昨天给大家介绍了“市盈率”这个概念。知道了之后，对股票估值就有了一个大概的印象。以后再看股价，就不会毫无头绪了。而是可以简单的计算比较市盈率来判断股价是否合理。今天我将介绍另一个选股的关键指标，即净资产收益率，这也是“股神”巴菲特评价上市公司的首要参考。 　　

　　净资产收益率 　　

　　ROE(普通股股东权益回报率)是一个很长的英文名称。其实关键就是三个字，净资产收益率，或者说ROE。净资产收益率是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产的百分比率。一句话总结，股东每投入1元钱，能给公司带来多少净利润。因此，该指标反映了股东权益的收益水平，用于衡量公司使用自有资本的效率。指数越高，股东投资回报越高。由于净资产收益率与净利润密切相关，我们首先要了解利润表中的一些关键数据，包括净利润。一是毛利，而公式是：毛利=主营业务收入-主营业务成本。二是毛利率，即毛利与主营业务收入的比值。因此，毛利率是反映一个公司盈利能力的关键指标。三是营业利润，公式为：营业利润=营业总收入-营业总成本(公允价值变动收益、投资收益汇兑收益)，四是净利润，公式为：净利润=营业利润-营业外收支净额-所得税。换句话说，净利润是除去包括税收在内的所有成本后的利润。如前所述，净资产收益率是净利润除以净资产得到的，是判断上市公司是否优质的关键指标。如果一个公司的ROE在过去五年都保持20%以上的高增长率，那就是一个很有潜力的公司。对于净资产收益率低于10%的公司，建议不予考虑。这里需要注意的是，净利润不能单独判断，还要参考当期现金流量表中的经营性现金流量净额。因为，净利润报表是按照“权责发生制”来写的，也就是说，账上应收的钱，不管实际支付与否，都是收入，账上应付的钱，不管实际支付与否，都是成本。这可能导致一家公司的净利润为正，而其现金流为负。所以当资产比较劣质的时候，比如大量的无法收回的应收账款，大量的逾期商品，ROE就会虚增。 　　

　　此外，企业负债的增加也会导致净资产收益率的增加。因为企业的资产包括两部分，一部分是股东的投资，一部分是企业借入和暂时占用的资金。企业适当运用财务杠杆，可以提高资金使用效率，增加利润。但是，当借入的资金过多时，企业的财务风险就会增加。反之，企业吸收的资本过少，会降低资本使用效率，从而降低净资产收益率。所以不能只靠净资产收益率来判断一家上市公司是否优质。我们还需要更多地了解公司的财务报表和资产负债表。最后提醒大家“股市有风险，入市需谨慎”。