2月14日，证监会发布上市公司再融资新规。受此消息影响，17日券商板块全线上涨。截至收盘，郭进证券涨停，国源证券、东吴证券涨幅超过8%。 　　

　　分析人士认为，目前券商板块估值为1.53PB，处于较低水平。受益于资本市场改革和对外开放加速，看好证券板块后续投资机会。 　　

　　券商料迎业务增量 　　

　　信达证券非银金融集团认为，再融资批文有效期由6个月延长至12个月，便于上市公司选择发行窗口。再融资制度改革将增加券商投行的再融资业务收入，尤其是增强头部券商投行业绩增长的确定性。同时，再融资新规有助于提升上市公司质量，提升机构参与定增的积极性，将为经纪业务和资产管理业务带来一定的业绩增长。 　　

　　至于对投行收入的具体影响，据国信证券测算，再融资规则松绑后，假设2020年募集资金规模增长50%，近5年费率下降。假设费率为0.2%-0.4%，预计证券行业投行业务增量收入为20亿-40亿元，约占行业总收入的0.5%-1%。从行业集中度来看，2014年至2019年，前十大券商增发收入占全行业收入的比重超过50%，2018年和2019年分别达到70.41%和64.58%。对于资本实力强、机构业务强的头部券商来说，再融资松绑对其利润的增厚效应会更显著。 　　

　　据郭证券测算，假设2020年定增额度增至1.2万亿元左右(受审批节奏影响，预计2016年无法完全恢复至峰值水平)，按照1%的承销费率(2019年券商行业整体作为主承销商的承销费率约为1%)，预计定增额度对券商行业的增量贡献约为1.6%。 　　

　　券商配置价值凸显 　　

　　受再贷款新规和央行下调MLF中标利率影响，2月17日申万二级券商行业指数上涨2.06%，在104个申万二级行业中排名第八。 　　

　　展望后市，机构依然看好券商板块的投资机会。郭盛证券认为，目前证券行业估值处于较低水平，流动性宽松叠加政策利好持续释放，看好该板块后续表现。考虑到流动性水平相对宽松，后续政策可能超预期，一方面经济逆周期调整政策加码，另一方面推动资本市场改革。创业板注册制的后续改革，衍生品市场的稳步发展，再融资，并购重组的松绑，都有利于券商行业的整体发展。目前券商板块估值1.53PB，仍处于较低水平，仅为2016年以来估值水平的30%左右，看好板块后续投资机会。 　　

　　中泰证券认为，资本市场改革开放加速，直接融资环境优化，流动性改善，市场风险偏好提升，券商低估值凸显该板块配置价值。预计上半年将是一个渐进持续的宽松货币环境。流动性将推动市场活动增加，风险偏好将上升。券商有望直接受益；从中长期发展来看，监管将继续深化改革，注册制将考验一、二级市场的产业孵化能力，再融资将考验持续服务能力，投行业务集中度有望继续提高，新的选择将带动融资渠道的丰富