V型反转概率不高：恒生指数连续三天反弹，累计涨幅超过16%，买入热情高涨。但是中期趋势还是偏短，已经持续一个多月了。两天的反弹在结构上无法形成可靠的底部。从历史经验来看，暴跌后与大幅上涨相连的V型反转结构出现的概率不高，但暴跌后持续底部震荡的概率较高。关键波段不是目前的超跌反弹，而是反弹见顶后的再次下跌。如果第二轮下跌未能跌破前期低点18235，则形成底部结构。底部形成后，很有可能在当前上升波段的高点和18235之间形成震荡中枢。核心逻辑是港股市场利空消息基本放晴，但利多消息不够密集，不具备V型反转的消息基础。 　　

　　以及地产和医药板块的龙头作用：地产板块和医药板块具有实质性的优势。前者受财政部不扩大房产税试点提振，龙头股为阳光城；受后者抗原检测试剂盒和辉瑞新冠肺炎口服药品授权免费生产的提振，龙头股为舒泰神。最近许多地方的病例激增也促进了制药部门的崛起。其他板块没有利多消息，板块内多数股票运行超跌反弹逻辑。a股市场权重板块有银行保险、石油石化、白酒汽车等。对于银行业来说，中国人民银行的降息和RRR的降息可以看作是一个利好。对于石油石化板块，国际油价上涨可以看做是利多；对于新能源汽车来说，厂商月销量的激增可以看做是一种盈利。但权重板块的优势不同于地产和医药的逻辑，前者着眼于长期，后者着眼于短期。长期利多无法刺激股价短期内大幅上涨；中短期利润可以产生“立竿见影”的效果。可以说，这个指数的超跌反弹能持续多久，取决于地产和医药板块能强势多久。 　　

　　中国互联网：恒生指数科技属性强，涨跌受腾讯控股、网易、美团、阿里巴巴等中国互联网股票影响较大。可惜互联网行业没有好消息，反而因为监管收紧而频频出现坏消息。去年是对头部互联网公司无序收购的惩罚。今年年初，美团服务费下调。关于阿里巴巴和腾讯控股大量裁员的消息，在这种不利的环境下，恐怕长期资金是不会入市的。所以我们对恒指的反弹持悲观态度，突破中期高点25050的可能性极低。美股的走势也值得关注，尤其是纳斯达克100指数。美联储加息对美股上涨形成阻力，但这种阻力被证明影响不大。纳斯达克上市的科技股，财报非常亮眼，市盈率普遍较低，长期持有价值较高。但中短期来看，和a股、港股一样，美股目前的上涨只是超跌反弹。反弹后底部震荡概率大，V型反转可能性不大。同样的道理，利空已经用尽，但实质性盈利不足。今年5月美联储将缩减资产负债表，这比加息对股市的负面影响要大得多，所以美股中期走势依然悲观。 　　

　　恒生指数技术面 　　

　　照片由ATFX提供 　　

　　总结：ATFX分析师团队观点：可以以“抢反弹”的思路参与恒生指数交易。采取快进快出的策略是合适的，不要对未来的涨幅有过高的期望。V型反转的概率低，底部长期振荡的概率高。 　　

　　十、ATFX风险提示及免责声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师观点，不构成