海证券近日发布2021年中期报告。资料显示，公司2021年上半年实现营业收入26.38亿元，同比增长7.80%；归母净利润4.6亿元，同比下降23.97%。 　　

　　2021年上半年，公司营业利润率较高的销售、交易、投资业务收入同比下降约50%。此外，公司本期确认信用减值损失2.01亿元。 　　

　　2021年1月，公司发布定增预案，拟发行不超过16.33亿股，募集资金总额不超过85亿元。该计划仍需获得中国证监会的批准。此外，持有公司5%以上股份的股东容桂物流拟减持不超过5916.85万股。此前，该股东已减持1083.15万股。 　　

　　自营业务缩水约五成 　　

　　上海证券的销售、交易和投资业务包括固定收益证券、股票和场外市场的销售和交易业务。2021年上半年，公司该项业务收入为4.78亿元，较去年同期下降50.43%。该业务的营业利润率较高，达到86.45%。 　　

　　数据显示，该业务上半年产生的利息净收入为-3.43亿元，较去年同期下降2.86亿元，对经营业绩产生较大影响。此外，证券投资收益和公允价值变动收益的项目金额同比有所下降。 　　

　　图1: 2018H1至2021H1国海证券销售、交易和投资收入主要构成 　　

　　资管业务收入增逾五成 公募基金管理规模超翻番 　　

　　报告期内，国海证券投资管理业务收入7.62亿元，同比增长51.39%，占总收入的28.90%，较去年提高8.32个百分点。该业务本期营业利润率为50.75%。截至2021年6月底，公司控股子公司国海福兰克管理了36只公募基金产品和7只特定客户资产管理计划，其中公募基金管理规模为684.52亿元，同比增长127.22%。 　　

　　图2:2018 h1-2021 h1国海证券公募基金管理规模变动情况 　　

　　另一方面，资产管理业务的快速增长消耗了大量净资本。本期期末，公司净资本为140.66亿元，较2020年末减少8.98亿元。公司风险覆盖率和资本杠杆率分别为222.20%和18.95%，较期初分别下降1.77个百分点和4.86个百分点。 　　

　　图3:2018H1至2021H1国海证券净资本变动情况 　　

　　合计确认信用减值损失2.01亿元 作为被告涉及3起涉诉案件 　　

　　除了财务表现，在内部控制方面，国海证券在2021年上半年确认了2.01亿元的信用减值损失，对当期净利润影响较大。作为被告，公司被卷入了三起诉讼案件，因此公司可能需要注意风险管理。 　　

　　报告期内，公司确认买入返售金融资产减值损失1.98亿元，是当期信用减值损失的主要构成部分。本期期末，本公司买入返售金融资产的账面价值为50.05亿元，较期初增加5.14%，而买入返售金融资产中抵押品的公允价值期末余额为70.72亿元，较期初减少4.21%。在某种程度上，公司面临的信用风险会增加。a 　　

　　此外，国海证券2021年中报显示，公司作为原告发起诉讼事项22件，金额超过5000万元。除上述诉讼外，其他诉讼事项涉及金额合计约7287.73万元。诉讼原因包括债券违约、股票质押式回购合同违约等。如果公司对其发起的案件不能按时追回违约资金，公司将面临更大的损失。 　　

　　图4:截至2021年8月21日涉及国海证券的案件 　　

　　值得注意的是，公司作为被告，涉及三起诉讼案件。如果该公司将来需要承担赔偿责任，上述lit 　　

　　从本次募集资金项目来看，国海证券拟将大部分募集资金用于资本中介和投资交易业务。2021年上半年，上述两项业务贡献了公司总营收的近一半，营业利润率较高。通过募资发展上述两项业务。 　　

2020年1月，公司通过配售12.29亿股获得募集资金净额39.43亿元，配股价格为3.25元/股。截至2020年末，该笔募集资金已全部使用完毕，公司向信用交易业务、资管业务和自营业务分别投入25亿元、5.43亿元和9亿元。结合前后两次募集资金的投资方向可探知，公司旨在发展服务中介、资本中介类业务及投资交易业务并重的综合业务模式。

2021年5月10日晚，公司持股5％以上股东融桂物流提出未来减持股份计划，预计以集中竞价方式减持公司股份不超过5916.85万股，占公司总股本的比例为1.09％。此前，该公司已累计减持公司股份1083.15万股，当时的减持均价为5.77元/股。截至2021年上半年末，该股东持有2.76亿股公司股份。

2021年8月26日收盘，公司前复权的股价为4.15元/股，年初至今的股价整体跌幅超过四分之一。融桂物流提出新的减持计划时的公司股价略高于现行股价。

本文源自面包财经