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　　近日，招商银行理财子公司的一款低风险收益(R2)被爆跌破1元，最近一个月实现的收益竟然达到了-4.42%，让不少投资者无所适从。 　　

　　

　　如果不太懂，可以直白的说，这款理财产品最近一个月的收益是亏损本金的4.42%。你接受这种经济利益的结果吗？ 　　

　　

　　 　　

　　

　　为什么有人喜欢买收益相对较低的银行理财产品？因为银行理财产品的风险相对较低。 　　

　　

　　为什么人们喜欢在银行购买风险等级R2及以下的理财产品？因为R2境内风险等级的理财产品相对稳定。 　　

　　

　　许多人认为他们闭着眼睛购买风险评级低于R2的银行理财产品。虽然资管新规出台后人们一直在说所有的理财产品都有风险，但是人们很难相信银行稳健的理财产品也会有风险？而且在人们的认知中，最多是觉得可能会有一定的收益损失，也就是收益没有达到预期收益，不会有本金损失。 　　

　　

　　但出现了招商银行这款理财产品的情况会对未来购买银行产品产生什么样的影响呢？ 　　

　　

　　首先，现在从银行购买的银行理财产品，已经失去了确保本金安全和基础收益的能力 　　

　　

　　传统的银行理财产品风险低，除了现金池和刚性兑付之外，另一个更重要的原因是银行的理财资金可以作为基准银行的信贷资产。但资管新规实施后，不仅刚性兑付被打破，而且不允许设立现金池，理财资金不能用于银行的信贷产品，所以银行理财产品保证本金安全和基本收益的能力越来越弱。 　　

　　

　　其次，现在购买的银行理财产品很多已经是银行理财子公司的理财产品，本质上已经不是传统的银行理财产品 　　

　　

　　这款低风险收益(R2)跌破面值，近一个月收益达到-4.42%的招商银行理财产品，是招商银行的理财子公司。也就是说，招行新发行的理财产品，大部分已经是招行理财子公司的理财产品。 　　

　　

　　银行子公司成立后，理论上银行理财产品不是银行理财产品，而是银行理财子公司的银行理财产品。虽然名义上仍然是银行理财产品，但本质上，银行理财子公司的所有银行理财产品都不再是传统意义上的银行理财产品，因为它们是独立的法人实体，独立承担风险和经营风险。 　　

　　

　　目前已有36家银行宣布成立理财子公司和理财子公司，其中国有银行6家，股份制银行10家，城商行17家，农商行3家。其中，工农中建交的五大国有银行等12家银行子公司相继开业，殷新银行等7家获准筹建。目前，已有19家银行子公司获准设立。 　　

　　

　　其三，银行理财产品风险等级低并不代表没有风险，净值型理财产品低于面值也许会成为常态 　　

　　

　　由于我国货币市场相对宽松，理财产品收益率逐渐降低。以前理财产品的保本能力和最低收益能力取决于两点：一是资金购买了银行的信贷资产，现在已经脱钩，失去了这个基础；第二，投资负债。但由于货币和资本市场相对宽松，债券市场面临持续调整，债券市场的“下台”也导致债券基金及相关银行理财产品净值大幅撤离。相关理财产品的收益率甚至一级市场的发行都受到不同程度的影响，甚至可能出现亏损，而且这种情况还会继续出现。 　　

　　

　　除了招商银行的一款理财产品近一个月年化收益率为-4.42%外，招商银行同系列的另一款“吉吉开2号”也处于浮亏状态，成立以来年化收益率为-0.63%，自5月13日发售以来累计净值下跌0.11%。 　　

　　

　　事实上，不仅是招行的理财产品，多家银行和理财子公司发行的净值型理财产品都出现了“亏损”，最近一个月的年化收益率均为负。 　　

　　

　　 　　

　　

　　对于那些习惯购买银行理财产品的人来说，他们面临着巨大的考验，因为他们要习惯如何购买净值型理财产品，如何了解净值型理财产品的市场价值，包括如何主动适应“定期理财产品”在持有期内会亏损的情况。 　　

　　

　　购买银行理财产品也要明确。银行理财产品不是传统的银行理财产品，而是银行理财子公司的理财产品，这一点也应该是明确的。 　　

　　

　　随着未来净值型理财产品的大量发行，以及未来债券市场的各种风险，越来越多的稳健型净值型理财产品跌破本金，这已经不是个例，而可能是一种常态！ 　　

　　

　　其四，当银行净值型理财产品成为常态，购买银行理财产品将做如何选择？ 　　

行理财产品购买者，银行理财产品包括稳健型产品存在的风险已经不是可能，而是正在或即将成为现实。银行理财净值型产品这一“非保本浮动收益型”的理财方式，不知道那些习惯了银行稳健型理财产品没有风险、习惯了购买银行预期收益型的投资者，会有什么想法呢？（麒鉴）