基民3.15必藏贴！公募基金投资经典15问
2021年，热搜关键词依然有“基金”的一席之地，毫无疑问！“基金跌到热搜，基金涨到热搜”“基金人亏不了什么”“基金段位奖励”等话题层出不穷，甚至网络上出现了“零后”这个热词。为什么给基金经理比较合适？我不能自己选吗？如何选择适合自己的基金？面对巨大的亏损心态，应该如何应对？
为帮助投资者缓解困惑，恢复信心，在315国际消费者权益日到来之际，金融界联合汇添富基金、田弘基金、上投摩根基金、财通证券资管、德邦基金等多家优秀基金公司推出《公募基金投资经典15问》，就投资者关心的热点问题进行解答。
基金投资常见问题
问：买新基金好还是买老基金好？投资前必须考虑的问题有哪些？
a(汇添富基金):首先，新基金和老基金最大的区别在于，新基金是一张白纸，这可能是优势，也可能是劣势。以股票基金为例。新基金刚成立时，股票投资比例为零。要达到和老基金一样的比例，一般需要几个月的建仓时间。在此期间，如果市场处于上涨阶段，新基金会比较被动，涨幅可能不如老基金。相反，在市场调整的时候，新基金会有一定的优势。因为在股市下跌时，新基金由于股票投资份额相对较低，可以规避大的市场风险，同时有机会“接盘”很多超跌的优质品种，使得新基金一开始就处于领先地位。投资者可以根据新老基金的不同特点和对未来市场变化的判断，结合自身的风险承受能力和投资偏好进行决策。
那么，在投资基金之前，可以做好充分的准备：(1)制定可行的投资目标；(2)进行风险评估，了解自己的风险承受能力和承受意愿；(3)为长期投资准备资金；(4)选择有实力的基金管理公司；(5)选择适合自身风险承受能力和投资偏好的基金投资品种；(6)选择合适的交易渠道；(7)选择合适的投资方式和机会。
问：如何选择适合自己的基金？(有两家基金公司回答了这个问题)
回答二(德邦基金中融基金):德邦基金在购买基金产品之前，有必要了解自己的风险偏好和承受能力。根据监管部门的规定，募集机构应当设计风险评估问卷，根据风险承受能力的评估结果，将普通投资者从低到高至少分为五类：C1(含风险承受能力最低类别)、C2、C3、C4、C5，对应的产品风险等级如下：(1)C1保守型投资者，建议投资者可以购买或接受R1风险分级的基金产品或服务；(2)C2稳定投资者，建议投资者可以购买或接受R2及以下风险水平的基金产品或服务；(3)C3平衡投资者，建议投资者可以购买或接受风险等级为R3及以下的基金产品或服务；(4)C4积极投资者，建议投资者可以购买或接受风险等级为R4及以下的基金产品或服务；(5)C5激进型投资者建议投资者可以购买或接受R5及以下风险等级的基金产品或服务。
中融基金首先要明确基金的分类，让同一个类别可以对比历史业绩，综合看不同时间维度的相对排名，不能只看短期业绩或者某个时间段的业绩；其次，看回撤的程度，是否在自己能承受的范围内；看规模，太小或者太大的基金都会对基金经理的投资产生一些限制。通过实践发现，中型基金在行业配置的灵活性、仓位控制、资金使用效率等方面具有一定优势。最后看基金经理的风格，可以通过基金的仓位、换手率、基金经理备注中对自己投资风格体系的描述等来观察。他是否理解和认同这种投资风格和价值理念。这一点非常重要。如果不了解或不认同基金经理的投资理念和风格，即使阶段性业绩不错，满足感也不会持久。
问：爆款值得买吗？明星基金经理会是我的“情人”吗？
回答三(德邦基金):我们观察到，市场上有些投资者喜欢采取“买基金就是买爆款”、“追上一年冠军基金”的投资方式。实际结果往往适得其反，很难带来预期的超额收益，有时甚至会带来风险。在此提醒大家，短期的基金业绩不能作为主要的投资考量。主要是什么？我们认为更应该关注基金公司的长期管理能力和基金经理的研究实力。观察公募基金20多年的发展，有很多明星基金经理曾经红极一时，如今早已偃旗息鼓。经得起牛熊考验的基金经理少之又少。所以在基金投资上，我们建议关注长跑的长期稳定表现。同时也可以尝试投资指数基金，避免“买了就跌，卖了就涨”的择时困境。
问：基金赚钱跑路是正确的策略吗？
回答四：投资上投摩根基金：任何赚钱离场避险的投资都不能说是错误的投资策略，但投资者需要注意过早离场可能会损失的机会成本。以2020年为例，据Wind统计，2020年股票型基金的平均回报率为59.81%，但很多投资者可能在回报率低于10%时赎回离场。投资者确实赚了钱，但没有获得基金离开后持续上涨的收益；投资者可能会想，一年做几次小波段，不就能获得不错的收益了吗？首先，时机是投资中最难的事情，因为市场越短，越难预测。其次，统计数据显示，1996年至2015年，上证综指年化投资回报率为9.8%。然而，如果投资者错过了期间的五天上涨，年化收益将降至7.4%。然而，如果投资者错过了40天的最大涨幅，他们的年化回报将成为每年负3.7%。所以波段收益未必比长期持有好。
五个问题：
一买基金就“跌妈不认”，怎么破？五答（德邦基金）：基金下跌一般是因为基金本身的投资风格跟当前市场的风格不一致。但是市场风格是周期轮转的，但如果此时投资者卖掉基金去追热点，就会形成一个波底卖出波峰买入的操作，亏损是必然的。在持有基金的时候，频繁择时并非明智之举。回归本源，业绩持续优异的基金产品往往是通过基金经理持续精选基本面好的股票，从而获得超额收益的。
六问：基金是长期持有好还是短期操作好？（该问题两家基金公司回复）
六答（上投摩根基金&汇添富基金）：<上投摩根基金>从2003年1月到2019年12月的实际表现数据中发现，无论是国内市场，还是海外市场，持有的时间越长，正回报概率也越大，而不同时点进场的回报差异也越小。举例来说，在上述时间段内，国内50/50股债投资1年期的回报区间为负的39.28％到正的102.46％， 3年间就缩小到负的7.62％到正的35.41％，而10年期全部都是正收益。因此，长期持有基金，取得正收益的概率越高。另外，数据显示，从1996-2015年投资上证综指的投资回报为年化9.8％，但是如果投资者由错过了其间上涨最多的5天，那么其年化回报就下降为7.4％。而如果投资者错过其间上涨最多的40天，其年化回报反而变成了每年负3.7％。因此，短期操作的收益，未必会比长期持有更好。
<汇添富基金>尽管基金强调长期投资，但并非意味着投资之后就完全不用理会，建议您定期检查自己的基金绩效表现。比较基金的绩效表现也需要拉长比较时间，不能只比较一周或一个月的表现，至少是一年的时间，如果您投资的基金长期绩效表现远远超越大盘与其它同类型基金，且长期下来能够达成您的理财目标，您就不必急着将基金赎回或转换。例如，以养老理财的目标进行基金投资，我们把投资时间放的足够长，不必过于频繁关注每日净值的波动，才能让投资成为一件令人愉快的事情。
七问：基金分红越多就是好基金吗？
七答（上投摩根基金）：依据现行的基金分红相关规定，基金收益分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值，因此，进行分红的基金都是必须有盈利的基金，从这一点来说，分红越多的基金，至少代表该基金取得正收益的次数多。但是，分红越多的基金并不一定代表他们比分红少，或者不分红的基金要更好。首先，是否分红，一年最多分红多少次主要在基金合同中事先约定好的，不代表分红少或是不分红的基金表现就一定比分红多的基金差；另外，基金分红其实并不会增加投资人的收益，只是通过降低净值，把一部分资产以现金形式返还，适合需要定期获得现金流的投资人。分红多的基金还有一个优点，当市场波动较大时，可以通过分红提前锁定部分收益，而不是全部资产都曝露在市场未来的风险之下。
八问：炒股VS买基金，谁更容易赚到钱？具体回报表现如何？
八答（摩根士丹利华鑫基金）：统计显示，截至2020年底，自2008年来的近13年里，代表基金的偏股基金指数9次获得了年度正收益，赚钱概率逼近70％！而代表股市的沪深300指数实现年度正回报次数仅为7次，赚钱概率约50％。可见长期来看，买基金往往比炒股更容易赚到钱！
另外，截至2020年末，假设在2008年以来任意一天分别投入并连续持有1、2、3、5、10年，投资于偏股基金指数的平均回报率都要超过沪深300指数。由此来看，对长期投资者来说，投资基金或许更胜一筹。
九问：为什么总有人吐槽自己赚不到钱？避免频繁操作有啥好处？
九答（摩根士丹利华鑫基金）：即便市场赚钱效应可观，但对基民朋友们来说，如果在错误的时间点入场，最终往往也难以获利。对比近10年沪深300指数及股混基金规模变动情况来看，可以发现市场低位时，很多投资者过于悲观不敢“捡便宜”，直到大涨后才后知后觉高位进场，但此时回调风险已然较大。
有调查报告显示，截至2018年，只有一半的基民持有单只基金超过1年，而有近两成持有不足半年！要知道，频繁操作不仅容易踩错买卖时机，也会增加交易成本。就算买到“牛”基，投资收益也可能大打折扣。
基金定投常见问题
十问：定投怎么投？论周还是论天？如何选择时机？
十答（中融基金）：定投本身就是一种淡化择时的投资方式，不必过于纠结定投时机的选择。从过往数据的测算来看，定投频率越高，熨平风险的效果越明显，收益曲线更平滑，频率较低的定投有可能获得较高的平均收益。但波动性的细微差异并不是考量投资成败的主要因素，并无明显的优劣之分，按日定投、周定投还是月定投基本没有太大的差异，可以视个人资金安排情况而定。
十一问：基金定投如何止盈？
十一答（金鹰基金）：首先要设立定投收益目标。在了解并根据个人情况设立好投资目标后，可以选择四种方法止盈，分别是：一次赎回、分批次赎回、选择现金分红、赎回后再定投。具体来看，一次赎回，指在基金定投前，设置好自己的收益目标，可以是收益率也可以是收益金额。当基金定投到达收益目标后，将基金定投的所有份额赎回，一次性落袋为安。分批次赎回，即基金定投是分批次购买基金份额的一种方式，赎回也可以选择分批次赎回。在进行基金赎回时，可以把份额分成n份，当达到目标收益1时，赎回第一份，当达到目标收益2时，赎回第二份，以此类推。选择现金分红，根据基金合同的规定，一些基金会在一定的时间内分红。在申购基金时，会让投资者选择红利再投资或者现金分红。投资者可以通过现金分红将已获得的部分收益落袋为安。将持有基金份额转化为持有部分现金。在一定程度上也锁定了收益。赎回后再定投，当一次性赎回后，基金定投可以不终止，将赎回的钱作为本金再次定投。这样既能锁定部分收益，也避免了担心市场上扬自己踏空的现象。
基金知识常见问题
十二问：什么是基金未知价法则，基金交易按哪一天净值成交，开基不能赎回情况有哪些？（该问题两家基金公司回复）
十二答（汇添富基金&金鹰基金）：<汇添富基金>基金的申购和赎回一般都采取“未知价”原则，即投资者当日进行基金交易时，并不知道当日的基金份额净值，基金份额净值通常需要在当日交易时间后计算出来。通常情况下，投资者在交易日15:00前提交的有效申购或者赎回申请，按照申请当日的单位净值成交。境内普通开放式基金当日单位净值最快在当日晚上更新披露（QDII等境外基金最快于下一交易日晚上披露，FOF基金最快于下两个交易日晚上披露，具体详阅各基金法律文件）。交易日15:00之后以及双休日及法定假日提交的申请顺延至下一交易日，按下一交易日单位净值计算。
<金鹰基金>基金在五种情况下不能赎回。（1）认购期，在基金的认购期，产品开放认购，不开放赎回；（2）封闭期。定期开放式基金有封闭期。产品封闭运作，不能赎回；（3）清算期。基金清盘前进入产品清算期。产品将暂停赎回；（4）受限期。开放式基金如果发布暂停基金申购赎回公告，赎回则不能成交；（5）建仓期。新基金成立后的建仓期不能够申购赎回。具有持有期规定的基金产品，在持有时间未满约定时，产品赎回不能成交。基金的申购赎回具体规则以产品法律文件和相关公告为准。
十三问：基金A类C类有何区别？买A类还是C类？
十三答（天弘基金）：先说结论，一般来说：如果你的持有期比较长，比如1年以上，选A类更省钱；如果你只打算持有10天半个月就撤，我建议你不要买基金！如果一定要买…好吧，选C类理论上更划算。这个规律适用于绝大多数情况，但是并不绝对。具体来看，无论后面标的是A类C类，一般来说同一支基金产品的运作方式都是完全相同的，基金的持仓股、业绩、管理人这些东西在内的99％的东西都是完全一样的，只有一点点手续费的差异。
手续费看着眼花缭乱，其实就分买入、持有和卖出三类，买入的费用在买的时候交（申购费），卖出的费用（赎回费）在卖的时候交，持有的费用（托管费、管理费、销售服务费）在每天的净值里就直接扣掉了，不用交。
A类和C类，在持有阶段的托管费和管理费这两项上是完全相同的。申购费是只有A类需要交，C类不用，所以A类基金手续费的大头，在买这个环节；销售服务费只有C类需要交，A类不用，所以C类基金手续费的大头，在持有这个环节。
另外，卖出的时候交的赎回费上，A类基金一般都得持有一两年以上才能免赎回费；C类基金一般持有7天到30天以上就可以免掉赎回费了。总而言之，投长期，基本一年以上买A类，其他情况买C类（注意持有7天以上才可能免赎回费哦，具体还要看不同基金的规定）。
十四问：基金的收益来源有哪些？净值越低越好吗？
十四答（财通证券资管）：基金的收益来源包括：（1）利息收入。指投资国债、金融债、企业债或银行存款产生的利息给付；（2）资本利得。指买卖股票或债券获得的差价收入；（3）其他收入。指运用基金资产带来的成本或费用节约计入的收入。这些收益均包含在基金单位资产净值中，到一定时候会按照基金契约以分红形式分配给投资者。
购买中，很多新“基民”认为，基金净值越低，其上升空间越大，收益越有保障。投资者的这一常规思维存在着很大的理解误区。基金业绩的好坏与基金管理人的投资能力、风险控制能力密切相关。在同一时点，无论净值低的基金，还是净值高的基金，面临的市场条件都是相同的，而基金未来的投资收益完全取决于基金管理人的投资水平，与目前基金的净值没有直接关系。要考察基金的历史运作业绩，真正应该关注的指标是“累计净值增长率”。
十五问：基金的投资风格有哪些？怎么区分？
十五答（财通证券资管）：我们可以借助晨星投资风格箱（Morningstar Style Box）来判断基金的风格，它创立于1992年，如图所示，晨星投资风格箱是一个正方型，划分为九个网格。纵轴表示投资股票市值规模的大小，分为大盘、中盘、小盘。横轴表示所投资股票的价值-成长定位，分为价值型、平衡型、成长型，该图所显示的基金投资风格即为“大盘价值型”。
判断一只基金的风格，最简单的方法，可以从基金名称中进行鉴别。很多基金从名称中可以看出基金的投资策略，比如：XX大盘、XX价值精选等等，但名字并不代表一切；第二，可以结合基金重仓股进行鉴别。重点看两部分，一是前十大股票的集中度，另一个是投资标的个股的板块。如果是大盘风格基金，但重仓股中却大多为小盘股，那就说明基金的风格一定程度上产生偏移；第三，可以观察基金净值和指数的走势。如果发现基金与某一指数，如沪深300些许重合，那就有偏向大盘风格的可能。
公募基金迎来了前所未有的大时代！作为中国“好金融”，公募规模突破20万亿，创造了2万亿利润。据中国基金业协会数据显示，截至2021年01月，我国资产管理总规模56.17万亿元，其中，公募基金管理资产规模20.59万亿元，公募基金产品数量8037只，公募基金管理人146家。2021辛丑牛年大幕徐启，在中国财富管理的蓝海，以投资门槛低、透明度高、监管规范著称的公募基金，是普惠金融的典型代表，成立23年间为投资者创造了可观的投资回报，成为老百姓最可靠的投资工具。
