近日，杉杉股份(600884。SH)出大招了。先是完成了30.53亿元的定增计划置换前期的购买款，随后梅山年产20万吨锂电池正极材料项目正式开工。这些大动作再次提升了杉杉正极材料、偏光片业务和锂电池材料的市场地位，2022年业绩有望保持增长。
负极材料扩充抢占风口
资料显示，杉杉股份是国内唯一拥有正极、负极、电解液的锂电池材料龙头。
今年前三季度，杉杉锂电材料业务实现营业收入72.3亿元(杉杉能源股权转让已于2021年8月31日完成，正极业务合并1-8月营业收入)，同比增长57.91%；归属于上市公司股东的净利润8.44亿元，同比增长464.97%。
中汽协数据显示，9月国内新能源汽车产销再创新高，分别达到35.3万辆和35.7万辆，环比增长14.2%和11.2%，同比增长159.6%和148.4%。总体来看，2021年以来产销量同比猛增的态势持续，继续刷新纪录。
鉴于新能源汽车行业景气度持续提升，下游需求旺盛，杉杉股份锂电池材料业务销量和利润水平同比大幅增长。
海通新业务拆分杉杉股份Q3认为，锂电池材料本季度实现扣非净利润3.55亿元，其中负极贡献约一半。
据悉，杉杉股份阳极材料业务充分把握市场机遇，聚焦核心客户需求，优化产品结构，产销实现快速增长；包头叠加一体化生产线达产，正极材料业务规模效应进一步凸显，降本增效显著。毛利率同比上升并保持较高水平，归属于上市公司股东的净利润为3.84亿元。
目前杉杉负极产能12万吨，石墨化产能4.2万吨。正在建设负极一体化基地，扩大石墨化产能。已在内蒙古包头启动年产10万吨负极材料集成项目二期，并计划投资约80亿元在四川眉山建设20万吨锂离子电池负极材料集成基地项目。
值得注意的是，目前阳极材料市场主要受限于石墨化供应，整体供应处于偏紧状态。杉杉股份是国内首家从事锂离子电池人造石墨负极材料研发和生产的企业，拥有包括材料造粒、表面改性、球化、热处理等自主核心知识产权。杉杉也积极采取措施，确保阳极业务长期稳定的原材料供应和石墨化加工服务。
2021年3月，杉杉股份与中石油锦州石化公司签署协议，双方在针状焦、石油焦、煅烧焦等领域开展全方位合作。同时，中国石油锦州石化公司将积极推进第三针状焦厂的建设，为负公司未来三到五年的战略规划提供原料保障。
此外，杉杉股份还通过参股石墨化加工企业保障石墨化加工服务供应，通过内部扩产和创新技术降低石墨化成本。
为此，平安证券研报认为，杉杉股份受益于石墨化自供率提升，2022年负极吨利润有望改善。石墨化涨价带来的利润弹性值得关注。
完善锂电产业链布局
除了负极材料，杉杉还拥有正极材料、电解液等锂电池材料。
今年前三季度，杉杉的正极材料业务继续加强供应链管理
同时，今年杉杉股份与巴斯夫签署《股权收购协议》，就巴斯夫购买杉杉能源51%股权达成协议。双方将在锂电池正极材料技术、产品研发、全球市场开拓等方面进行深入合作。杉杉通过战略引进巴斯夫，加强阴极业务海外布局，加速阴极业务整合，抢占全球市场。
“目前国内正极材料竞争激烈，我们想脱颖而出。一是要技术领先，解决多年的‘卡脖子’问题；二是要贯穿全球市场，真正实现‘国内国际双流通’。而这两个，通过与巴斯夫的合作，都将实现。”杉杉股份董事长郑永刚说。
杉杉还拥有4万吨电解液产能和2000吨六氟磷酸锂产能，并计划新建2000吨六氟磷酸锂产能，确保电解液原料供应安全。
据介绍，杉杉的高镍硅碳电解液已进入国际主流电动工具企业的供应链；高能量密度锂铁电解液和三元中镍高压电解液已批量应用于电动乘用车领域。4.48V高电压钴酸锂电解质完成中试。在添加剂方面，公司新开发了多种添加剂，提高高温性能，抑制产气。
此外，值得注意的是，杉杉股份还积极布局上游，实现降本增效。公司成立湖南永善锂业有限公司，自建锂盐产能。一期项目产能2.5万吨，预计2021年9月底投入试生产。
偏光片打造业绩新增长极
除了锂电池赛道，杉杉股份还通过并购享受了面板行业红利。
资料显示，偏光片一直是液晶显示器生产中的关键部件，后者广泛应用于电视机、显示器、笔记本电脑、平板电脑、智能手机等消费电子产品中。但偏光片技术门槛高，市场主要被LG化学、住友化学、日东电气等几大厂商垄断。2019年，韩国偏光片产能全球第一，占比35%，主要包括LG化学和三星SDI。
杉杉股份完全收购了LG化学的液晶偏光片业务，现在
年实现并表，三季报显示，杉杉股份偏光片业务实现营业收入75.29亿元，实现归属于上市公司股东的净利润8.86亿元。杉杉股份偏光片业务市场份额全球领先，从2013年起已成为行业龙头。根据市场调研机构Omida的数据显示，2020年 LG 化学偏光片业务（公司在2021年2月1日完成了LG化学旗下LCD偏光片业务大陆地区的收购）占据约 25%的市场份额，排名全球第一。从不同的显示应用领域来看，2020年，LG化学在大尺寸TFT-LCD用偏光片（大尺寸指的是9英寸及以上）的市场份额为24.1%，在LCD TV用偏光片的市场份额为25%，在Monitor用偏光片的市场份额为24%，均排名全球第一，其中65寸（含）以上占比更是高达40%以上。
业内人士分析认为，杉杉股份通过收购进入全球仅由少数几家公司主导的LCD偏光片市场，并继续维持原LG化学在LCD偏光片市场的领先地位，有望利用其关键解决方案及技术来扩大市场占有份额。同时偏光片的本土化生产，有助于提高我国偏光片业务的自给率，进一步完善产业布局，增强上市公司的整体竞争力和可持续发展能力。
而杉杉股份偏光片的业绩弹性还在于后续扩张潜力。为应对下游旺盛的需求，杉杉股份发布对外投资公告称，下属子公司杉金光电（苏州）有限公司拟在绵阳市投资建设年产5000万平方米偏光片生产线项目，计划投资总额50亿元。
海通电新表示，杉杉股份目前拥有6条产线，1.3亿平产能，处于满产状态，单月利润超1亿元。明年将新增2条产线，产能增至1.7亿平。同时由于新增产线多为1.5-2.3米的宽幅线，单位盈利能力或有提升。
国金证券研报则认为，杉杉股份产能、成本、效率及本土化优势明显，有望进一步提升市占率。全球偏光片稳健增长，预测2021年之后偏光片市场的供需情况将趋于紧张，2024年更是会出阶段性短缺，公司偏光片业务综合优势明显，有望实现快速增长。
而杉杉股份偏光片业务运营公司杉金光电也有自己的明确发展路径规划。
“杉金光电向着全球第一光电材料企业的目标迈进。”杉金光电总经理朱志勇此前表示，为达此目标确立了 “三步”走的战略布局。
2021年初，实现平稳过渡、夯实根基。2021年到2023年，通过持续投资扩大规模，加强偏光片工艺、材料、装备技术研发，新材料开发导入等，拓展NBPC及Mobile偏光片事业，推动上游材料的本土化配套。
2024年开始则将冲击偏光片领域全球第一，开拓显示关联材料事业。目标到2024年，实现年销售额180亿元，市场占有率达到40%。
来源：中国网
