收益少掉50%？ 　　

　　

　　小巴在很多财经文章中提到，对于需要完成基本存钱过程的年轻人而言，基金定投是一种不错的理财方式。 　　

　　

　　在小巴的建议下，我身边很多朋友也在坚持做定投，小白就是其中之一。 　　

　　

　　从2012年5月实习开始，小白每个月10号发工资后，都会投1000块钱给一只沪深300基金。直到今年5月，小白赎回了全部基金，收益率接近50%，赚了3万多。 　　

　　

　　两天前，小白来感谢小巴，小巴很为他高兴。但是经过仔细计算，我发现如果小白在三年前就赎回的话，收益率将高达100%，赚得会比现在还多。 　　

　　

　　 　　

　　

　　我们常说的基金定投是“懒人理财”。你只需要选择一只好的基金，固定时间、固定金额、小批量的一直投入，就可以坐等收益了。 　　

　　

　　但是“一直”有多长呢？有尽头吗？如果你不想错过像小白一样的高回报，你该怎么做？于是，小巴带着这些问题去咨询了一位金融老师。 　　

　　

　　 　　

　　

　　定投要不要止盈？ 　　

　　

　　小巴老师：你之前跟我说过，只要基金基本面没有大的变化，定投就没必要止损。获利呢？ 　　

　　

　　老师：市场是周期性的，按照“高开低走-高开低走”的周期波动。从全球范围来看，各国经济和股市都在以10年左右的周期螺旋式上升。但是，中国的a股波动更为频繁。自1990年以来，已经经历了11次牛市和熊市。 　　

　　

　　小巴：等。市场周期与基金定投该不该获利有关吗？ 　　

　　

　　:老师当然你看，2000年以来，真正的大牛市只有2005年6月到2007年10月，2008年10月到2009年8月，2014年3月到2015年6月。很多年份指数在达到全年最高点后有所回落，比如2008年上半年和2015年下半年50%的回撤。对比小白的定投期限，你发现了什么？ 　　

　　

　　小巴： 2015年6月正好是牛熊交替的时候，之后行情开始下跌。难怪小白在2015年5月1日和2018年5月1日赎回基金，收益会相差这么大。 　　

　　

　　老师：对，你说到点子上了。小白从2012年5月开始进行定投。经过一段时间的动荡，市场正处于上升通道。这时候如果选择止盈，可以在相对较短的时间内获利。而且他没有在合适的时机退出，所以没有实现利润最大化。 　　

　　

　　 　　

　　

　　沪深300指数走势(数据来源：chioce) 　　

　　

　　小巴：小白投资从牛市到熊市。如果从熊市投资到牛市，结果会不一样吗？ 　　

　　

　　老师：如果大盘刚好走出一个U型，定投周期会比较长。按照a股以往的表现，这个周期短则一年，长则五年，但耐心等待后会再次经历上升期。小巴：我明白了，市场是周期性的，止盈可以锁定现有的收益。 　　

　　

　　老师：小巴，你还记得定投的核心优势是什么吗？ 　　

　　

　　小巴：当然是分批投入，费用均摊。 　　

　　

　　老师：是的，每一笔定投都对总投资成本有影响。刚开始的时候影响比较大。比如1000元，第一个月谁投资，占总投资的100%；1000元，第二个月谁跟着，占50%；1000元，第三个月重新投入的占33.33%. 　　

　　

　　但是随着定投时间的拉长，定投次数的增加，1000块钱未来会投资的比例越来越小。 　　

　　

　　这就像边际递减效应。新投入的资金对整体成本的影响越来越小，能起到的摊薄风险的作用也越来越少。 　　

　　

　　经过长时间的定投，资产积累足够多，定投的核心优势不再明显。这时候小跌很可能会侵蚀收益，甚至让本金缩水。小巴：我明白了，再次说明定投止盈的重要性。 　　

　　

　　老师：获利后可以把钱投入新的定投周期。这样可以再次发挥分批定投，平摊成本的优势。 　　

　　

　　 　　

　　

　　定投该如何止盈？ 　　

　　

　　坦白说，虽然小白没能在最高点撤离，但因为基金选得好，收益还不错。毕竟大部分p 　　

有能力准确判断高低点位，更别谈在最大收益时赎回了。

　　

那在实际操作中，有没有一些具体的方法能够帮助我们较大程度地止盈呢？理财老师给了小巴以下几点建议：

　　

　　

前面说到市场周期与止盈的关系，可见判断市场趋势对于止盈非常关键。而有些基本的指标可以帮助我们判断趋势，比如MACD指标、MA线等。

　　

但技术分析很复杂，很多时候要同时满足多个条件，像小巴这样的初学者很难掌握要领，因此就不赘述了，有兴趣的可以自己研究研究。

　　

定投早期不止盈，因为早期积累的资金少，就算收益率高达100%，盈利也不大。而定投中后期，可以根据基金的种类、大盘市盈率、市净率、自身的风险承受能力等，多方面综合考虑后设置止盈点。

　　

首先，股票型基金可以比混合型基金、债券型基金的止盈点高；其次，如果现在大盘的市盈率、市净率比近些年大盘平均市盈率、市净率低，止盈点可以稍高；再者，风险承受能力高者，止盈点可以设置高些。

　　

如果事先设置了止盈点并且达到了止盈点，就可以考虑分批次逐步赎回。而在快速上涨的过程中，一旦遇到了连续多天下跌的情况，完全可以选择全部赎回。

　　

以小白为例，如果他有设置止盈点，那应该在2015年上半年就会达到目标点。那时，小白就可以考虑分批次赎回，比如每次减仓10%~20%。

　　

而到2015年6月中旬股市疯狂下跌的那几天，小白就可以将基金全部赎回。因为前期已经赚得够多，不必过分在意是不是赎回在了最高点。

　　

“鸡尾酒会理论”大家可能都听过，当身边的人都在大谈特谈股票，并且很多人都开始主动告诉你买哪只股票、哪只股票会涨时，多半表明现在市场过热，这是一个危险的信号，也可以考虑止盈。

　　

　　

基金定投不只是一股脑儿地买买买，卖也很重要。不要让100%的收益，平白少掉了50%。

　　

本篇作者|刘若兰|当值编辑|何梦飞

　　

责编|郑媛眉|主编|魏丹荑|图片来源|视觉中国