所谓定增，就是定向增发，即上市公司以非公开方式向特定对象发行股票的行为，是企业再融资的主要方式之一。对于投资者来说，定增意味着“折价买入股票”的机会。自2020年再融资新规以来，固定收益市场持续火爆，不少参与固定收益市场的投资者也从中分了一杯羹。那么，再融资新规对定增市场有何影响？2022年利好政策有望持续吗？普通投资者如何才能吃到这块诱人的蛋糕？
受新规影响，近两年定增市场火爆
2017年以来，受“增新规”和“减新规”影响，定增融资规模连年下降。2020年3月，经过广泛征求意见，再融资新规超预期出台，市场一夜之间回暖。具体来说，“再融资新规”给定投带来怎样的机遇？
(参考：《关于修改《上市公司非公开发行股票实施细则》的决定》(证监会公告[2017]5号)；《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》(证监许可[2017]9号)；《关于修改上市公司证券发行管理办法的决定》 、《关于修改创业板上市公司证券发行管理暂行办法的决定》 、《关于修改上市公司非公开发行股票实施细则的决定》 )
综上所述，2020年再融资新政在折价率上限、缩短锁定期、放宽减持限制、降低参与门槛四位一体方面，全面提升了固定收益市场对资金人的吸引力，解决了固定收益市场核心的需求问题。
基于这种固定收益市场的快速复苏，2020年和2021年固定收益市场将持续火爆。据申万宏源证券统计，2021年将新增上市项目518个，共募集资金8999.47亿元，同比分别增长38.13%和8.17%，均创最近三年新高。(来源：证券市场红周刊、申万宏源研究、Wind；截至2021年12月31日)
得益于定增市场的火热，能够参与定增的公募产品收益率也很突出。华夏基金拥有丰富的固定收益市场投资经验，通过集团化运作，可以轻松跨越固定收益资本行业门槛。还拥有业内领先的行业研究员团队，深度把握行业和公司的投资机会。此外，华夏基金长期与市场主流投行紧密合作，更好地把握优质项目资源，实现合理报价，争取以更优惠的折扣获得项目。背靠华夏基金平台的实力，其基金经理张承圆管理的多只固定收益主题基金业绩突出。
(数据来源：基金业绩报告，指数数据来自Wind，截至2021年12月31日)
2022年的定增市场前景如何？
>2020年再融资新规发布，无论对投资端还是融资端，都可谓历史上最佳的定增政策，2021年定增火爆，持续受到机构和投资者关注，多家专业投研机构认为在政策以及市场需求等因素的推动下，2022年定增市场机会还将延续。
首先，从政策环境方面来看，定增新政红利仍将持续，2022年定增仍然是再融资的主战场，政策红利仍将延续。其次，在红利政策的刺激下，定增项目大爆发，定增市场活跃度有望继续提升，掘金机会广阔。第三，在结构市背景下，2021年的定增市场与2020年变化不大，折扣水平也基本接近，85折以下优质项目丰富，定增可选标的充足，项目套利空间较大，仍是参与定增投资的“黄金时期”。
在政策红利、项目充足、折扣较大的背景下，机构仍然看好2022年定增市场的投资机会。从2021年的月度情况来看，定增项目收益率始终保持着较高的水平，以2021年11月为例，共有23只竞价定增项目的限售股解禁，平均绝对收益率26.9%，平均相对收益率为29.8%。2022年，定增项目的高收益水平或会延续，长期投资价值可期。
如何高效、轻松布局定增市场？
定增市场的“蛋糕”虽然诱人，但对于普通投资者来说，“吃到定增蛋糕”却不容易。一方面，定增参与门槛较高，一般在几千万元至几亿元资金级别；另一方面，按照规定，增发对象不超过35个投资者，只在小范围内发行，受到投资门槛限制，个人投资者往往很难直接参与到定向增发项目。
那么，普通投资者如何高效、轻松布局定增市场？公募基金是定增市场重要的机构参与者，具有显著优势，而定增主题基金为个人投资者提供了低门槛参与、分享定增大市场的优质产品。值得一提的，定增基金投资和普通基金投资类似，看准方向、选对行情与投资机会是第一步，专业机构管理与好的基金经理对于定增投资来说“如虎添翼”。
作为权益投资实力领先的公募机构，华夏基金多年来深耕定增投资市场，培养了一批经验丰富的“定增投资专家”，华夏基金股票投资部高级副总裁张城源就是其中代表。自2011年以来，张城源长期从事中小盘及定向增发等各类策略研究，具有丰富的定增市场投资研究经验，在管定增基金业绩亮眼。其中，在同期沪深300指数大跌14.11%的背景下，张城源先生管理的华夏磐益一年定开混合（010695）从2021年1月26日成立以来获得了35.07%的收益。
华夏磐益一年定开混合的投资类型为偏股混合型，其中权益部分主要应用定增相关策略参与A股市场投资，通过深度参与定增市场获得了较为明显的“收益增厚”。截止2021年12月31日，华夏磐益累计参与28个定增项目，定增项目投资占基金净值约95%，项目平均折扣率81%，所参与28个定增项目算术平均收益率为39.6%；其中收益最优的三个项目平均收益为141%。
不过定增主题类基金多是封闭式运作模式，除了首发募集期外，投资者往往只能在基金的开放期参与。近日，华夏基金公告旗下华夏磐益一年定开混合将在今年1月26日至2月18日(含当日)开放申购，看好定增市场投资机会的投资者，不妨考虑通过华夏磐益定开这样的优质基金分享定增市场机遇。
