《电鳗快报》文/尹 　　

　　近日，中国证监会发行审核委员会审核通过了武汉立德电力科技股份有限公司(简称“立德电气分公司”)的首发申请。力登科本次发行的保荐机构为中原证券股份有限公司，保荐代表人为和惠。此次，李典分公司拟在深交所主板上市，拟向社会公开发行不超过2121万股，拟募集资金4.75亿元用于不间断电源运营专用车生产基地建设项目、R & ampd中心，不间断电源运营工程服务项目，以及流动资金的补充。 　　

　　《电鳗快报》经过调查研究，发现公司IPO招股书仍存在诸多疑点，尤其是实际控制人违规高利贷，引起市场关注。 　　

　　独立选举委员会提出了三个问题。 　　

　　发审委高度关注报告期内立德电气分公司客户集中度高、分销收入高的情况，要求立德电气分公司结合主营业务所处行业、竞争对手及中标原因，说明发行人的核心竞争力。说明公司主要经销产品的代理权是否具有较高的壁垒性和排他性，经销业务是否具有可持续性，是否存在代理权无法续签等重大不利变化；客户集中度高的原因及合理性，获取客户订单的合规性，客户稳定性和业务连续性是否存在重大风险；结合下游客户对参与投标人资质的新要求和趋势，说明行业经营环境是否已经发生或将发生重大变化，是否对公司持续盈利能力产生重大不利影响，相关风险是否已充分揭示。 　　

　　审计委员会还对Ride Power Division的“轻资产”模式提出质疑。要求励德电气分公司说明其外包的生产方式是否符合行业特点，是否影响发行人资产、技术和业务独立性的完整性；报告期内，主要外包供应商是否与上市公司存在关联关系或其他利益安排；说明收购湖北三菱100%股权后将其控股权出售给许继集团的原因和合理性，收购和退出价格的公允性和依据，自产成本和外购成本的差异和合理性，是否存在利益输送；结合外包产品在营收中的占比和外包的资质要求，说明是否构成对外包的重大依赖；说明本次募投项目与姬旭三菱等现有专用汽车生产企业在产能上的异同，是否具有竞争优势；公司“轻资产”模式的合理性和可持续性，是否为同行业的通行做法，公司由对外加工为主的“轻资产”模式向独立生产专用汽车转变的必要性和合理性，是否符合行业发展趋势，是否有利于持续盈利能力的提升。 　　

　　此外，公司报告期内主营业务毛利率高于同行业可比上市公司，不同类型产品毛利率波动较大。要求公司结合产品结构、销售模式、产品成本、定价策略，说明主营业务毛利率高于同行业可比公司的原因及合理性；说明报告期内公司主要产品销售价格和成本变动对毛利率的影响，报告期内配电网不间断供电专用车辆和专用设备毛利率大幅波动、专用工具毛利率持续下降的原因及合理性；结合下游客户状况和行业竞争情况，说明公司毛利率和利润的可持续性，是否存在重大不利风险。 　　

　　项目的财务数据 　　

　　招股书显示，2019年，芦苇电气分公司向美国ETI公司、日本NGK公司和日本洋杉公司的采购金额分别占公司当年采购总额的34.95%、9.02%和5.22%，三家公司采购金额合计(约1.07亿元)占当年采购总额的49.19%。不过，招股书也显示，2019年，芦苇电气分公司海外采购金额(9032.84万元)占比41.39%，明显低于上述日美三家公司采购金额之和。 　　

　　如何解释权力划分中的数据“打架”？ 　　

　　实控人非法放高利贷。 　　

　　报告期内存在通过湖北大西、久保达及实际控制人控制的个人账户支付售前技术咨询服务费、支付销售人员奖金、支付贷款利息及融资费用的行为。该公司还在多起民间借贷纠纷中作为出借人出现。 　　

　　对于公司账户和实际控制人账户混用，公司解释称部分费用不符合公司支付流程，员工薪酬和奖金需要保密，员工税负减轻。经查发现，由于长期混账，实际控制人王利用掌握公司资金的便利，以励德电气分公司的名义从事放贷业务。 　　

　　2020年4月26日，武汉投资管理有限公司原向借款200万元，但上述款项均由实际控制人王转给借款人.根据武汉Youdai.com投资管理有限公司在上述案件中的陈述，立德电气分公司不仅在本案中从事放贷，还在其他案件中开展放贷业务，违反了工商登记核准的经营范围。那么，武汉Youdai.com投资管理有限公司的说法有依据吗？ 　　

　　我们检索裁判书网发现，围绕励德电气及其实际控制人王有多笔民间借贷，均为出借人。值得一提的是，励德电气分公司在一些借贷案件中约定的利息高达每月3%，已经超过了当时法院支持的民间借贷利息。 　　

　　董事长涉近百险？ 　　

　　据天眼查了解，宏日达董事长兼总经理王，目前任职7家企业，4名股东，3名高管，实际控制9家企业。特别是王身边有40个风险，54个预警提醒。 　　

诉讼方面，其担任法定代表人的武汉里得电力科技股份有限公司曾因民间借贷纠纷而被起诉，曾在股权转让纠纷类案件中被文书内容提及，曾因债权人代位权纠纷而被起诉;担任高管的许继三铃专用汽车有限公司曾在股权转让纠纷类案件中被文书内容提及，曾因债权人代位权纠纷而被起诉，曾因其他案由而被起诉……

董事长实控9家企业，且近百条风险缠身，如此一来，怎能保护普通投资者利益?会否有利益输送行为发生?

《电鳗快报》将继续跟踪报道里得电科IPO进展。

本文源自电鳗快报