又涨停了！ 　　

　　8月17日晚间，保龄宝回应交易所问询，再次点燃代糖概念股。保龄宝收于涨停，金河实业涨9.4%，莱茵生物、醋股涨5%左右。 　　

　　一代糖概念表现比新三板上市公司三元生物更抢眼，该公司主要生产赤藓糖醇，今年以来涨幅高达437.87%。 　　

　　全能力生产 　　

　　主打“0糖、0脂肪、0热量”的饮料品牌袁琪森林今年大火，引起资本市场对代糖行业的关注。 　　

　　赤藓糖醇是森林中使用的“代糖”甜味剂。国内首家完成赤藓糖醇工业化生产的上市公司保龄宝，自7月1日以来最大涨幅达到210.48%。 　　

　　涨幅巨大引发监管担忧。8月13日，交易所向公司发出关注函，导致公司股价在8月14日一度下跌。但17日晚间，公司的回复再次让投资者放心。 　　

　　公司表示，赤藓糖醇生产线已满负荷生产，公司正在积极推进技改扩建项目的实施。 　　

　　从公司披露的客户名单来看，袁琪森林赫然在列。赤藓糖醇的下游客户主要有美国的袁琪森林、完美、太阳城、日本的萨洛亚等。 　　

　　从财务数据来看，公司赤藓糖醇产品销售连续多年保持高速增长，尤其是今年上半年。今年上半年实现的净利润已经超过了去年全年。根据回复披露的数据，公司赤藓糖醇2018年、2019年和2020年上半年销售收入分别为1.97亿元、2.44亿元和2.09亿元，占公司营业收入的比例分别为11.37%、13.54%和20.54%，净利润分别为1902.4万元和2518.03元。 　　

　　根据公司此前披露的业绩预告，公司在赤藓糖醇的带动下，上半年净利润增长50%-100%。上半年3652.52万元-4870.02万元的净利润区间，也意味着赤藓糖醇支撑了公司超过一半的业绩。 　　

　　公司的问询回复也提示了多重风险，包括行业竞争加剧、原材料价格波动、客户集中度高等。 　　

　　舌尖尚德商务 　　

　　饮料巨头农夫山泉的招股书显示，2014年以来，中国软饮料市场零售额年复合增长率仅为5.9%，其中碳酸饮料、果汁饮料等传统含糖饮料零售额年复合增长率不到3%，而无糖茶饮料等无糖饮料年复合增长率达到32.6%。 　　

　　与此同时，全球多个国家开始对蔗糖饮料征收“糖税”，这反映出减糖、代糖正在成为一种趋势。 　　

　　中信建投的研究报告显示，全球甜味剂市场规模约为95.46亿元，中国甜味剂市场规模约为66.61亿元，约占全球产值的70%。 　　

　　根据来源不同，全球市场上的甜味剂可分为人工甜味剂(糖精钠、阿斯巴甜、安赛蜜、三氯蔗糖等。)、糖醇类甜味剂(赤藓糖醇、山梨醇、麦芽糖醇、异麦芽糖醇等。)和天然无糖甜味剂(主要是甜菊糖苷、罗汉果苷、甜茶苷、甘草等。).目前批准的糖替代品有20多种，包括安赛蜜、三氯蔗糖、阿斯巴甜等。从全球新饮料研发市场来看，安赛蜜和三氯蔗糖在饮料产品中保持了稳定增长的趋势，而阿斯巴甜的使用量有所下降。甜菊糖苷作为天然甜味剂的代表，在高端新品市场发展良好。 　　

　　资料显示，赤藓糖醇是以葡萄糖为原料，通过生物发酵自然转化提取而成的零热量甜味剂。因为不参与糖代谢和血糖变化，所以适合糖尿病患者食用。与其他糖醇类甜味剂最大的区别是赤藓糖醇的能量系数为0kj/g，其他糖醇的能量系数为10 KJ/g，这使得它在代糖产品中独树一帜。 　　

　　概念股集体走强 　　

　　从代糖甜味剂行业来看，金河实业是这个领域的隐形冠军。公司安赛蜜产能12000吨/年，约占全球有效产能的70%；三氯蔗糖的产能为3000吨/年，仅次于英国泰勒的3500吨/年。计划扩建5000吨/年。预计2021年初投产，届时全球排名第一。根据CICC最近的研究报告，对健康饮料的需求推动了甜味剂需求的持续快速增长。目前金河实业三氯蔗糖供不应求。 　　

　　自7月份以来，金河实业的股价上涨了50%以上。 　　

　　丰原制药公司，去年6月决定建设1.5万吨赤藓糖醇生产线，8月生产规模增加到3万吨。公司股价也顺势而为，一个多月来最大涨幅接近一倍。 　　

　　莱茵生物日前公告，拟通过非公开发行方式建设年产4000吨甜叶菊提取物项目。8月14日，莱茵生物在互动平台回答投资者称，公司的代糖甜叶菊有很强的森林货源，但至今合作订单仍然较少。 　　

　　更纯粹的赤藓糖醇概念股来自新三板三元生物。公司主要从事赤藓糖醇及其复配产品的生产和销售。上半年实现营业收入3.52亿元，净利润1.1亿元，同比分别增长82.14%和74.65%。公司股价的表现更是惊人，从年初的15元到8月18日，已经涨到80.68元，涨幅超过4倍。 　　

　　本文来源于《中国证券报》。