设立背景：支持中小企业发展，新三板改革
交易所定位：打造服务型中小企业主阵地与沪深交易所定位不同。北京证券交易所的成立，将形成北京证券交易所、上海、深圳证券交易所和区域性股权市场错位发展、互联互通的格局。
意义：中小企业在促进经济增长、推动科技创新、增加就业等方面发挥着重要作用。
首先，证券公司将在国民经济发展中承担更多、更大的职能；
第二，是资本市场深化改革的积极信号。2019年以来，围绕资本市场高质量发展，融资和投资侧改革相继启动。融资端改革包括试点注册制、设立科技创新板、再融资新规等。北交所的成立是又一个里程碑，而投资侧改革已经启动了支持中长期资金入市的政策，但仍有很多东西值得期待，比如资金准入、账户准入、T 0、衍生品扩容等。
第三，资本市场的显著扩张为券商带来了更多的业务机会，包括投资银行、一级市场投资、经纪和金融一体化。
总体而言：
证券行业的两大核心催化剂是交易量和监管政策，前者重在提升业绩，后者重在提升估值。目前交易量活跃与监管创新共振，借助资管业务的长坡厚雪，看好券商板块。建议关注：一是围绕资管布局强势股，包括东方、兴业；二是投行业务较强的券商，包括三中宜化等。
证券IT绩效的主要驱动力是由证券行业变化引起的系统升级。北交所的落地会从两个方面带来业绩的提升。第一是交易规则的变化，第二是交易量增加带来的扩容需求。短时间内，券商很难单独承担系统更新的开发，这有利于现有的证券IT厂商。
相关受益标的：证券IT:恒生电子、郑锦股份、顶点软件、赢时、财富趋势等互联网金融(贝塔逻辑)
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