关于可转债，我们需要了解哪些专业知识？ 　　

　　一、什么是可转债？ 　　

　　可转换债券的全称是“可转换公司债券”,本身是债券,每张债券面值100元，到期还本付息。然而，与普通债券不同，附带转股权，即可转债的持有人可以选择按约定的价格和比例，将债券转化成股票的可转换债券享有股息分配或资本增值。当然，持有人也可以选择持有到期的债券而不转换成股票，从而获得公司还本付息的固定收益。 　　

　　可转债的发行人是上市公司，其本质是上市公司融资的一种方式.与发行普通公司债相比，可转债更受上市公司青睐，因为可转债的转股设计降低了债券的发行利率(可转债的发行利率只有1%-2%左右)。 　　

　　通常，可转换债券对应的是普通股票。比如三一可转债的定期份额是三一重工，可转债的表现与正股表现深度关联. 　　

　　二、可转债特殊条款 　　

　　1.转股权,即把可转换债券转换成普通股的权利。将可转换债券转换为普通股需要支付的价格是转股价.可转换债券募集说明书中的转股价事先约定. 　　

　　一张可转债转股的数量=债券面值/转股价格 　　

　　可转债转换成股票，就包含了转换价值的概念。可转换债券的价值是可转换债券转换成股票的价值。 　　

　　转股价值=债券面值/转股价格*正股价=一张可转债转股的数量*正股价 　　

　　比如三一可转债面值100元，约定转股价格10元，三一重工现价12元，那么三一可转债的转股数量为100/10=10股，其转股价值为10*12=120元。 　　

　　需要注意的是，可转债的业绩与正股有很高的相关性，一般采用转股溢价率衡量可转债的股性，该指标主要指可转债市价相对于转股价值的溢价水平。 　　

　　转股溢价率=（可转债价格-转股价值）/转股价值*100 　　

　　如果上述三一转债的市价为130元，则转股溢价率为(130-120)/120 * 100%= 　　

　　8.3%。一般来说，当可转债转股溢价率较高时，可转债的权益性一般，高转股溢价率带来的投资风险也应引起重视。 　　

　　2.回售条款,这一条款是投资者保护条款。当股价持续下跌，明显低于可转债转股价格时，投资者就不会愿意将可转债转股，所以他们有权将可转债回售给上市公司。 　　

　　3.赎回条款,这一条款是保护发行人的条款。当原始股股价连续多日高于转股价格时，发行人(上市公司)有权向投资者强制赎回未转股债券，并按债券面值加当期应计利息向投资者支付本息。强赎回条款的目的是鼓励投资者加快股份转换。 　　

　　三、可转债交易规则 　　

　　四、如何参与可转债交易 　　

　　1.配售：如果持有可转债对应的正股，投资者可以根据持股数量优先配售一定比例的可转债，投资者可以通过支付的方式拥有这些可转债。 　　

　　2.认购：投资者可以像新股一样购买可转债。与新股不同，可转债可以信用购买，即可以不按股票市值购买新的债券。 　　

　　3.直接交易：可转债上市后，可在二级市场直接购买。具体操作和买卖股票一样。 　　

　　需要注意的是，从2020年10月26日开始，可转债的认购和交易必须经过授权才能参与。 　　

　　五、可转债的风险 　　

　　与其他投资品种相比，可转债的投资风险相对较低。但是，作为一种特殊的投资工具，可转债的以下投资风险仍需投资者特别关注： 　　

　　1.股票价格波动风险。可转换债券的价格与股票市场价格正相关。当股票市场价格下跌时，可转换债券的价格在一定时期内下跌，甚至跌破面值。虽然不影响可转债的到期收益，但股价持续下跌，会增加可转债的持有风险和持有可转债的时间成本。 　　

　　2.利息损失的风险。虽然大多数可转换债券最终可以转换为股票，但在实践中，也有一些特殊情况，即股票在到期时不能转换，且主要股票 　　

　　3.提前赎回的风险。发行可转债时，发行人一定会在一定条件下以一定价格赎回债券，而债券的赎回往往限制了投资者的收益率上限，容易造成投资者机会成本的损失。 　　

　　本专栏仅出于投资者教育目的发布，不构成任何投资建议。投资者不应以此类信息代替其独立判断，或仅根据此类信息做出决策。财新证券投资教育基地力求所涉及信息的准确性和可靠性，但不保证信息的准确性、完整性和及时性，对因使用信息造成的损失不承担任何责任。