3月24日晚，日妆代理龙头优趣汇(02177)交出了上市以来的首份年度“成绩单”。 　　

　　财报数据显示，2021年，公司实现营业收入30.33亿元，同比增长8.3%；归属于母公司净利润3047.7万元，同比扭亏为盈，去年同期亏损108.8万元；此外，每股基本盈利的0.2元，拟派发末期股息每股0.3港元。 　　

　　回顾2021年电商代理运营的市场环境，行业可谓“机遇与挑战并存”――一方面，疫情为美妆、个人护理品牌的电商代理按下了“加速键”，不仅渗透率大幅提升，也为市场带来了新的发展机遇；另一方面，虽然行业的市场持续稳步扩大，但各品牌和销售代理都在积极抢占市场份额和营销渠道资源，这也导致这个行业竞争激烈，利润空间不断缩小。 　　

　　因此，考虑到优趣汇所处的市场环境，作为日妆代理商的龙头，其财报呈现出韧性增长的特征，也算是一份合格的“成绩单”。 　　

　　接下来，我们不妨进一步分析一下这份财报数据：2021年优趣汇做了哪些动作来促进业绩韧性的增长？以及未来的增长势头如何？ 　　

　　三大亮点支撑下，业绩韧性的成长基因显现。 　　

　　从财报的具体表现来看，有三大亮点支撑着优趣汇2021年业绩的韧性增长，具体如下： 　　

　　第一，从产品品类来看，优趣汇除了个别保障品牌继续发挥支柱作用外，还通过多元化的产品矩阵构建业绩增长的护城河。 　　

　　财报数据显示，2021年，公司成人个人护理产品录得收入19.42亿元，占总收入的64.6%，婴幼儿个人护理产品录得收入4.29亿元，占总收入的14.3%。两者合计占比高达78.9%。不难看出，个人护理品牌是优趣汇的主要营收基础。在成人个人护理品和婴幼儿个人护理品收入分别同比增长10.7%和2.4%的情况下，该业务板块也继续发挥支柱作用，确保公司总收入的稳定增长。 　　

　　除了营收基数的支柱效应，优趣汇还将产品类别拓宽至美妆产品、健康OTC产品和其他产品类别。2021年，这三家分公司的业务均实现了不同程度的增长，分别贡献了3.42亿元、1.97亿元和9775万元的销售收入。 　　

　　基本可以看出，以个护品牌为支柱、多元化布局的产品矩阵，不仅拓宽了优趣汇的业务宽度，也增强了公司抵御行业波动的能力，从而进一步为公司业绩增长提供了高壁垒的“护城河”。 　　

　　(数据来源：优趣汇) 　　

　　第二，从商业模式来看，B2C B2B商业模式双轮驱动，推动2021年优趣汇业绩稳步增长。 　　

　　据智通金融APP了解，优趣汇的商业模式大致可以分为三类，即B2C、B2B和服务费盈利模式。B2C模式是指优趣汇从选定的品牌合作伙伴处购买产品，并通过其经营的网店向客户销售产品，而B2B模式是指优趣汇向电商平台或其他经销商销售产品。另外，服务费盈利模式是指向品牌合作伙伴或其他客户提供解决方案，收取服务费。 　　

　　2021年，随着品牌运营商线上渗透率的进一步提升，优趣汇也凭借头部优势，进一步推动了B2C B2B业务的持续增长：财报数据显示，2021年，得益于各类分销渠道的稳定增长，公司B2C业务实现销售收入15.97亿元，占比52.7%。但由于加大对天猫超市平台的推广投入，以及深化与JD.COM国际的合作，期内出售了B2B业务。 　　

　　由于服务费盈利模式的收入相对较少，请不要按ti表 　　

　　如前所述，在疫情的催化下，一方面推动了品牌代运营的线上渗透；另一方面，包括商品直播、短视频在内的数字营销模式成为行业新趋势。在此背景下，优趣汇也开始通过直播等新的数字营销方式持续服务品牌商，提前锁定行业新趋势。 　　

　　业绩会上披露的数据显示，2021年，优趣汇与Tik Tok、拼多多等新兴渠道合作，为品牌商赋能，也开启了新的增量空间——即在8.3%的营收增量中，拼多多和Tik Tok分别贡献了14.6%和14.5%。从这个数据来看，可以看出数字营销确实成为了电商改善服务、增加收入的代理。 　　

　　品牌和渠道的重新发展=未来的增长动力？ 　　

　　如果说多元化的产品矩阵、B2C B2B双轮渠道模式等因素是2021年优趣汇稳定增长的重要因素。那么，在竞争日益激烈的品牌运营行业，公司未来的增长势头如何？ 　　

　　在3月25日的业绩会上，优趣汇给出了自己的答案。 　　

　　一方面，优趣汇未来将继续加大新品牌、新品类的拓展，以日本为核心圈，在欧洲、澳洲、美国等地区发展新品牌，同时加强保健品、美妆、个人护理等品类的布局。 　　

结合前文披露的数据可知，占比高达64.6%的个护品牌是该公司的主要收入来源，美妆、健康产品品牌的收入占比次之。对于优趣汇这一类的品牌代运营商来说，美妆、健康产品及个人护理等品牌带来的增量空间可谓是十分可观的――就拿美妆这一类目的市场空间来说，据海关总署数据显示，2014-2021年进口美妆市场规模逐年增长，在2020年首次突破千亿大关，达到1400亿元，2021年更是增长至1600亿元。

可以看到，通过孵化新品牌，并向欧洲、澳洲、美国等区域实现品牌扩张，优趣汇未来的增长动能将不仅仅局限于“日妆代理商”身上，其增长潜力更引人瞩目。

另一方面，优趣汇继续新渠道，顺势而为斩获短视频、直播等行业新趋势的发展利好。

业绩会上，优趣汇透露，公司将继续发力新渠道，比如通过抖音等短视频平台加快布局短视频电商渠道，以及通过亚马逊等平台布局跨境电商出口渠道。事实上，该公司这么做不失为一大顺势而为的明智操作。

首先对于短视频、直播电商来说，在互联网整体流量大盘增长趋缓的背景下，短视频目前已成为国内互联网的流量霸主。巨大的流量池为抖音等短视频平台带来巨大的发展机遇――有消息传出，2020年抖音直播电商GMV就已经突破5000亿元，超过淘宝的4000亿。再来看跨境电商出口，疫情期间全球供给下降远大于需求下降，率先复工的中国通过跨境电商极大的填补供需缺口，进而加速我国跨境电商的发展：据海关总署统计，2020年中国出口跨境电商交易规模为6.7亿元，同比增长17.4%。

所以，对于优趣汇来说，这两大渠道的继续开拓，将帮助其进一步打开新的增量空间，抓住行业新趋势的发展机遇，从而增厚公司业绩。

而除了提到“发力新渠道”和“增加新品牌、新类目”之外，优趣汇还给出了一大新业务思路――即加强KOL端的竞争力，提升公司在电商服务商中MCN端的发展优势。

具体而言，该公司指出，在2022年以及未来的三年，优趣汇将围绕“喜欢日系为代表的品质商品”和“30-50岁城市女性”为主要标签，建立KOL矩阵，预估能深度影响超过2000万的粉丝人群，从而实现为品牌寻找合适的消费者以及为消费者寻找合适的品牌两种模式并举的商业模式。同时，也将孵化和赋能中腰部KOL，进一步提高KOL广告服务收入。

“KOL”通常是被定义为――拥有更多、更准确的产品信息，且为相关群体所接受或信任，并对该群体的购买行为有较大影响力的人。作为“意见领袖”，KOL的粉丝黏性很强，而优趣汇如果通过建立KOL矩阵，能深度影响超过千万级别的消费人群，这背后带来的“粉丝经济”可谓十分可观。

基本上，可以看出，于优趣汇而言，新渠道的开拓，新品牌的合作以及KOL矩阵的建立，恐怕便是该公司对其未来保持信心的原因所在。而在看重未来成长预期的二级市场里，相对于短期的业绩增长，长期业绩潜力也是投资者极为关注的一大重点。

不过，与增长性确定的业绩相比，自上市以来优趣汇的股价与估值水平则有所下滑。因此，有充分的理由相信，随着优趣汇后续业绩增长力逐渐释放，其股价或将迎来一个不错的修复空间，投资价值值得市场继续跟踪。