基金经理詹姆斯达沃洛斯(James Davolos)因在家乡看到一艘漂亮的渔船而接触到了沃伦巴菲特的信条。 　　

　　在泽西海岸长大的达沃洛斯对这艘属于一个经营小型保险机构的家族的渔船非常着迷，想知道这个家族是如何拥有这么好的一艘船的。好奇心驱使他发现了这家机构与巴菲特和伯克希尔哈撒韦公司的关系，最终发现了长期价值投资的原则。 　　

　　“人们最终选择价值投资的方式非常有趣，因为这是一个非常特殊的领域，”达沃洛斯告诉美国消费者新闻与商业频道。 　　

　　达沃洛斯现在是Horizon Kinetics的投资组合经理。他于2005年大学毕业时加入公司担任贸易文员，并通过自己的努力晋升到这个职位。 　　

　　达沃洛斯管理的基金kinetics Small Cap Opportunities Fund今年以来跑赢大盘，表现一直不错。该基金今年上涨了10%以上，而标准普尔500指数上涨了10%。P 600小盘股指数下跌了约8%。根据晨星的数据，在过去的1年、5年和10年，这只基金击败了99%的同行。 　　

　　该基金投资于基金经理认为被低估的股票，其市值等于或低于标准普尔500指数的最高市值。P 600指数。 　　

　　达沃洛斯说：“我称之为‘妥协价值’。我们希望以低于其价值的价格拥有或购买某物。” 　　

　　Kinetics小型股机会基金采取的不同策略之一是关注“强调硬资产”的公司。本基金投资组合中的大多数公司都与某些有形实物资产相关，其需求强劲而稳定。当价格上涨时，实物资产增值，从而使公司受益。 　　

　　这有助于基金避开这一领域的一些雷区。达沃洛斯认为，小盘股的指数化在市场上留下了一些缺口，可能导致股票错误定价。 　　

　　“小盘股面临的最大挑战之一是指数过于多样化，”达沃洛斯说。“在过去的几年里，小盘股指数受到了大量更具投机性的科技股和电动车股的沉重打击，而这些股票根本无法从基本面上证明其合理性。” 　　

　　基金经理也青睐不太依赖资本的公司，因此随着业务的增长，利润率也会提高。 　　

　　以能源为例。该基金不投资于石油和天然气生产商，而是投资于能源特许公司，这些公司依靠其他企业开采其土地并从中赚取收入。 　　

　　“这将使你拥有一个非常长期的投资组合。如果能源价格继续上涨，现有油田产量继续上升，这些都将成为利润。这是一个真正令人信服的、微妙的参与能源行业的商业模式，”达沃洛斯说。 　　

　　这个基金最大的仓位是德州太平洋土地公司(TPL)。到2021年底，这只股票占据了投资组合近一半的仓位。德克萨斯太平洋土地公司是德克萨斯州最大的土地所有者之一，其大部分收入来自雪佛龙和埃克森美孚支付的特许权使用费。Horizon Kinetics的联合创始人、董事长、首席执行官兼首席投资官Murray Stahl也是德州太平洋的董事会成员。 　　

　　TPL今年以来涨幅超过10%，较1月低点上涨近46%。反弹主要受油价上涨推动，因市场担心乌克兰战事会限制全球能源供应。 　　

　　该基金玩弄长期趋势的另一种方式是通过CACI国际(CACI)减轻其资本，这是该基金的第三大头寸，今年增加了6%。 　　

　　达沃洛斯说，CACI国际公司在国防高科技领域的专业化符合“大型国防相关资本品制造商如波音或洛克希德马丁的资本密集度”。 　　

　　达沃洛斯表示，随着利率上升和通胀威胁股市表现，基础资产的质量比以往任何时候都更重要。 　　

　　达沃洛斯说：“我们相信，适当买入的优质资产将经得起任何周期的考验。这是我们最好的风险降低工具。” 　　

　　本文来自金融界。