假设一家公司的市盈率是5倍，那是不是意味着你买了这家公司的股票，5年后再还资本？ 　　

　　在很多书里，总能看到市盈率大约等于回报时间，总能看到比如爱尔眼科现在160倍的市盈率，现在买入持有需要160年。 　　

　　市盈率是股票的一种相对估值方法，因为它足够简单，容易理解，也是普通投资者最常用的买卖决策的参考点。 　　

　　市盈率=市值净利润 　　

　　市盈率一般可以分为三种：静态市盈率、滚动市盈率和动态市盈率。 　　

　　静态市盈率，PE(静态)=当前市值去年净利润总额。 　　

　　买股票肯定是买公司的未来，静态市盈率显然参考意义不大。 　　

　　动态市盈率，PE(动态)=当前市值下一年净利润。 　　

　　明年分母利润肯定是预测的。毕竟还没发生的事情，假设公司市值不变，明年的盈利预测是一定比例的增长，那么明年的市盈率就会下降一定比例；以时间换空间，通过时间消化估值才是真理，也就是只要你买的公司未来几年利润真的能按一定比例增长，现在买估值贵，几年后再看也不会贵。 　　

　　滚动市盈率，PE-TTM=当前市值未来四个季度的净利润。 　　

　　引入滚动市盈率的目的是为了消除财务分析中的季节性变化，使分析更严谨、更有逻辑性。即它对当前股票估值的参考性最强。 　　

　　每季度个股业绩报告公布后，滚动市盈率调整一次。 　　

　　还有一种更能准确真实反映公司估值的市盈率计算方法，即把作为分母计算的净利润替换为“扣除非经常性损益后的净利润”(简称“扣除非净利润”)；因为净利润通过一定的会计手段是非常可调的，有时候可以把今年的实际亏损变成盈利。 　　

　　我们回到开头，假设一家公司的市盈率是5倍。这是不是意味着如果你购买这家公司的股票，你将在5年后得到回报？ 　　

　　回款的概念就是用投入的钱把资本拿回来。 　　

　　实际上回报的期限是在期限内拿回全部投资资本，剩下的全部是利润，即持有成本为0； 　　

　　现在我们知道，市盈率的变化与公司净利润密切相关。 　　

　　假设公司目前市值1000亿元，过去一年净利润200亿元；现在市盈率确实是5倍。现在你以每股10元的价格买入，持有5年。什么情况下是返璞归真？ 　　

　　只有一种情况会回到原来，那就是公司未来五年实际向股东分红1000亿元，即五年期间共分红10元/股。5年后，你的持有成本将为零。 　　

　　看现在的a股，市盈率其实和现在的期限没什么关系。即使市盈率再低，公司也会再赚钱，就像四大行一样。市盈率常年在5左右，分红已经相当丰厚了。也不可能把每年赚的利润都拿出来分红，所以你不可能在这个期限内把资本还回来。 　　

　　一方面，公司保留利润以继续扩大规模，追求公司的进一步增长。这种做法是有道理的。仍然有大量的公司显然有大量现金躺在他们的账户上，他们仍然会采取有息贷款，然后他们不愿意支付更多的股息。管理层到处乱投资，他们要赚完钱才愿意这么做。这其实是更多公司的写照。管理层觉得他们账上的钱都是自己的，分红的时候一分不剩。你肯定不想多分红。 　　

　　所以不要想当然的认为市盈率是多少年回到现在的任期。通过分红回本的路径肯定是不可行的，而且需要几年时间