经常有人说，超越认知范围，永远赚不到钱。
想要做好投资，一定要仔细研究行业的发展前景、竞争格局、行业趋势，挖掘潜在的投资价值。这对于普通投资者来说真的太繁琐了。
事实上，有一个行业与我们的日常生活密切相关，那就是消费行业.如果你仔细回忆过去的生活，你会发现消费的投资价值隐藏在日常生活必需品之间。
不起眼的可乐背后，是可口可乐公司股价百年50万倍的惊人涨幅。(来源：中泰证券资产管理)
在日新月异的掌机游戏背后，中国手游市场人均消费从2014年的76.90元增长到2021年的343.87元，年复合增长率为23.9%。(来源：中国音韵学会游戏工作委员会(GPC)、中国游戏产业研究院)
梳妆台上琳琅满目的化妆品背后，是头部国产品牌今年一季度营收和业绩增速超过30%的优异战绩。(数据来源：国泰君安证券研究)
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永不落幕的消费
事实上，消费是永不落幕的黄金赛道.
随着时间的推移，消费仍然显示出强劲的增长势头。2005年以来，消费板块的单年涨幅和累计涨幅基本处于前列，在多个风格板块中脱颖而出。
2005年-2021年市场风格指数年度涨跌幅排名
累计涨跌幅排名
数据来源：WIND，光大证券研究所，2005-2021年各单年统计区间。上图显示了五种市场风格的年度涨跌，下图显示了自2005年初以来的累计涨跌。相关证券板块的过往表现并不代表相关股票的未来表现。中信证券风格系列指数是根据中信为各第三产业设定的风格标签编制的风格股价指数，分为金融、消费、稳定、成长、周期五大类。
消费行业长期活力较强，业绩相对稳定，良好的基本面业绩有助于其跨越周期。以中证800消费指数为例。自基准日(2004年12月31日)以来，涨幅超过20倍，大幅领先于沪深300和万得A指数，超额收益显著。
中证800消费指数与沪深300、万得全A指数涨幅对比
数据来源：WIND，统计区间为2004年12月31日至2022年6月14日。相关指数的历史表现不代表相关类型基金的未来表现。
从目前来看，经过前期调整，大消费板块估值消化较为充分，各消费子行业均在历史估值中值附近，配置价值突出。
A股大消费一级行业PE估值
来源：WIND，截至2022年5月20日。注：“农林牧渔”为周期性行业，PE不可参考。
此外，国内疫情逐渐缓和，复工复产陆续推进，消费需求可能修复。在多项政策支持下，各项促消费措施积极出台，市场风格有望回归消费。
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聚焦「可持续消费」
上周最热门的话题是高考作文。全国第一卷关于《红楼梦》《大观园》的试题成为大家关注的焦点之一。针对大观园桥上亭子的牌匾标题，人们各抒己见。有根据亭形直接用《醉翁亭记》的《张宗为》，有将名句与周围景观环境相结合的《谢玉》，有符合袁菲探亲，突出花木倒水美景的《秦方》。
三个名称都体现了各自的思维方式和内涵，从“直接移植”到“借鉴”，再到“因势独创”，演变成不同的境界。同样的方式也可以在投资中借鉴。
众所周知，消费是一个长期表现稳定的黄金赛道，这是锁定消费行业的第一关。通过钻研消费行业的发展规律，根据自己对消费行业的理解，总结提炼出“可持续消费”的概念，这是第二种境界。
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从需求方面来看，华富消费成长具有顾客“可持续消费”.的特征，即使在不同的经济周期中，顾客自发购买的意愿依然强烈。从供应方面来说，可持续消费品通常有
ng>自主定价权，或者是产品的毛利率水平较高，拥有长期稳定的利润增速，成长性强。通过分析客户重复购买的原因，可以将可持续消费分为两类：一类具备生理可持续特征，主要源自人类多巴胺、内啡肽分泌所产生愉悦感和依赖感。另一类具备心理可持续特征，主要源自精神层面的满足感。
以上行业仅为举例，不代表本基金必然投资上述行业相关证券。
产品采用双基金经理管理模式，专家、学霸联袂掌舵，强强联手掘金消费板块。一位是华富基金总经理助理、指数投资部总监张娅女士，拥有多年ETF管理经验，曾任国内首只上证红利ETF和沪深300ETF的首任基金经理及主要研发成员，善于通过严密的选股策略，发掘景气赛道和优质企业。另一位是北大博士、量化专家郜哲先生，具备多年券商量化研究经验，注重基本面研究与量化策略相结合。
华富消费成长股票型基金（A类：014957；C类：014958）将于6月27日起在建行、蚂蚁、天天等多个渠道发售，看好消费板块的小伙伴千万不要错过，欢迎大家多多关注！
风险提示
风险提示：基金/股市有风险，投资需谨慎。本文关于消费行业的论述仅为本公司对当下证券市场与相关行业的研究观点，基于市场环境的不确定和多变性，所涉观点后续可能随着市场发生调整或变化。本内容仅用于投资者沟通交流之目的，不构成对任何机构和个人投资的建议或意见，不代表本公司管理基金当下或未来的持仓，也不必然作为本公司管理之基金进行投资决策的依据，不构成对投资者投资收益的承诺或保证。本文数据来自Wind与公开资料整理，本公司并不保证本文件所载文字及数据的准确性及完整性，不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。投资人购买基金前，应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。投资人应根据个人风险承受能力和投资经验，审慎参与基金/股市投资。
华富消费成长是股票型基金，投资组合中股票投资比例占基金资产的80%-95%（其中投资于港股通标的股票的比例不得超过股票资产的50%）；投资于消费成长主题相关股票的比例不低于非现金基金资产的80%。基金投资收益将受到证券市场调整而发生波动，可能会发生本金亏损。有关本基金的具体风险，请详见《招募说明书》相关章节。基金管理人对本基金的风险评级为R4级，适合风险承受能力等级为C4级及以上投资者认购。请投资者注意，不同基金销售机构对本基金的风险评级可能不一致，请根据各销售机构作出的风险评估以及匹配结果进行购买，并详细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解本基金风险收益特征等具体情况，根据自身风险承受能力等情况自行做出投资选择。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责原则管理和运用基金财产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提示投资者的“买者自负”原则，在作出投资决策后，与基金投资有关的风险由投资者自行承担。本基金面临港股通机制下因投资环境、市场制度、交易规则以及税收政策等差异所带来的特有风险。本产品由华富基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理职责。
基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
张娅，17年证券从业年限，12年投资管理经验。目前担任华富5年恒定久期国开债基金（2019.1.28起）、华富中证人工智能产业ETF（2019.12.24起）、华富中证人工智能产业ETF联接基金（2020.4.23起）、华富中债-安徽省公司信用类债券指数基金（2020.8.3起）、华富新能源（2021.6.29起）的基金经理。
郜哲，8年证券从业年限，4年投资管理经验。目前担任华富中证100指数基金（2018.2.23起）、华富5年恒定久期国开债基金（2019.1.28起）、华富中证人工智能产业ETF（2019.12.24起）、华富中证人工智能产业ETF联接基金（2020.4.23起）、华富中债-安徽省公司信用类债券指数基金（2020.8.3起）、华富中证证券公司先锋策略ETF（2021.6.15起）、华富新能源（2021.6.29起）、华富中证稀有金属主题ETF（2021.8.11起）、华富中债1-3年国开债基金（2021.9.15起）的基金经理。
