特别提示,因为精力有限，和可转债选股池在《平衡型可转债列表》，《偏债型可转债列表》，《可转债投资实盘周记》的内容重复，这是最后一个帖子。以后选择可转债请参考这三条。
上周回顾
回顾上周发布的《本周可转债选股池（2019.12.16）》，价值转债股票池在1.97%,实现了高于上证综指1.26%涨幅的周表现。其中，创维转债、张行转债、山鹰转债涨幅较大。
3.92%通过轮动可转债选股池取得的周表现高于上证综指1.26%的涨幅。其中，连赢转债、华森转债、长奇转债涨幅较大。
股价向下修正至游戏选股池，0.38%上涨，低于上证综指1.26%的涨幅。其中，亚太转债、亚太转债、实达转债涨幅较大。选股池可转债平均年化债券收益率为4.21%。
上周可转债选股池、上证综指、可转债的平均涨幅如下图所示：
可转债选股池
根据以下可转债类型以及可转债的PEG、转股溢价率、债券溢价率等特征，构建价值型可转债组合、轮动型可转债组合、转股价格向下修正的可转债组合的选股池，供投资者参考。
价值可转债选股池
以平衡转债和偏债转债为一级选股池，要求溢价率低于25%，仅根据正股长期投资价值进行选择，即按PEG从低到高排序。选择排名前15的可转债，成为价值可转债选股池。
在PEG的计算中，利润增长率是计算的难点。本文介绍了近10年机构的平均净资产收益率和预期增长率。一致预期增长率是最好的数据，但考虑到不是每只股票都有机构关注，对于没有机构关注或增长率低于5%的正股，为谨慎起见，采用10年ROE和当前ROE的最小值作为未来利润增长率。
t="本周可转债选股池（2019.12.23）" onerror="javascript:errorimg.call(this);">轮动可转债选股池
以平衡型和债券型转债为选股池，不考虑正股的投资价值，按转股溢价率从低到高排序，精选前10可转债，适用于可转债轮动组合投资。
转股价下修博弈选股池
以债券型转债为选股池，不考虑正股的业绩，只是按债券持有，博弈公司会下修转股价，按债券溢价率从低到高排序，精选前10可转债，适用于转股价下修博弈组合投资。
说 明
1. 偏股型可转债：转债价格较高，无债券收益，即现价买入持有到期，无利息收益的可转债。转债价格主要随正股波动。
2. 平衡型可转债：转股价值略大于纯债价值，且有债券收益的可转债。正股上涨推动转债上涨，正股下跌，转债仅小幅下跌。
3. 偏债型可转债：纯债价值大于转股价值。正股上涨能推动转债微幅上涨，正股下跌，转债不跌或微幅小跌。
4. 纯债型可转债：可转债进入回售期，正股股价满足回售条件，上市公司无意下修转股价，反而发布回售公告。也就是说上市公司宁愿还钱给转债持有人，也不下修转股价摊薄股权，这类转债转股价值低，也没有转股价下修博弈可能，只有纯债价值，收益也仅有债券收益，应当排除在可转债选股池之外。当前属于纯债型的可转债有航信转债。
5. PEG：市盈率相对盈利增长比率，等于市盈率/（每股收益增长率*100）。用于衡量公司相对于业绩成长性的估值水平，PEG大于0且小于1表示估值较低，1表示合理，大于1表示估值偏高。
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