一个月前，王心凌乘风破浪翻红，大放异彩，为媒体界带来了一日游。
随着热度的下降，传媒板块在a股延续了一贯的渔翁得利的烂风格。
最近传媒板块的一些股票蠢蠢欲动的时候，有人注意到了传媒的低估值。值得打赌吗？
不要冲动。我们先来看看媒体是怎么回事。
1 年年吊车尾
从板块这几年的表现来看，媒体还是一如既往的坚守自己的内心。
2016年以来，传媒板块的涨跌大多不同程度跑输同期比较基准的沪深300、上证综指、创业板指数。
同时多年来也基本排在30个全行业涨跌幅的尾部区间，仅有2019年和2021年能够排在全行业涨跌幅排名的中游，这还是得益于元宇宙概念的兴起。
2022年以来，板块涨跌仍在吊车尾。
那么，是什么原因导致媒体崩溃呢？
一方面，在互联网普及率不断提高的行业环境江河日下,过去高速增长的日子一去不复返，用户增长的红利逐渐消退。“流量峰值”这个词压在每一个媒体人身上，增量市场逐渐变成存量市场。
而且影视娱乐行业天价片酬、偷税漏税、饭圈文化等乱象频发，引发大范围的舆论风暴，导致监管部门加大对影视娱乐领域的整治力度。
另一方面，在传媒板块上市公司层面，2015-2016年，相对密集的并购；传媒板块涨潮，a股商誉规模进入快速增长通道。
虽然短期业绩的快速增长是通过并购实现的；a，这引起了市场的广泛兴趣，部分收购资产缺乏内生增长动力，难以维持业绩增长的可持续性，导致并购后传媒板块整体业绩增速明显下滑。潮汐。
此外，并购浪潮给传媒行业留下了后遗症，也给其埋下了“大雷”，而这个雷正是商誉规模高企带来的风险。
随着各种并购的成熟。a目标，业绩增长乏力导致潜在的商誉风险。大量的商誉减值对传媒板块整体净利润造成了很大影响。
2 传媒细分板块
那么，传媒板块何时会迎来转机？
要理解这个问题，要从媒体的几个细分行业入手，包括电影、广告、游戏等等。
2022年的Q1受宏观经济放缓和疫情防控影响，营收基本维持，但归母净利润略有下滑；分板块来看，Q1 2022中，只有传媒板块(包括出版、广播电视)收入和净利润同比增长，其余板块均有不同程度的下滑。
1.影视
2020Q1影视行业受疫情困扰，影视行业业绩惨不忍睹，所以2021Q1业绩增长只是稍微好一点。2022年，奥米克隆崭露头角，对已经处于影视寒冬的行业是又一次打击。
值得注意的是，近期疫情有所好转，暑假档临近，或许影视行业将迎来转机。
另一方面，首席视频平台多次提价。这一措施短期内确实能提振收入，但长期来看略显乏力。毕竟观众不是傻子。如果没有优质内容，他们不会轻易买单。
2.广告
2022Q1业绩同比下滑，主要是核心城市的广告正常投放节奏和需求受到疫情影响，部分广告主在面临较大不确定性时减少了部分投放需求，导致广告板块业绩下滑。
随着疫情的好转，各地刺激消费的政策陆续出台，一定程度上刺激了广告主的需求，广告板块或许可以借机回“老血”。
3.游戏
游戏方面，继2021年8月第二版停售后，今年4月该版重新发行，成为行业刺激整体复苏的强心剂。之后，2022年第二版游戏于6月7日重新发售。
两版的发行，说明国内游戏版的审批发行流程正在逐步稳定，政策面开始有所挑
现在疫情好转，对整个传媒行业的影响无法量化描述，各大基金机构都持观望态度，犹豫不决。
2022年一季报显示，传媒行业是基金第14/30大，在所有行业中处于中游。与2021年底相比，传媒行业重仓略有减少，行业排名也有所下降。
但另一方面，由于国内市场进入存量时代，并且在行业监管日趋规范严格，在“产品为王”的时代下，游戏行业的市场竞争相信会更加激烈。
这一年，随着《乘风破浪的姐姐》的播出，王心凌红了，火了，他的很多粉丝大呼“买新灵出道！”芒果超媒体的股价一度上涨。
ETF方面，目前全市场有4只传媒相关的ETF。
F，其中规模最大的为中证传媒ETF。传媒板块不像消费中的茅台，有着强大的护城河保驾护航，也不像双碳政策下的新能源，有着强劲的的高增长预期。稳定不足，爆发有限，今年的看点或许只能靠元宇宙一朝爆发带动游戏板块。
那么，元宇宙究竟能否扛起大旗，传媒板块最终又将表现如何，只能交给时间了。
本文源自ETF进化论
