3月30日，碧桂园2021年度业绩报告发布。2021年，碧桂园实现归属于公司股东的合同销售金额约5580亿元，营业收入同比增长13%至5230.6亿元。截至去年底，股权可利用资源约为1.48万亿元。从这三个数据指标来看，碧桂园的行业领先地位并没有动摇。
年报发布后，碧桂园股价午后大涨逾8.9%，最终收于每股6.08元，涨幅6.29%。在当天举行的碧桂园2021年度业绩发布会上，其管理层对市场的判断以及如何跨越行业周期成为关注焦点，尤其是碧桂园的财务走势更有意义。
在业绩发布会上，碧桂园管理层对市场的判断以及如何跨越行业周期成为关注焦点。
开源节流，保证现金流和“三条红线”
去年下半年以来，随着调控政策的收紧和行业分化的加剧，部分房企面临经营困难。碧桂园总裁兼执行董事莫斌也直言，去年房地产市场经历了十年来最大的波动，房地产市场整体成交量呈现前高后低的走势。下半年市场整体转冷，金融机构风险偏好下降，给行业的每一个参与者都带来了挑战。
"调控是为了保持房地产市场健康稳定发展."莫斌认为，房地产仍然是社会经济的支柱产业之一。在当前“三稳”方向的指引下，政策、融资、信贷都会有边际改善。
如何跨越行业周期，是任何一家房地产公司都不得不面对的问题。对此，莫斌表示，针对目前的市场情况，公司采取的策略是开源节流，保证现金流，保证“三条红线”，做正确的事，做一定的事。正确的是用现金流盈利，确定的是控制支出，调整结构，保护资产。
偿债成为目前众多房企面前的“雷区”，而碧桂园的债务结构不断优化，显示有息负债余额同比下降2.6%至3179.2亿元，其中短期债务占比降至25%，短期现金负债率约为2.3倍。净负债率为45.4%，比上年末提高10.2个百分点。
据莫斌介绍，“截至3月30日，本年度内，公司无境内到期债券，仅可回售的两只公司债合计40亿元。就海外债务而言，只有一张7亿美元的优先票据将于7月到期。碧桂园提前做了还款计划，会根据市场情况考虑再融资等安排。”
对此，韩毅智库分析认为，作为行业内全周期综合竞争力最强的房企之一，碧桂园在财务管理上严格遵守财务纪律和严格的杠杆控制，能够有足够的容错能力和逆势而动的空间。
自身“造血”叠加借用资本东风
自我造血能力是企业发展的基础。对于房企来说，销售是最大的动力源。而高额的销售回款保证了企业经营现金流的安全。
年报数据显示，2021年，碧桂园股权合同销售金额5580亿元，股权物业销售累计回笼现金约5022亿元，回笼率90%，连续6年超过碧桂园90%。截至2021年12月31日，碧桂园现金余额约1813亿元，现金储备充足。
2021，碧桂园实现股权物业销售套现约5022亿元，回款率达90%。
据莫斌介绍，2021年，碧桂园在提升全周期竞争力的同时，也对业务考核进行了相应的调整。在市场下行阶段，从销售回款评估转变为可用现金评估，要求各地区
2021年9月前，碧桂园在境内外市场发行长期低成本融资工具。9月后，碧桂园还成功发行了境内外多种直接融资工具。与此同时，碧桂园的融资成本也在逐年降低。去年加权平均融资成本较去年底下降36个基点至5.2%。这样的融资成本在去年的民营房企中并不多见。
今年以来，随着融资政策的松动，碧桂园在资本市场有了新的突破。3月，碧桂园首次获得银行间交易商协会批准50亿元额度，预计在结果出炉后推出。
值得一提的是，碧桂园今年也获得了银行机构的全力支持。3月，碧桂园先后与招商银行、农行广东省分行签署150亿元、400亿元战略合作协议。
中信证券分析师表示，从去年11月开始，国内融资渠道逐渐畅通。碧桂园凭借稳健的财务状况和可靠的信用记录，成为首批国内信用债券融资渠道畅通的大型民营企业之一。
碧桂园首席财务官兼副总裁吴碧君对目前的融资环境持乐观态度。她表示，在开发贷款方面，四大行对优质企业表现出了极大的支持；就并购贷款金额而言。a、银行对碧桂园的授信将进一步增加。2022年，整个房地产行业优质企业的融资环境会更好。
不过，吴碧君指出，碧桂园基于行业未来发展和自身定位，会继续努力“绿”掉“三条红线”的指标，不会继续增加融资额度。
1.8万亿元市场资源的“信心”
充足的信用额度无疑增强了业务经营的灵活性和稳定性。到2021年底，碧桂园还没有
使用授信额度约2615亿元。另外，2021年，碧桂园净经营性现金流达到108.6亿元，显示出企业自身造血能力强劲。这令其可以更好地把握目前房地产市场的收并购以及拿地的时机。事实上，土地储备丰富是碧桂园的另一张底牌。截至2021年年底，碧桂园位于中国内地的权益可售资源约1.48万亿元，另有锁定但尚未签约的潜在权益可售资源，合计约1.8万亿元，可维持公司未来3年左右的销售需求。而在碧桂园可售货值中，98%位于常住人口50万以上的区域，75%位于长三角、珠三角、环渤海、长江中游、成渝等五大都市圈。
值得关注的是，2021年5月，北京第一批集中供地开拍，其中北京城市副中心1201街区地块竞争异常激烈，在进入竞人才社区面积阶段，碧桂园以“41.15亿+1.15万平方米国际人才社区”将其拿下。2021年6月，该项目就举行奠基仪式，年底即实现销售。目前，该项目命名为碧桂园和世界，主要打造6-11层的洋房。
关于市场布局，莫斌在业绩发布会上表示，碧桂园将继续响应国家新型城镇化建设战略，聚焦城市深耕。未来将对全国的市场做进一步的分类，按照市场规模、供需关系遴选出符合集团战略发展的市场，更加聚焦于以大都市圈为首的一二线和强三四线城市。
对于业内关心的2022年的销售目标，碧桂园高层表示，自从2018年以来，碧桂园坚持 “提质控速、行稳致远”的战略方针，销售规模不再是碧桂园第一追求，而是追求合理的量价关系，有质量的销售、经营。
可以看到，2021年碧桂园经营效率和管理质量也在不断提升，其中碧桂园销管费占收入的比例为5.5%，同比下降了0.5个百分点。在中指研究院看来，碧桂园围绕“以销定产、以收定支、腾笼换鸟”的方针，降低无效支出，确保现金流在严峻外部形势下保持稳定充足。
对于今年的房地产市场，莫斌认为，新房销售市场规模去年有18万亿元，相信房地产市场还会长期存在，碧桂园对未来充满信心；市场挑战和机遇一定是并存的，中国新型城镇化还有很长的路要走，追求美好生活的人们永远在路上，居民和新市民的合理住房需求一定会得到支持及满足。目前房地产调控政策已经筑底，市场信心会逐渐恢复，但受疫情影响，房地产市场信心恢复仍需一段时间。当前最重要的是加强自身竞争力，不管市场上行还是下行，通过竞争力牢牢占据市场地位。
文/袁秀丽 图片来源 企业供图
编辑 杨娟娟 校对 杨许丽
