RRR降息后，市场迎来了“定向降息”。 　　

　　根据中国人民银行网站公布的再贷款和再贴现利率表，自12月7日起，3个月、6个月和1年期支农贷款和小额贷款利率分别下调0.25个百分点，分别为1.70%、1.90%和2.00%。 　　

　　图片：中国人民银行 　　

　　业内专家表示，降低支农支小贷款利率，有利于降低中小银行资金成本，进而引导其降低“三农”和小微企业贷款利率，更好地发挥货币政策“精准滴灌”和“直达实体”的作用。 　　

　　今年首次下调支农、支小再贷款利率 　　

　　这是中国人民银行今年首次下调支农支小贷款利率。去年，中国人民银行两次下调支农支小贷款利率。去年2月26日，中国人民银行宣布，在前期3000亿元疫情防控专项再贷款的基础上，增加5000亿元专项再贷款额度，同时下调支农支小一年期贷款利率0.25个百分点至2.5%。 　　

　　去年7月1日，央行再次调整再贷款和再贴现利率。其中，支农支小贷款利率下调0.25个百分点。调整后，三个月、六个月、一年期支农支小贷款利率分别为1.95%、2.15%、2.25%。再贴现率下调0.25个百分点至2%。 　　

　　光大银行金融市场部分析师周表示，中国人民银行去年使用的结构性工具组合效果理想，有效提高了政策传导效率。同时，有效稳定了市场主体的信心，促进了国内生产的稳步回升。 　　

　　这一次，央行降低了对农业和小贷的支持力度。市场人士认为，这是为了在保持适度总量的同时，更多依靠结构性工具精准支持实体经济。 　　

　　中国民生银行首席研究员文彬表示，在宣布全面下调RRR后，7日，央行下调支农小额贷款利率0.25个百分点，体现了货币政策的针对性和有效性。当前，“三农”和小微企业仍是经济发展的薄弱领域，金融支持需要进一步加强。 　　

　　文彬说，从数量上看，截至今年9月末，支农支小贷款余额约为1.47万亿元。四季度新增小额贷款3000亿元，提高中小银行信贷投放能力；从价格上看，降低支农支小贷款利率，有利于降低中小银行资金成本，进而引导中小银行降低“三农”和小微企业贷款利率，更好地发挥货币政策“精准滴灌”和“直达实体”的作用。 　　

　　通过结构性工具精准发力 　　

　　有市场人士表示，市场对近期降息预期强烈，但在RRR全面降息后，中国人民银行随即下调了支农支小贷款利率，这意味着短期内政策降息的概率变小。 　　

　　在天风证券固定收益首席分析师孙彬彬看来，12月降息的条件仍然难以满足。一方面，中国人民银行再次提到“不泛滥”，表明当前货币政策基调没有明显变化。另一方面，要考虑到短期内物价水平仍处于高位。 　　

　　东方金诚首席宏观分析师王庆表示，RRR降息有望带动LPR报价下行，从而起到降低贷款利率而非政策降息(直接降低MLF利率)的作用。“这个 　　

　　“货币政策呵护经济运行，但不存在大幅宽松的需要和条件。”智投首席经济学家、研究院院长连平表示，货币政策总体上还是稳健的，保持流动性合理充裕，注意使用结构性货币政策工具。人民银行将继续通过支农、支持小额贷款再贴现政策和普惠金融、碳减排支持工具、煤炭清洁高效利用专项贷款等结构性工具，加大对重点领域和地区高质量发展的支持力度。 　　

　　编辑：郑亚硕 　　

　　摄影：尹健