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边肖：记得要集中注意力。
资料来源：OKEx
最近和市场上的一些投资者聊天时，总会问一些有趣的问题：
投资人A:想高杠杆增加收益，但不想冒爆仓的风险。有没有这样的交易策略或者产品？(高杠杆，无风险/低风险)
投资人B:每次有盈利或者亏损的时候，我都会纠结要不要平仓。数字资产合约交易设置止盈止损太难了。有没有简单的方法保证止盈止损？(自动止盈止损)
投资者C:有没有不管市场未来涨跌都能赚钱的交易策略或产品？连损失都有限？(低风险双向盈利)
在以前，上述想法似乎是天方夜谭。但随着加密衍生品市场期权产品的推出，这些愿望都可以实现：投资者A可以买入看涨或看跌期权；投资者B可以采取牛市或熊市价差的期权组合策略；投资者C使用交叉期权投资组合策略。
从历史可以看出，期权产品为市场提供了更多的交易选择和投资策略。如果说合约的诞生完成了加密衍生品市场从0到1的突破，那么期权的出现则实现了加密衍生品市场从1到10的广度和深度的飞跃。现在，让我们简单谈谈加密衍生品市场的新贵——期权。
在加密衍生品市场，我们经常会遇到数字资产合约。与数字资产合约相比，期权产品的设计更复杂，定价更困难。一般来说，期权产品可以分为两种基本类型：
其中，为了表达方便，我们一般把看涨期权称为看涨期权，把看跌期权称为看跌期权。上述定义中提到的具体价格称为行权价或执行价，一般用大写字母K表示，具体时间称为到期日或到期日，用大写字母t表示。
无论是买入还是卖出，都可以分为欧式期权和美式期权。美式期权是指期权持有者可以选择在到期日之前的任何时候行使权利。欧式期权必须在到期日行使。一般来说，我们用大写字母C代表欧式期权的看涨权，大写字母P代表欧式期权的看涨权，小写字母C代表美式期权的看涨权，小写字母P代表美式期权的看涨权。
以上条款都是期权中的关键要素。为了更好地理解这些术语的含义，我们用《圣经创世纪》的一个故事来说明。根据《圣经》的记载，雅各是以色列人的祖先。他在一口井边遇见了哈兰的叔叔拉班的小女儿雷切尔，并爱上了她。为了娶到拉结，雅克与拉班签订了一份契约：雅各布得到了娶拉结的许可，条件是他同意为拉班工作七年。然而，为雅各工作了七年后，拉班说没有规定他的小女儿必须先结婚，并要求雅各再为他服务七年。最后，雅各布工作了14年才和瑞秋结婚。事实上，雅各布签署的结婚许可合同可以被视为一个简单的选项。
现在我们将这个故事与期权结合起来分析期权的重要条款：
掌握了期权的基本概念后，我们需要了解期权的位置是什么。
很多投资者在刚接触期权的时候，会被期权复杂的头寸搞得晕头转向。和合约市场一样，任何期权合约都有两面：一面是多头期权(即买方)，一面是空头期权(即卖方或承包商)。但与合约市场不同的是，合约市场只有两种头寸：多头(买入多头)和空头(卖出空头)；但是期权市场上有四种头寸：
(1)买入期权(买入买入权)
(2)卖空期权(看跌期权)
(3)多头看跌期权(看涨期权)
(4)看跌期权(看跌期权)
很多投资者看到这四个仓位都很头疼，不知道怎么区分。事实上，从期权收益的角度来理解上述头寸是最有效的。目前数字资产市场上的期权主要是欧式期权，所以我们用欧式期权的收益率曲线来反映上述四种头寸。根据第一节的符号设置，我们用K代表期权的行权价格，S代表标的资产的到期价格，F代表期权费。
在看涨期权(call option)中，期权持有者只有在标的资产的到期价格S大于K时才会选择行权，否则不会行权；如果你运动，你会得到S-K-f 2的回报；如果不行权，会得到F的损失，即多头看涨期权(买入买入权)的回报为：
而作为看涨期权(看跌期权)的卖方，收益与买方相反，如下：
也就是
在看跌期权中，只有当标的资产的到期价格S小于K时，期权持有者才会选择行权，否则不会行权；如果你锻炼，你会得到K-S-f S-F。
的收益，如果不行权，那么会产生f的损失，即看跌期权多头（买卖权）的收益为：同理，看跌期权空头（卖卖权）的收益为：
综合成如下表格（S为标的物价格，K为执行价格，f为期权费）：
从上图可知，与期权的收益是一条折线，而我们所熟知的数字资产现货和交割合约的收益却是一条直线，那么为什么会产生这样的差异呢？这涉及期权与交割合约的本质区别，想要了解更多，请参阅《数字资产期权入门指南（二）---期权 VS 交割合约》
<1>价格指数是没有单位的，在合约市场中合约乘数恰好为1，因此很多投资者误认为指数的单位是1 美元或1 USDT。
<2>期权的实际收益公式为：期权数量*max（S-K，0）*合约乘数- f，这里为方便理解，我们默认合约乘数和期权数量的值为1。
