不认识参与投资的道友。你有没有遇到过这种情况：大盘跌的时候，你总是跌的比大盘多？但是行情回来，你总是错过涨幅？ 　　

　　也许你身边就有这样的朋友：当你赚的钱比谁都多，但是当你亏的时候，那就是解放前的一夜。 　　

　　其实这些都是因为对风险的无知。在资本市场上，最常见的错误之一就是只关注回报而忽略风险。 　　

　　在上一篇文章中， 《多学会这一个知识点，投资差别竟然这么大？！》 ,劳道告诉了你什么是风险，但没有提到如何以量化的方式处理它们。 　　

　　今天劳道教你几个应对市场风险的量化小技巧，或许能帮助你在震荡的市场中更大概率的获得预期收益。 　　

01 怎样判断投资标的的风险高低？

　　如果劳道问大家：投资一个目标的风险高吗，你会根据什么回答？ 　　

　　很多人会说要看感觉，但这种感觉毕竟太笼统了。有没有更具体的方法？ 　　

　　比如今天，市场下跌1%，但你投资的资产却下跌了5%。你可能觉得这种资产的投资风险高。 　　

　　没错，这其实是一种量化风险的方式。它还有一个专业名称叫贝塔，衡量资产相对于整体市场的波动性。 　　

　　贝塔系数越高，资产相对于市场的波动性就越大，风险也就越高。 　　

　　以1为分割线， 　　

举个例子，特斯拉过去一年的平均Beta值为1.74，也就是说市场每波动1%，特斯拉的股价平均就会出现1.74%的波动。再比如，麦当劳过去一年的平均Beta只有0.2，这就意味着麦当劳的波动率比整体市场更加稳定。

从Beta值我们就可以量化出特斯拉的投资风险是要高于麦当劳的，而且高出的幅度大概在3倍左右。

由于市场集合了所有的标的，是一个平均数，那么就意味着大部分的资产波动幅度都是大于市场的。

以美股为例，标普平均每两年就会出现一次10%以上的回调，平均回调幅度大概在15%左右，具体到个股上，波动幅度就会更加巨大。

如果有道友们手上有很多高Beta值的资产，那么你就要注意风险控制了。

除了Beta之外，市场中还有另一个量化指标：标准差（Standard Deviation），它是量化投资风险最常用的一个指标，衡量的是一只标的的波动率偏离自己平均值的幅度。

你可以将其简单理解为股票收益率上下波动的幅度。波动幅度越大，代表该标的的风险越高；反之，则风险越低。

仍然以特斯拉为例，其过去一年的年化标准差为52%，即以年为单位，特斯拉的股价波动幅度平均能够达到上下52%；而另一边，苹果年化后的标准差仅为24%，这意味着投资苹果的风险比特斯拉要低很多。

但是如果以过去3年为周期，特斯拉的标准差为67%，说明随着时间的推移，特斯拉的投资风险也在不断地降低。

所以，从上面可以看出，标准差既可以横向比较不同标的之间的风险性，也可以比较自己的风险性变化。

02 一个综合投资收益和风险的指标

有的道友可能会问：我懂得了如何以Beta值和标准差来衡量风险的高低，但是，我不能因为风险高就不投资了吧？我不能因为风险高就从投资特斯拉转而投资麦当劳吧？

当然不是。

我们不能单纯地根据风险来决定投资，也不能单纯地根据收益去投资，这个时候就需要综合收益和风险的指标――夏普比率（Sharpe Ratio）。

夏普比率的计算方法为：（平均收益-无风险收益）/标准差。简单理解就是你的投资收益和你的投资风险的比例，值越高则代表你的收入风险比会越好；反之，则越差。

举个例子，标普500过去一年的收益率是8.84%，过去一年的无风险利率是0.5%，而标普500的标准差为14.4%，根据这几个数据我们就可以算出标普500过去一年的夏普比率为0.58。

夏普比率还有一个独特的数学性质，能够给我们投资者带来一些启发。

根据公式，夏普比率的分子是收益率，随着时间的拉长，收益率的变化是线性的，比如一个月的收益率是2%，一年的收益率就是24%，2年就是48%。

但是夏普比率的分母，也就是标准差的增长并非是线性的，它是一种根式增长。假设一个月的标准差是2%，1年12个月的标准差就是2%乘以根号12等于7%，2年就是乘以根号24等于9.8%。

所以你看，随着时间的拉长，分子的收益率是在以线性的速度增长，而分母的风险却越长越慢。

也就是说，当你把投资的期限拉长，你自然就能处在一个高收益低风险的投资环境中，也就是我们常说的长期投资思维。

03 老道总结

不管是从Beta值、标准差还是夏普比率，这些指标反映的其实是投资高手与菜鸟之间的思维差别。

投资菜鸟基本上只关注夏普比率的分子，即投资能够让我赚到多少钱？有没有暴涨的机会？它的走势是不是陡峭的？至于风险，基本上会忽略。

那么在这种情况下，即使能够赚到钱往往也拿不住，到最后只能亏钱自认倒霉。

而高手则会多想一层：我赚这么多钱的同时需要承担多少的风险？这个风险承担得划算么？

再深一层次：我怎么才能够在承担相同风险的情况下，尽可能多的获取高收益？或者是：在获得相同收益的情况下，尽可能多的降低风险？

成熟的投资者，即便看到了不错的机会，也会因为风险过高而放弃投资；但他们也会抓住那些看起来不起眼，收益风险比却极高的投资机会，然后想尽办法尽可能地提高收益。

在这一点上做到极致的，当属巴菲特老爷子。他带领的伯克希尔的股价已经超过了50万美元一股，在当前震荡的市场行情中，可谓一枝独秀。

在话题最后，还是老道常说的那句话：关于投资的事儿并不止于风险一件儿，但风险管理无疑是投资中最重要的一件儿。