一只股票的市盈率20倍，不算高，但是行业平均只有15，所以还是属于高市盈率) 　　

　　那么真正低于行业平均市盈率的公司(或个股)是否值得投资，低估值的股票？ 　　

　　这个说法太绝对了，所以是错误的。 　　

　　有一个很小但很危险的陷阱，叫做“价值陷阱”。 　　

　　你什么意思？也就是说，目前这只股票的股价处于低位，市盈率低于行业平均水平。这时候很多投资者会愿意买这只股票(因为会觉得它被低估)。但很多时候，投资者买入后会发现这只股票不仅不涨，反而继续下跌，继续维持其低股价和低PE。那为什么呢？ 　　

　　陷阱在于，虽然这家公司的市盈率看似低于行业平均水平，但其真实估值其实更低，目前的数据仍然被高估。 　　

　　比如A公司股价低迷，目前市盈率20倍，而行业平均市盈率35倍。看来是处于被低估的状态，未来价格应该会上去。但是~如果他的真实估值只值10倍呢？ 　　

　　真正的PE股票只值10倍，现在市场上已经是20了。是否被高估？未来价格会下降吗？ 　　

　　可见，仅凭这两点来判断股价是否被低估，过于简单粗暴和片面。 　　

　　先说第二点。增长率高的股票是好股票吗？ 　　

　　高增长率，这对任何公司来说都是非常好的事情，绝对是一个积极因素。那么这个“增长陷阱”是什么意思呢？ 　　

　　比如这次改成B公司。 　　

　　假设我们预测B公司的增长率是20%，它可以继续以这个速度增长五年。其实真的可以五年20%的速度增长。这时候就会有很多投资者愿意买入这只股票，期待它的股价在未来大幅上涨。 　　

　　但在实盘操作中，我们发现很多预期非常好的公司，在财报发布后，其股价并不一定出现大幅上涨，甚至有些非常过分的小母狗，不涨反跌。如果每个人的投资逻辑都很花哨 　　

这是因为股价已经反应了“5年持续增速20%”这个预期”，因此当消息被证实之后，股价也就不会再有什么动作了，只有当大家认为，B公司会有更好的表现（增速超过20%）的时候，股价才会有进一步的显著拉升，而这一部分的拉升，则是对增速超过20%的这一部分的反应。当然，如果增速不及预期，比如增速只有15%（虽然也是很不错的表现），但是股价反而会表现出下跌的走势。

股价反应的是预期，那么股价的进一步上涨，就需要超过预期的惊喜部分才可以达成。只有超出预期的部分，才是股价再次上涨的动力。由此可见，仅依靠于增长率这个指标来判断，也是太简单了些。

综上，就是“估值陷阱”和“增长率陷阱”的内容。希望大家在以后的投资中可以避开这两个坑。

未来我也会陆续写一些比较实用又相对简单的财务指标供大家参考，投资是个严肃而且复杂的事情，不管是技术分析还是基本面分析，一定不要仅凭一两个指标和理由就去真金白银的掏钱，在做投资决定之前，一定要综合判断相关的信息，尽可能的全面分析，多给自己几个理由。能说服自己下单的理由越多，那么这笔投资的成功几率就越大。

最后，再次强调，风控纪律必不可少，以小损失博大收益，才是能在资本市场活下去的根本。

ok，今天就到这，下次见~