近日，北交所总经理隋强在“第四届西城区企业上市主题交流会”上表示，北交所将积极研究、论证和推广关于引入市值配售、完善代码编制、降低信息披露成本、提高信息披露质量和针对性的建议。这意味着，北交所也有意在“创新”方面引入目前a股市场实行的“市值配售”制度。 　　

　　应该说，目前市场上有投资者希望北交所能够引入“市值配售”制度。毕竟“市值配售”制度在a股市场已经实施多年，很多投资者已经习惯了“市值配售”这种“创新”方式。而且这种“创新”的“市值配售”方式的优势也很明显，就是不管投资者账面上有没有资金，只要有股票的市值就可以“创新”，满足了投资者的欲望和需求。投资者“打新股”中签后，可以卖出自己的股份，交新股认购款。 　　

　　而且，这种“市值配售”和“创新”的方式也避免了新股发行对市场的冲击。因为投资者不需要提前买入新股卖出来募集资金，可以避免新股发行给市场带来的不必要的震荡。尤其是大规模的航母股票发行，如果资金认购充分，投资者抛售新股会给市场带来很大的震动。而采取“市值配售”可以避免这种不必要的冲击。 　　

　　但“市值配售”显然存在明显的缺陷，导致投资者在“创新”问题上的不理性。因为“进行新的投资”没有资金要求，只要有股票市值，投资者就可以“进行新的投资”，不管账面上有没有资金。因此，投资者会进行新的投资，而不管新股的基本面如何。投资者“逢新必打”的做法不仅不理性，还会导致新股发行的虚假繁荣，导致新股发行价格更高，增加新股投资风险。尤其是在新股发行常态化的背景下，新股破发也是出现的，这是投资者盲目打新的结果。正因如此，a股市场有投资者建议取消“市值配售”，恢复资金用于新股申购，让投资者根据实力再理性进行新的投资。 　　

　　因此，北交所需要理性对待市值配售方式，权衡市值配售制度的利弊。北交所没有必要实施市值配售，因为a股市场实施的是市值配售。毕竟北交所和a股市场是两个不同的市场，没有必要在市值配售的问题上和a股市场保持一致。事实上，北交所没有必要推出“市值配售”这种“新”方法。 　　

　　究其原因，首先，“市值配售”不符合北交所的实际情况。北交所是新开放的市场，目前只有86家上市公司，整个市场市值不到3000亿元。可以说，北交所目前没有太多的“市值”，没有必要按照市值配售股份。而且“市值配售”的一个好处是避免了大型航母股份的发行对市场的冲击。北交所的定位决定了在北交所上市的新公司都是中小公司，属于小盘股。这些公司的融资额都比较小，所以不存在这些公司发行的新股引起市场震荡的问题。因此，北交所没有必要推出“市值配售”。 　　

　　其次，引入“市值配售”不利于为北交所引入新的投资者。虽然北交所开设的投资者账户有460多万，但真正在北交所交易股票的投资者并不多。即使他们在北交所“打新”，投资者人数一般也只有30 ~ 40万，最高的有75万。投资者参与热情不高。如果进行“市值配售”，不具备北交所股票市值的投资者将不能参与北交所股票交易。反之，不受股票市值限制，投资者可能参与北交所创新。在“创新”的过程中，投资者逐渐了解北交所的股票，进而逐渐成为北交所股票的交易者。 　　

　　另外，“市值配售”容易让投资者盲目“创新”，不如现在的基金，但也让投资者做出了“理性创新”的选择。毕竟无论哪个市场，都需要引导投资者理性投资，“理性创新”是理性投资的组成部分。 　　

　　因此，对于北交所而言，不必引入“市值配售”，但应坚持现行的新股资金认购制度。当然，目前北交所的“创新”制度也需要改革，增加“创新”的吸引力。即“打新”起点由目前的100股提高到500股，与a股一致。因为赢100股对投资者的收益有限，就像鸡肋一样。因为前100股可能只赚几百元，对投资者没有吸引力。签个合同，认购500股，可能能赚几千元，吸引力大很多。这样一来，投资者申购新股的热情也会提高不少。