潮汕商人哪家强？
作者|于戈
编辑吴丽娟
来源|野马财经
2015年，在一个主场论坛上，凯尔波罗董事长黄建平问董明珠，“如何做到100亿？”
董明珠：“任何一个想装修的消费者，买瓷砖的钱肯定比买空调的钱多。我对你如何做到100亿的建议不感兴趣。有没有想过如何做到1000亿？”
“听到千亿这个数字，当时我没反应过来。”黄建平后来称，“董明珠的问题在我心里面植入了一颗种子。”
2021年，凯尔波罗营业收入93.65亿元，离1000亿元相差甚远。然而，今年，黄建平成为四通股份(603838。SH)，并于2022年5月在深交所主板提交凯尔波罗《招股书》(详情请戳《顶着“洋”字牌，质量投诉缠身，马可波罗闯A股胜算几何？》)。如果成功上市，他将持有两家a股上市公司，离他心中的千亿种子梦想又近了一步。
梳理时间线可以发现，黄建平对于资本市场的野心在2019年已经开始显现。
朱珠四通股份
在凯尔波罗这次提交《招股书》之前，黄建平已经在资本市场进行了布局，他选择的目标是四通股份。
资料来源：汉光苏文研究院
四通股份有限公司成立于1997年，是一家集研发、生产、销售为一体的新型日用陶瓷供应商。d、设计、生产、销售。其产品涵盖日用陶瓷、卫生陶瓷、艺术陶瓷等全系列日用陶瓷，与凯尔波罗同属于陶瓷行业。
2019年3月8日，四通股份发布权益变动书，公司实际控股人、部分股东拟将持有的18.88%股权转让给自然人黄建平、谢悦增、邓建华。
是东莞市梅玮装饰材料有限公司(以下简称“梅玮装饰”)在黄建平和凯尔波罗瓷砖的实际控制人；谢跃增和邓建华也是上述两家公司的股东和高管。
梅玮装饰旗下拥有凯尔波罗和梅玮LD两大陶瓷品牌，是业内公认的建筑陶瓷龙头企业之一。梅玮三大股东集体入股四通股份，引发了凯尔波罗借壳上市的猜测。
成为四通股份股东后，黄建平控制的韦德实业于2020年6月通过定增方式收购四通股份3520万股，以11%的持股比例成为公司第一大股东。
2021年7月20日，四通股份发布公告称，持有公司11%股权的韦德实业拟以6.6元/股的价格向除韦德实业及一致行动人以外的股东进行部分要约收购。要约收购拟收购股份数量约3360.17万股，占四通股份总股本的10.5%，并于7月28日正式启动。
2021年9月7日晚，四通股份公告表示，唯德实业要约收购公司股份交割完成。至此，唯德实业持有公司股份6484.7万股，占公司股本总额的20.26%，成为公司控股股东，“马可波罗”瓷砖创始人黄建平成为公司实际控制人。
两年半后，黄建平终于接手了四通股份。
与此同时，凯尔波罗也没闲着。2019年7月，持有凯尔波罗60%股份的黄建平和持有40%股份的谢跃增将所持股份全部转让给黄建平控制的持股平台广东文德，使广东文德成为凯尔波罗的唯一股东。然后经历了一系列股权的变动，最后持续了两年左右。凯尔波罗上市前，重组基本完成。
上市前股权结构由2个自然人变为7个持股平台，3个自然人。
控股四通的时间恰好在凯尔波罗重组的过程中，就在外界猜测黄建平将利用其壳推动凯尔波罗上市的时候。2021年9月13日，广东证监局披露凯尔波罗已在广东证监局办理辅导登记，辅导机构为招商证券。
黄建平受让四通股份时，公司的财务数据并不好看，2018年-2020年，其营业收入连续三年下跌，2020年净利润为负，同比下降111%。收购一家不盈利的公司，也不是给马可波罗买壳，黄建平看中四通股份什么了？
马可波罗买公司，为四通股份贡献2732万利润在转让四通股份实控权1个多月后，四通原董事长蔡镇城就收到了广东证监局的警示函。案由是：四通股份存在信息披露违规行为。
具体来看，2020年底，四通股份发布了业绩预减公告，预计2020年归母净利润为0-400万元，同比减少100%-90.8%；扣非净利润-1499万元-1099万元，同比减少135.2%-125.8%。
然而最终披露的年报显示，四通股份归母净利润-487.4万元；扣非净利润-1941.5万元。与此前披露差距较大。
经广东证监局查实，认定四通股份2020年度业绩预告信息披露不准确，更正公告披露不及时，影响了投资者的合理预期。
这样一家公司，在黄建平接手之后，用了半年时间就扭亏为盈，并在2021年实现了业绩的高速增长，营业利润同比增长1208%，归母净利润同比增长761%。
从其收入构成来看，四通股份2021年扭亏为盈，主要受益于其与马可波罗之间的关联交易。
2021年5月底，四通股份将其全资子公司广东东唯新材料有限公司（下称“广东东唯”）的全部股权，以3.8亿元的价格卖给了马可波罗。这笔转让交易为四通股份贡献了2732万元的投资收益，占其2021年利润总额的约80%。
广东东唯设立于2019年4月19日，即黄建平开始受让四通股份的一个月后。
成立后，广东东唯便开始与黄建平的控股公司进行交易。分别于2020年1月、2月与唯美陶瓷签订共2.5亿元借款合同，用以生产经营、项目建设，借款期限6个月。
借款的同时，广东东唯在2020年1月，以2.26亿元的报价拍下了东莞的一块土地。
2020年3月，四通股份向特定投资者发布定增，募资3.28亿做高性能陶瓷材料。最后只花了2000万左右，2021年5月将剩下3.1亿永久补充流动资金，几乎都用来购买银行理财。
后来，2021年5月，因资金缺口及广东东唯项目变化等因素影响，四通股份停止投资广东东唯实施的投资项目，并将其全资转让给了马可波罗。
黄建平通过把自己旗下的一家子公司卖给另一家的操作方式，既优化了四通股份的财务数据，又让马可波罗的债权得到转移。
关联交易和资金拆借频繁
黄建平旗下公司的关联交易不止于此。马可波罗与唯美装饰之间，也存在着不寻常的经济业务往来。
唯美装饰是黄建平的另一家实控公司，成立于1988年，是他旗下最早从事建筑陶瓷的企业。
2019年，唯美装饰作为马可波罗的最大客户，销售金额10.72亿元，占总收入的13.21%；2020年，降至第二；2021年，退出前五客户。
除了公司的大客户外，唯美装饰同时又是马可波罗近三年的最大外协厂商。
2019年-2021年，马可波罗向唯美装饰釆购商品和接受劳务的总额分别为2.53亿元、2.95亿元、1.17亿元。
来源：马可波罗《招股书》
同时，2019年、2020年，马可波罗受其委托生产陶瓷产品，并向唯美装饰及其控制的公司销售金额分别为7.3亿元及4.05亿元。
2021年，马可波罗不再接受唯美装饰及其关联公司的委托生产陶瓷成品，不存在关联销售。
除了业务上的往来外，2019、2020年，马可波罗向唯美装饰出售了200余万元的固定资产，2021年，又向其买了200余万元的固定资产，并向唯美装饰及其关联方转让了6.68亿元的债权。
来源：马可波罗《招股书》
2019年-2021 年，股东、唯美装饰及其关联方为马可波罗及其子公司代付薪酬、费用，代付金额分别为1.16亿元、1.22亿元、944.54万元。
2020年，马可波罗代唯美装饰及其关联公司向外部单位收取利息收入4659.39万元，视作权益性交易计入资本公积。
此外，报告期内，马可波罗与关联方发生了大量的资金拆借，其中仅唯美装饰2019年、2020年分别拆入8.61亿元、16.51亿元，2019年-2021年，分别归还15.66亿元、15.9亿元、11.92亿元。2021年没有拆入资金，但2021年还有期末余额1.64亿元。
来源：马可波罗《招股书》
“关联方资金拆借是企业将自己暂时闲置的资金按照一定价格转给其它企业使用，是一种常见的企业短期融资。但是这种拆借行为通常会因为违反法律而无效，中国人民银行的规定禁止非金融机构经营金融业务，所以非金融机构不可以进行这种拆借业务。”律临网夏敏律师表示。
知名经济学家宋清辉指出：“存在与关联公司拆借资金的行为，或可能对公司IPO带来不良影响，成为上市障碍之一。”
四通股份和康美药业，背后站着同一个保荐人
从上文的梳理可以看到，黄建平的资金和产业交集中涉及到了很多企业，他们有一个共同点——创始人都是潮商，包括黄建平。
潮商，是与晋商、徽商并列的中国传统三大商帮，潮汕人常说，“亲帮亲，邻帮邻，土地帮家神”，其商业细胞里饱含着亲缘、宗缘、乡缘等各种关系的基因。因此，潮商十分善于抱团取暖，以抵抗市场风险。
这种“抱团取暖”的行为不止体现在企业家之间，资料显示，四通股份的成功上市，也离不开潮汕老乡的帮助。
据含光素问研究院数据梳理，四通股份是在2015年上市的，当时的IPO保荐代表人陈家茂，也是潮汕人。
陈家茂曾是广发证券投资银行部董事总经理，他曾保荐或协办了一批潮汕企业，包括宜华木业（后改名“宜华生活”，已退市）、南洋股份（后改名“天融信”，002212.SZ）、东方锆业（002167.SZ）、奥飞动漫（后改名“奥飞娱乐”，002292.SZ）、潮宏基（002345.SZ）等，
陈家茂因保荐公司众多红极一时，还有潮汕系“资本军师”之称，但让他“出圈”的，却是其26岁时保荐业务的第一单——康美药业的IPO项目。
2018年，康美药业造假案公告于天下。前后虚增货币300亿元，证监会形容其“有预谋、有组织，长期、系统实施造假行为，恶意欺骗投资者，影响极为恶劣，后果特别严重。”
康美药业造假，从中介机构到签字人员，几乎都被挖了个底朝天。除了公司高层，最被反复提及的，就是保荐代表人陈家茂。
2020年7月，陈家茂收到广东证监局的监管处罚，认定陈家茂为不适当人选，自监管措施决定作出之日起10年内不得担任证券公司证券发行上市保荐业务相关职务或者实际履行上述职务。
来源：罐头图库
如今，手握四通股份的黄建平，在推动马可波罗上市时避开了广发证券，转而选择了总部位于深圳的招商证券作为保荐机构。
黄建平曾说自己是一个“冒险分子”，他在上世纪80年代放弃国企的“铁饭碗”转而去了一个前途未卜的集体企业，也就是现在的唯美装饰。如今他带着唯美装饰一路狂奔，不但孵化出中国领头的瓷砖企业马可波罗，还将其带到了资本市场的门口。
左手实业，右手资本，在黄建平的3年谋划布局之下，马可波罗能否敲开资本市场大门？黄建平心中的千亿种子能否生根发芽？评论区聊聊吧。
