股价的长期涨跌与公司盈利能力高度相关,甚至一致,验证了价值公式。
股价的短期涨幅有时会偏离公司的短期盈利能力。可能的原因:
现金流是未来的预期现金流。短期预期的变化会带来股价的波动,但预期最终会被证实或证伪,从而带来价格向价值的长期回归。
公司的短期波动幅度可能大于(或小于)公司短期利润的波动幅度。除了预期,还和外部环境有关。R的变化和对R的预期也会影响价值判断,反映在价格上。
P=PE * EPS
中长线把握股票涨跌
需要对公司的基本面和行业有深入的研究,从而判断公司未来盈利的趋势,评估公司的价值。即EPS(每股收益)预测的准确性,这也是研究员的职责。
把握股票短期涨跌
估值的变化比基本面的判断更难判断。
需要很好的把握短期的市场预期。
需要对当前市场环境敏感(板块轮动、资金风格、风险偏好)。
优点:立足基本面,受市场情绪和感觉干扰较小,容易看到龙头股。
门票价格变化的驱动因素
缺点:需要长期预测,容易出现偏差和错误:n通过高估现金流和低估折现率,企业可以获得很高的估值。
风险投资家可以通过低估现金流,以较低的价格购买企业的权益。
折现率、增长率等指标对估值结果影响较大。