3354——定期整理科技主题的基金经理 　　

　　

　　对科技的投资是最激动人心、最梦幻的投资。想发财就投资科技公司。科技创造财富的速度远远超过复利： 　　

　　

　　亚马逊贝索斯2009年进入富豪榜前十，7年超越巴菲特；扎克伯格用了四年时间，特斯拉的马斯克今年刚刚进入前十，超过了巴菲特。 　　

　　

　　目前，全球超过一半的富豪是科技型企业的领导者，他们的平均年龄不到50岁。中国的黄征、张一鸣和李想更年轻，都在40岁以下。巴菲特花了50多年才攒下这笔钱。 　　

　　

　　另外，科技也是当下中国最重视的板块，可以说，中国要实现民族复兴，必须依靠科技突破(而不是“酱香技术”)，所以中国科技板块一定会走出大牛股。 　　

　　

　　同时，科技也是波动最大、坑人最多的投资。前期需要巨额资金投入，技术演进快。万一失败，就只剩下一堆没用的设备了。只是那些失败的案例我们几乎看不到。 　　

　　

　　或者我们可以看看BOE。这只知名的科技股上市20年了，只是大幅波动，没有上涨，收益还不如放在银行里。也有乐视、暴风科技等公司退出市场。 　　

　　

　　 　　

　　

　　所以我建议散户投资科技股，最好还是买主动基金。不要投资个股。就算买基金，也需要做好巨大波动的准备。. 　　

　　

　　我们之前梳理分析过：蔡嵩松、许炎、代云峰、郭斐、曲盛伟、杨欢、冯明远、金梓才、潘明、彭海平、胡宜斌、陈立、陈平、张仲维、朱建明、邵卓、王凯、钱鑫、付伟、蒋建伟、刘晨、彭凌志、郑希、刘格菘、方建、李进、李德辉、郑巍山、刘平、曹晋等30位科技主题基金经理。 　　

　　

　　其中一些基金经理已经离开或被淘汰。平时只关注20多个科技基金经理。 　　

　　

　　本文只是定期对这些基金经理进行梳理和比较，篇幅有限。本文更多的是性能对比，穿插一些介绍，不再单独分析。 　　

　　

　　对于这些基金经理感兴趣的朋友，可以直接在订阅号后台回复他们的名字，就可以看到相关的分析文章了。 　　

　　

　　 　　

　　

　　老规矩，先设定一个筛选条件： 　　

　　

　　年轻，有闯劲，小于40岁； 　　

　　

　　总规模要小于200亿，最好小于100亿； 　　

　　

　　关注并热爱科技板块，最好有专业背景； 　　

　　

　　最佳性能时，波动应尽可能小； 　　

　　

　　最好的技术beta是纯的，没有太多新能源或互联网(避免与新能源主题基金或互联网基金重复)。 　　

　　

　　以及性能和风险控制。 　　

　　

　　从曹晋2015-01-23任职开始对比，这是老将的对决。 　　

　　

　　 　　

　　

　　杜蒙的表现最好。但是，杜蒙并不是一直坚持科技。他是成长型风格，目前比较看好科技。 　　

　　

　　金子才之前一直偏科技，最近一年去了周期股。 　　

　　

　　杨有最好的风险控制，他只是最近才开始越来越关注科技。 　　

　　

　　相对来说，后两者更侧重于技术。毕竟这些都是老手，容量圈子大，管理全市场资金，不太可能集中在一两个行业。 　　

　　

　　同时还需要注意的是，有几个基金经理的最大回撤达到50%以上，发生在2016年和2018年，也就是投资科技成长，一定要做好资金亏掉一半以上的心理准备。. 　　

　　

　　从冯明远2016-10-19任职开始对比。 　　

　　

　　 　　

　　

　　冯明远是碾压级别的存在，无论是收入还是回报 　　

是风控都很好，跑赢第二名快一倍了。

　　

　　

冯明远是我的《科技十八铜人》系列文章中选出来的第一名，现在回头来看，确实是很不错。

　　

　　

冯明远一直偏向中小盘，随着成名，管理规模越来越大了了，有一阵子我以为冯明远不行了，我就卖了。今年小盘崛起，冯明远还是表现不错。

　　

　　

下图是冯明远相对中证TMT的累计超额收益，我就是在那段横线处卖掉的....

　　

　　

　　

　　

最近冯明远的基金又横住了，他现在已经管理了367亿，最近还在发新基金，作为一个偏小盘、偏科技主题的选手，这个规模能hold住吗？

　　

　　

另外，杨锐文的景顺长城优选，股票仓位固定为70%-80%，可能会影响他的发挥。因此，后面我用他的001975景顺长城环保优势股票作对比。

　　

　　

·从代云锋(20171017）任职开始对比。

　　

　　

　　

　　

同期还是冯明远业绩最好，胡宜斌、代云锋也不错。

　　

　　

胡宜斌2019年（101.70%）很突出，当年排名第2；但是2020年（18.39%）很烂，持仓太激进，稳定性差了一点。

　　

　　

代云锋最近已经离职了，这是促使我重新梳理科技主题基金的主要原因。

　　

　　

作为科技成长，我还是挺看好他的，不过，华宝基金重点发力指数产品。不太重视主动权益。他在华宝可能确实有点屈才了，下家是哪里暂时还不知道，希望是公募，去大公司也能获得更多投研支持。

　　

　　

最近一两年，大公司挖墙脚的越来越多了，毕竟挖一个人可能就能带来一两百亿的管理规模提升，效果立竿见影。成本又比较低，比自己培养快多了，小公司不好做了哟。

　　

　　

·从方建2018-6-20任职开始对比。

　　

　　

　　

　　

业绩最好的还是冯明远，代云锋在这个排名里也不错。郭斐、胡宜斌、黄兴亮也还不错。

　　

　　

方建没什么人知道，其实他以前挺有名的，清华大学博士,参与过重大研究课题，曾经是国内知名TMT研究员,后来去干了私募（神农投资），2018年又重新回到公募，比较低调。目前管理规模仅19.25亿

　　

　　

前几年业绩不是很突出，但也不差。今年比较拔尖。这位经理我觉得后续可以持续关注。

　　

　　

·从董季周(20190716）任职开始对比

　　

　　

　　

　　

还是冯明远第一，代云锋、许炎、董季周也不错。

　　

　　

许炎是富国培养的、专注科技板块的基金经理，业绩稳健。

　　

　　

泰信基金的董季周是最近出现的新锐，业绩突出，持仓集中于硬科技，前十持仓高达89%！才任职2年，公司也不太强，还有待观察。

　　

　　

张仲维是老将了，长期业绩中等，今年给他加了新的搭档，持仓也变成以新能源为主了。

　　

　　

-----------------------------------------

　　

再短期的我们就不对比了，参考意义不大。

　　

从风控整体来看，尤国梁、董季周、郑巍山、潘明的风控略微高于平均。杨锐文的风控远低于平均。

　　

　　

看完上述业绩对比，你们可能觉得冯明远绝对是封神了，是最强的科技主题基金经理了，其他人不用看了。

　　

　　

慢着！~我再给你们看两个区间的业绩对比

　　

　　

钟赟管理招商安润区间（2017-12-06 ~ 2021-09-16）与冯明远的业绩对比

　　

　　

　　

　　

李进在管理宝盈鸿利收益期间（2017-1-4 ~ 2021-5-15）与冯明远的业绩对比

　　

　　

　　

　　

他们两个的业绩都更好，而且波动更低。所以说，冯明远也并非不可战胜的。

　　

　　

不过钟赟前段时间离职了，去哪还不知道，希望不要离开公募。李进从宝盈来到景顺长城，应该是会更好的。

　　

　　

他们两个的共同特点就是擅长科技，但并不会完全配置科技。李进是制造业研究员出生，除了科技，还会配置一些医药、新能源。钟赟是电力设备新能源、通信设备等行业，会配置新能源、医药，甚至金融。

　　

　　

这种“科技beta”不太纯正的基金经理，大家能接受吗？

　　

　　

管理规模情况

　　

如果只看业绩，毫无疑问就选冯明远了。但是历史业绩只能代表过去，我们买的是未来业绩。

　　

　　

今年来，管理规模越来越成为影响业绩的重要因素。全市场基金经理管理超过300亿基本上都不行了。冯明远马上要超过400亿了。再强也很难违背自然规律。

　　

　　

作为行业主题基金，我觉得规模超过200亿应该就挺难的了，100亿以下是比较理想的。

　　

　　

下图为上述基金经理的管理规模对比。

　　

　　

大家觉得这个规模对比他们的业绩，是否分配合理呢？我觉得总体上是合理的，有某些人被高估了。

　　

　　

投资风格

　　

下图是部分基金经理2021年三季报持仓风格（数据来源于韭圈儿app），以及中报换手率情况（数据来源天天基金）。可以大致看的出他们的投资风格差异。

　　

　　

　　

也可以看出，科技股整体的估值都是比较高的。

　　

　　

结语：综合考虑规模、经验、精力、能力圈、业绩、波动等情况，我个人觉得目前来看，许炎、方建、李进、郭斐、杜猛等这几位目前是不错的选择。这仅为个人观点，读者据此操作风险自担。我也经常判断错误........

　　

　　

有机会，我再把科技互联网和军工这两个小一些的主题基金拿出来对比对比，欢迎大家持续关注我们的订阅号lcnylc，如果觉得文章有用，别忘了点赞转发一下！

　　

　　

关联阅读：

　　

梳理了28个科技主题基金经理，谁最强？

　　

重新梳理科技主题基金经理(老将篇)

　　

重新梳理科技主题基金经理(遗珠篇)