来源：上海证券报 　　

　　又到了发年终奖的时候了。如何通过投资让年终奖的雪球越滚越大？这是很多人关心的问题。 　　

　　“投资的本质是认知的实现。”仿佛一夜之间，这句话开始在投资圈流行起来。很多投资者发现，在极端的市场条件下，只能赚到认知能力范围内的钱。把运气当成一种能力赚来的钱，最终会被实力输掉。 　　

　　著名哲学家安兰德多年前说过，财富是一个人思维能力的产物。类似的词之所以突然火起来，是因为这两三年来，我们看到了太多前所未有的现象。比如贵州茅台市值超过工行成为a股王者，海天叶巍市值超过两个万科，比亚迪市值直逼三个SAIC，快递、养猪、食用油等行业涌现出一批市值4500亿的上市公司。与上述看涨公司相对应的是传统金融地产股的持续低迷，让人深有感触。 　　

　　的确，资本市场正在经历前所未有的变化，市场呈现出明显的分化特征。在优质龙头股持续上涨的同时，很多中小公司却被冷落。当一般的行情没有了，普通投资者投资就变得更加困难。如果没有专业的投资能力，普通投资者需要遵循以下原则。 　　

　　首先是了解常识。在投资领域，最重要的常识就是让专业的人做专业的事。在近两年的结构性行情中，收益翻倍的主动偏股型基金数不胜数，“买基金不如买股票”已经成为很多投资者的共识。随着a股市场的不断成熟，过去靠“炒、炒、新”的策略挣钱会越来越难，取而代之的是深入的基本面研究。 　　

　　对于普通投资者来说，在没有足够的研究支撑的情况下，投资必然处于明显的劣势。就常识而言，基金经理大多是清华北大等名校毕业的学霸。经过多年的专业训练，他们在激烈的竞争中脱颖而出，成为基金经理。他们有基金公司强大的研究实力做支撑，这是普通投资者望尘莫及的。 　　

　　从欧美等发达国家资本市场的现状来看，大部分个人投资者已经退出，专业机构投资者是市场的主力军。让专业的投资人自己照顾自己，这应该是常识，也是投资的出发点。 　　

　　二是尊重常识。谈到市场演化的规律，投资大师邓普顿有一句经典的话：牛市总是在悲观中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在兴奋中死亡。最悲观的时刻是买入的最佳时机，最乐观的时刻是卖出的最佳时机。投资者要以这句话为标准。 　　

　　在2018年下半年的极端行情中，市场处于底部的信号开始密集出现。比如市场整体估值处于历史底部，破净股数量持续增加，投资者极度不敢入市，融资变得异常困难，上市公司大股东和高管团队开始增持，但投资者仍不愿入市。当时入市并持有至今的投资者，收益几乎翻倍。 　　

　　第三是实践常识。从目前来看，市场经过连续两年多的上涨后，现在可能不是中期投资的最佳时机。但如果周期拉长，权益类投资还是会获得比债券更好的收益。过去的市场历史表明，市民疯狂入市往往是市场接近顶部阶段的标志，投资者应保持谨慎。 　　

　　投资基金最好的方法就是定期投资，“熊市卖，牛市卖”是最简单有效的投资策略。盈利的秘诀在于微笑曲线。“先降后升”的微笑曲线最适合马 　　

　　对于投资者来说，了解常识，尊重常识，实践常识，提高认知能力，才能让财富的雪球越滚越大。 　　

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