企业未来收益的具体预测 　　

　　

　　盈利预测的依据(1)过往年度和当前盈利对未来盈利的影响。应对企业的年度和当期收入进行分析，必要时对非经常性收入和支出、非经营性资产和负债、剩余资产及相关收入和支出进行调整。对企业未来收益的预测，应当以企业调整后的年度和当期收益为基础。为了客观判断企业的正常盈利能力，需要分析影响企业盈利能力的内外部因素。 　　

　　

　　(2)新产权主体对未来收益的影响。企业的未来收益预测能否考虑新的产权主体的贡献或影响，取决于企业价值评估所确定的价值类型是市场价值还是投资价值。企业价值类型为市值的，只能以企业现有产权主体的经营管理模式和能力为基础，以企业的存量资产为出发点；如果是投资价值，不仅要考虑现有产权主体的行为和存量资产的运营因素，还要考虑新的产权主体——特定投资者可能带来的冲击给企业带来的协同效应。 　　

　　

　　2.收入预测的假设 　　

　　

　　企业未来盈利预测的假设主要包括：(1)国家政治经济政策变化对企业未来盈利的影响。除已出台但未实施的外，通常假设不会对企业未来收益产生重大影响；(二)不可抗拒的自然灾害或者其他突发事件，不作为企业收入的相关因素考虑；(3)预测企业利润时没有考虑企业管理者的一些个人行为。 　　

　　

　　3.收入预测的表现形式 　　

　　

　　企业收益预测不能简单等同于企业利润表或现金流量表的编制。而是利用利润表或现金流量表中已有的栏目或项目，通过分析影响企业收益的各种因素的变化，在评估基准日企业收益水平的基础上，通过利润表或现金流量表各栏目或项目的合理计算和汇总分析，得出预测年度各年的企业收益。 　　

　　

　　4.企业收入构成项目的预测。 　　

　　

　　企业未来盈利的预测，应当以企业历年和当期调整后的盈利水平和发展趋势为基础，结合企业的人力资源、技术水平、资本结构、经营状况、历史业绩和发展趋势，考虑宏观经济因素、所处行业的现状和发展前景，合理确定评估假设，形成企业未来盈利预测。 　　

　　

　　(1)营业收入的预测方法及注意事项 　　

　　

　　企业未来收益预测的核心目标是合理预测企业的营业收入。一般有两种不同的预测序列：3360。一种是自上而下的方法，通过预测市场量来确定企业能够占有的市场份额，然后预测销售单价，得到营业收入的预测值。该方法从市场量入手，预测市场渗透率、价格变化和市场份额；第二种是自下而上的方法，预测现有客户的需求、客户流失率和潜在新客户的发展。这种方法是一种新客户与现有客户相结合的方法。 　　

　　

　　营业收入的预测应重点关注企业产品或服务的销售数量、单价及未来趋势。如企业产品或服务的市场需求及未来趋势；消费群体的构成及未来变化；影响消费者消费的主要因素；企业或服务的生产要素(包括劳动力、资本、技术、生产或服务设施、原材料、能源供应等。)及其与未来销售变化的匹配关系；企业的产品开发和营销策略；产品或服务的定价方法；供求关系和未来趋势；价格弹性对商业的影响 　　

　　

　　(2)成本预测方法及注意事项。主要估算营业成本、税金及附加、销售费用、管理费用、研发费用、财务费用、所得税费用等。您可以分别选择定性预测方法或定量预测方法。变动成本的预测通常是根据成本项目与企业历年和当期的产量、销售量、营业收入或其他相关参数的比值，选择适当的定量预测方法进行预测。固定成本的预测通常基于评估基准日固定成本的水平，并根据需要进行调整(如非经营性资产对应的支出)。 　　

　　

　　企业成本与企业收益的比率可能会随时间而变化。第一，成本变了，而企业收益不变。第二，成本没变，企业收益变了。第三，两者同时同向变化，但变化幅度明显不同。第四，两者同时反向变化。 　　

　　

　　成本预测：关注3360预测产品或服务的成本构成(人工成本、材料成本、制造成本、变动成本、固定成本)与历史数据的对比。预测毛利率与历史毛利率的比较；预测毛利率与同行业其他企业毛利率的比较；企业未来产品结构的变化及其对成本结构的影响；历史和未来可变成本和费用在收入中所占比重的比较；企业未来收益与企业未来将执行的会计政策和税收政策等相一致。 　　

　　

　　(3)资本性支出的预测方法及注意事项。资本支出包括两种：一种是维修或以旧换新等投资，以弥补企业现有生产能力对应的资产损失，称为存量资本支出或更新资本支出；第二，扩大企业生产能力的新投资称为增量资本支出或新增资本支出。 　　

　　

　　资本性支出的预测应着眼于企业未来资本性支出与企业生产能力和预期产量之间的匹配关系。在详细预测期内，如果企业的预期产量高于企业在评估基准日的生产能力，则资本 　　

本性支出不仅包括存量资本性支出，也包括增量资本性支出;若企业预计产量低于评估基准日企业生产能力，则资本性支出仅包括存量资本性支出。在稳定期，若企业的收益预计按一定金额或一定比例持续增长且该增长有赖于企业生产能力的不断扩大，则资本性支出不仅包括存量资本性支出，也包括增量资本性支出;若企业的生产能力和收益均预计保持平稳，则资本性支出仅包括存量资本性支出。

　　

对资本性支出的预测，还需注意:预测的资本性支出的具体构成情况(用于扩大再生产的资本性支出、用于更新现有固定资产的资本性支出);预测的资本性支出的预测依据和测算过程(总投资额、投资明细、分年度投资额、投产时间和投产后的收益等的预测依据以及审核批准情况);预测用于更新现有固定资产的资本性支出所采用的经济寿命年限与行业惯例的对比情况;企业为满足资本性支出所需要准备的资金情况等。

　　

营运资金的预测方法及注意事项。在企业价值评估领域，营运资金是经营营运资金的简称，是指经营性流动资产与经营性流动负债的差额。可选择定性或定量预测方法进行预测。收益期是有限期时现金流量预测的注意事项。当企业收益期为有限期时，不仅要对详细预测期里每年持续经营所产生的现金流量进行逐年预测，还需预测企业经营到期时残余资产的价值，作为收益结束日当年可回收的现金流量。详细预测期现金流量现值和到期时可回收现金流量现值之和即为被评估企业经营性资产和负债的价值。5.收益预测合理性的分析

　　

对企业未来收益的初步预测结果进行检验和分析，通常可以从以下几个方面进行:

　　

第一，将详细预测期企业收益的发展方向和变化趋势与企业历史收益进行对比。如预测的结果与企业历史收益的平均趋势明显不符，或出现较大变化又无充分理由加以支持，则该预测的合理性值得怀疑。

　　

第二，对影响企业价值的敏感性因素进行严格检验。敏感性因素通常具有两方面的特征:一是该类因素未来存在多种变化;二是该类因素的小幅变化就会对企业价值产生明显影响。

　　

第三，对所预测的企业收入与成本费用变化的一致性进行检验。成本费用中的可变成本与收入之间往往呈现较强的相关性，成本费用中的固定成本虽与收入之间并无明显的相关性，但也会受企业规模的影响。若企业未来的收入变化而成本费用并无变化，则该预测值不合理。

　　

第四，将收益法评估结果与其他方法的评估结果进行比较，进而对收益预测值的合理性做出检验。