作者/金亿财经课堂 　　

　　

　　 　　

　　

　　在资本市场，券商一直都是最佳的投资标的，回顾市场发展的几十年，每次大级别行情都少不了券商板块的助推，作者的观点一直都很明确，未来如果有确定性大级别行情到来的时候依然少不了券商的助推。 　　

　　

　　区别于传统券商，现在随着互联网的发展，互联网券商迎来了历史性的发展机遇，就有这么一家公司抓住了机遇成功进行了转型。 　　

　　

　　最为著名的就是被市场称之为散户集中营的”东方财富证券拉萨团结路营业部”，这个营业部每次上榜，买卖一般都比较均衡，还有很多人不是很理解，为什么会被叫做散户集中营，其实这就是互联网券商东方财富证券的营业部，所有通过互联网在这个券商开户的人，全部都被归纳在这个营业部里，所以被称为散户集中营。 　　

　　

　　根据龙虎榜统计，这个营业部的资金是最活跃的资金，团结路第一营业部，今年上榜次数高达520次，团结路第二营业部上榜次数高达3678次，拉萨东环路上榜2850次，充分地表明了散户的频繁交易次数，但是从侧面也可以反应出带来的佣金收益是非常可观的。 　　

　　

　　 　　

　　

　　我们先回顾一下东方财富证券的历史！ 　　

　　

　　东方财富以前并没有证券业务，最早的时候只是一家金融服务的平台，也是我国规模最大的网站，旗下的天天基金和股吧都是股民粘性很高的产品，在经过10年发展以后，直到2015年，才通过发行股份收购了香港宝华世纪证券和国内的同信证券，并且后来更名成为东财国际和东方财富证券，顺利转型为了互联网券商，成为了最大的互联网券商品牌。 　　

　　

　　为何说东方财富是第一的互联网券商品牌，因为它是通过东财网为核心，加上互联网门户网站与金融电子平台金融终端等为一体的互联网服务平台，拥有巨大的用户，并且用户的粘性是非常强的。 　　

　　

　　我们先来分析一下东方财富的三大业务板块就比较很好理解。 　　

　　

　　 　　

　　

　　此前并没有这项业务，自15年成功转型后，证券业务成为了公司的主营业务，占据了营收的65%，主要就是依托收购的西藏同信证券（已经变更为东方财富证券）开展证券经纪业务，因为此前公司并没有券商牌照，不能开展券商业务，这也是转型的关键，为什么说这是一个很好的转型，因为公司此前的主营业务就是提供财经门户服务，拥有很多精准的并且粘性很高的精准用户，拥有把用户成功变成证券的用户。 　　

　　

　　 　　

　　

　　旗下的天天基金是经过批准首批的拥有独立基金销售资格的公司，可以依托巨大的客户资源向客户提供一站式的基金服务，凭借专业，及时，互动，权威的财经平台，可以获取海量的潜在用户。这就是公司的金融服务业务。 　　

　　

　　 　　

　　

　　对于行情软件，相比大家都不陌生，不知道正在阅读文章的你是否也是使用东财的行情软件，不仅开发了免费的行情终端，而且还拥有诸多收费的PC端，手机端的软件，可以给用户提供专业化的金融数据服务。 　　

　　

　　此外依托巨大流量的财经门户网站，互联网广告也是吸金的一大利器。 　　

　　

　　 　　

　　

　　笔者看好互联网券商的根本原因还是源于大背景下的社会发展，目前我国网民规模高达8.54亿，普及率高达61.2%，较2018年底提升1.6个百分点，全年新增网民2598万。并且逐渐由PC端转向手机端，海量的用户奠定了互联网行业发展的基础，据中登公司披露的数据来看，我国投资者人数不断上升，目前已经高达1.6亿人，随着个人可支配收入的逐渐增长，人们的理财意识增加的影响，这一数据还会继续攀升，未来潜力巨大。（文中数据来源于 《第44次中国互联网络发展状况统计报告》 ）。 　　

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东方财富具有三个重要的核心因素，使得未来可以长期稳定的发展。

　　

1：用户资源就是最好的代表，依托核心的财经服务平台，有着海量的存量精准客户，不管是证券经纪还是基金都是潜在的可转换的客户，并且作为国内访问量最大的门户网，巨大的流量也可以为广告业务带来不错的收益，这个潜在的用户群是非常具有竞争力的。

　　

2：强大的品牌概念，既然著名的散户集中营都非常有名，那么在市场中，不管是财经门户，还是行情软件，甚至是经纪业务，在行业中都具有很高的知名度和用户的认可度。

　　

3:精准的定位营销，我们可以在使用产品的时候，可以看出，作为潜在用户，公司可以精准的投放广告，因为只要你使用公司某个产品，就是有需求，公司的强大业务链总有一款适合你，这就是依托东财网来持续开发精准潜在客户的前提，这个是一般传统券商根本无法比拟的。

　　

当传统券商还依靠业务员去寻找客户的时候，人家就已经提前通过大数据锁定了潜在客户，未来依然是大趋势。

　　

　　

持续的研发也是公司能够持续把握行业前沿的基本保障，连续三年持续加大研发投入，2017-2019年研发人员持续增加，2017年1664人，2018年1690人，2019年1726人，研发人员占比高达37.91%，并且研发投入逐年增大，从2017年的1.82亿元增加至2019年的3.05亿元。

　　

　　

　　

通过营业收入，我们可以清楚地看出，在转型期和转型后有着翻天覆地的变化，转型前2011年收入2.8亿元至2014年6.12亿，并无太大看点，而转型后的2015年收入29.3亿元逐年增长至2019年的42.3亿元，由此可见一个企业的转型是非常的重要。净利润也由2011年的1.07亿元增长至转型后2019年的18.3亿元。

　　

2020年前三季度，营业收入59.5亿同比增长92%，净利润34亿，同比增长143.7%。

　　

2020年毛利率水平在80.6%，同比增长7.9%，净资产收益率10.7%，同比提升4.0%。成长性进一步显现。

　　

从第三季度来看，收入26.08亿，增长92%，净利润15.89亿，同比增长143.66%，我们拿券商龙头中信的三季度数据坐下对比就很清楚：中信三季度营收152.51亿，同比增长28.13%，净利润37.35亿，同比增长20.32%。

　　

总结：从政策面来看，再融资政策的力度超预期，从供需两端改善市场环境，券商作为股票市场的核心将直接受益，未来不管是全面注册制的推行还是普及T+0交易制度，最大的受益核心依然是券商。

　　

未来依托强大的平台，可以持续完善和优化互联网金融服务平台，这是极少企业可以竞争的，我认为未来的发展比传统券商空间要大很多，目前已经获得牌照有基金代销，证券，期货，第三方支付，保险，征信，等金融牌照，未来将继续构建大金融生态。

　　

从证券经纪收入来看，三季度手续费与佣金收入高达11.05亿元，同比增长121%，两融利息收入4.58亿元，同比增长111%，未来随着互联网客户的逐渐增长这一数据还会持续。

　　

　　

金融电子商务也是非证券业务中，表现最为亮眼，其中基金代销收入9.67亿，超预期，表明基金代销业务未来极具成长性。

　　

未来作为互联网券商的龙头依靠证券业务与非证券业务定能实现两翼齐飞的发展！