近日，天治基金发布公告称，2月7日，旗下天治量化核心精选混合基金的净赎回申请超过前一开放日基金总份额的10%，即出现巨额赎回情况，且有单个基金份额持有人的赎回申请超过前一开放日基金总份额的20%。同样，1月24日，规模不足5000万元的天治量化核心精选混合也出现巨额赎回。背后发生了什么？ 　　

　　

　　 　　

　　

　　两家机构客户持有的上述基金产品份额高达93%，其中一家机构甚至在去年第四季度期间开始赎回相关基金。但节后首日赎回与机构客户的职业敏感度有关。天治量化核心精选基金去年已经处于低迷状态，今年以来一直处于亏损状态。2月7日，相关CXO巨头传出利空消息，或引发机构客户继续持有该基金的信心。 　　

　　

　　业绩方面，截至2月8日，天治量化核心精选A今年以来已亏损6.9%。相关人士表示，机构持股比例过高的基金更容易出现大额赎回，机构集中赎回会导致规模快速下降。“机构选择赎回基金主要是基于他们对市场的判断或当前的资金需求。” 　　

　　

　　 　　

　　

　　迷你基金清盘风险提高 　　

　　

　　截至报告期末，天治量化核心精选基金资产为3193万元。去年，其中一家机构投资者在第四季度赎回了465万只基金。赎回后，该持有天治量化核心精选基金的机构投资者仍有高达1535万份基金份额，占报告期末的53%。此外，另有一家机构去年四季度未赎回份额，报告期末累计持有1166万份，占基金总份额的40%。 　　

　　

　　由于天之泉核心精选的大量赎回，许多迷你基金感到了寒意。到去年12月底，超800只基金规模不足5000万元，濒临清盘。 　　

　　

　　Choice数据显示，截至今年2月9日，已有超过10只基金抢筹，其中半数因基金资产净值低于合同限额而被清盘。此外，今年以来，超过20只基金发布了资产净值低于5000万元的风险提示公告。 　　

　　

　　基金重仓CXO引发机构客户担忧？ 　　

　　

　　 　　

　　

　　虽然2021年是迷你基金大放异彩的一年，也有不少迷你基金由于小船多、周转好的特点，通过灵活操作取得了惊人的收益，但截至报告期末，该基金持有大量医药、白酒等仓位，在迷你基金业绩中表现不佳。Wind数据显示，天治量化核心精选基金2021年不赚钱，亏损12%。进入2022年后，这只基金年初至今亏损已达7%。 　　

　　

　　无独有偶，自2022年以来，CXO板块一直被杀。凯盈股价跌幅超过35%，药明康德股价跌幅超过26%，老虎药业和赵岩新药跌幅均超过20%。作为持有上述股票的知名基金经理，盖兰也遇到了前所未有的挑战。2022年，仅中欧医药健康混合基金A退出超过17%。作为新的千亿基金经理，格伦的“医药女神”地位受到了前所未有的压力。 　　

　　

　　 　　

　　

　　业内人士认为，机构客户在2月7日即节后开工日进行巨额赎回，或与天治量化核心精选基金在业绩不佳背景下继续增仓CXO品种有关。 　　

　　

　　值得注意的是，天治量化核心精选基金持有的股票占基金资产的近89%，银行存款和结算备付金合计351万元，占基金资产的11%。但在此次巨额赎回中，存在单个基金份额持有人超过前一开放日基金总份额20%的赎回申请，这意味着基金可能需要卖出相关股票品种来应对赎回。 　　

　　

　　今年是震荡市 “踩踏”大概率不会发生 　　

　　

　　上海一位基金研究员表示，近期市场动荡，可能加大迷你基金的清盘风险。基金一旦清算，就需要进入清算程序，耗时较长，降低了effi 　　

　　

　　此外，在市场动荡的情况下，市场也担心是否会出现大量赎回，产生负反馈，即投资者赎回基金，基金经理不得不卖出股票。上海一位基金经理表示，种种迹象表明，今年更多的是一个震荡市。 　　

，这种负反馈大概率不会发生。“目前据我了解，并没有出现大量赎回基金现象。但是从短期来看，一方面，去年买爆款基金的投资者当前仍是亏损的，当这些基金净值接近1元时，投资者有较大冲动赎回基金。另一方面，由于行情不好，新基金发行遇冷，增量资金有限。但是从长期来看，随着刚兑打破，万亿理财资金寻找新方向，居民资产入市已是大势所趋，一旦市场出现了赚钱效应，资金会再度涌入。”

　　

　　

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