如何选择――――?各种指数的指数增强基金 　　

　　

　　如果把大盘股和小盘股作为一个整体来看，小盘股的长期业绩表现会好于大盘股。 　　

　　

　　无论是美股还是a股，都存在这样的现象。这背后的原因可能是小盘股的成长性和成长空间都更大。. 　　

　　

　　下图显示了美国股票的罗素2000指数(黑线)与标准普尔500指数的对比。近20年的P 500指数(红线)。 　　

　　

　　(数据来源：wind) 　　

　　

　　2015年牛市结束后，小盘股持续回调五年。直到2021年初，越来越多的投资者开始重新认识到小盘股的投资机会。从指数表现来看，中证500也表现不俗，2021年涨幅15.59%。 　　

　　

　　目前，虽然大小市场估值差有所收敛，但中证500的估值区间并没有被高估，甚至略有低估。 　　

　　

　　(数据来源：蛋卷基金) 　　

　　

　　去年12月底，中央经济工作会议为2022年经济定调——“稳增长”，要重点扶持一批专业化、创新型企业。中证500成份股中经济相关性强的周期性成长股较多；中证500也包括很多隐形冠军。 　　

　　

　　综上所述，中证500无论长期还是短期都有很好的投资机会。本文不做过多讨论，大家可以自己判断。本文主要讨论和介绍如何选择中证500指数增强型基金。 　　

　　

　　一、配置中证500指数。为什么选择指数增强基金？国外知名基金评价机构(如晨星、标准普尔；Poor's)一般以九宫格(价值、平衡、成长*大市场、中市场、小市场)的形式对基金进行分类。 　　

　　

　　但在a股，几乎没有基金经理会专注中盘或者小盘(有许多人关注大盘)，所以很难找到一个专注中小盘的主动基金。 　　

　　

　　但是从投资者的角度来看，有时候你就是想在投资组合中配置一个中小盘基金，那么就必须选指数基金。 　　

　　

　　如果选择完全复制的指数基金，虽然会更精准，但是很容易后悔错过了很多超额收益的机会。 　　

　　

　　这时候选择中证500指数增强基金是个不错的选择。在保证对基准紧密跟踪的同时，又能依靠一些主动增强策略，获得超额收益。 　　

　　

　　二。如何选择中证500指数增强基金？我认为在选择指数增强基金时，以下几个方面非常重要： 　　

　　

　　比基准更好的表现，波动和回撤更少。 　　

　　

　　不要偏离基准太多。 　　

　　

　　超额收益稳定。 　　

　　

　　基金经理的管理规模不宜过大，超额收益的持续性较强。 　　

　　

　　公司整体团队力量强大 　　

　　

　　经过全市场20多只中证500增强基金的筛选，我认为万家中证500指数增强各方面都比较符合上述条件。我以万家中证500指数增强为例进行分析比较： 　　

　　

　　1、横向对比 　　

　　

　　(数据来源：choice，时间间隔：2019年9月6日至2022年2月11日) 　　

　　

　　万家中证500指数增强在上述全市场21只中证500指数增强基金对比中，各方面表现优异且均衡，区间表现排名第6； 　　

　　

　　波动率也排在第六位，低于同期中证500的波动率； 　　

　　

　　最大回撤排名第二，低于同期中证500的回撤幅度； 　　

　　

　　2、相关性 　　

　　

　　(数据来源：choice) 　　

　　

　　作为指数增强型基金，如果与基准的相关性低于0.95，应该是偏差较大，说明基金经理配置了很多非中证500的标的，或者权重出现了偏差。 　　

　　

　　万家中证500与中证500的相关性提高到0.976，排名第4，说明这只基金在众多基金中有严格的跟踪基准，不用担心基金风格的偏差。 　　

　　

　　3、超额收益稳定性 　　

　　

　　超额收益稳定性更能代表未来收益的可预期性，'s观察法主要是看超额收益图和相对基准的月胜率。 　　

　　

　　如果一个基金 　　

历史业绩好，但只是靠短期踩中风口后的爆发，之后就没有超额收益了，那么你买入也可能赚不到好收益。

　　

下图为某中证500增强的超额收益图

　　

（数据来源：韭圈儿）

　　

虽然累计收益不错，在前面列表中的排名也靠前，但是看超额收益，会发现其主要靠1年的业绩爆发，其他时候则没什么超额收益。

　　

下图为乔亮管理万家中证500增强以来的累计超额收益图，可以看到，超额收益非常稳定。

　　

（数据来源：choice及本人整理）

　　

其任职以来相对中证500的月度胜率高达75%！（一般超过67%就算很优秀了，如果低于50%则不合格）

　　

　　

4、管理规模

　　

量化投资比较容易受到规模影响，一般基金经理总规模超过100亿就会对收益产生影响，即使之前收益很好，之后也难以延续。

　　

下图为部分知名量化基金经理2021Q4的管理规模对比。可以看到乔亮管理的基金规模适中，且处于打新收益舒适范围，在打新超额收益上也可能给投资者带来惊喜。

　　

　　

　　

5、基金公司

　　

量化对于基金经理的依赖没有主动选股那么强，比较考验公司整体的金融工程实力和长期的积累。

　　

根据我个人的观察，华泰柏瑞、景顺长城、万家、长信、创金合信、建信、南方、博道、申万菱信等基金公司(排名不分先后)，相对来说量化实力更强一些。

　　

　　

　　

三、乔亮及万家基金量化团队介绍综合以上几点可以发现，万家基金乔亮管理的万家中证500指数增强是非常值得关注的一只优质基金。下面，我就详细给大家介绍一下乔亮及其量化团队的实力。

　　

乔亮，美国斯坦福大学工商管理博士，统计学硕士，15年证券投资经验。

　　

历任上海寻乾资管投资总监、总经理，通联数据股份公司联合创始人兼首席投资官，南方基金基金经理，加拿大退休基金国际投资管理公司（CPPIB）基金经理，巴克莱国际投资管理公司（BGI）投资部基金经理等职。

　　

他的投资框架主要是多策略量化选股，应用最适合市场风格的、多种不同类型低相关的策略来构建投资组合，通过保持行业、市值、风格等因子中性来控制风险，追求长期、稳健的超额收益。

　　

他管理的另外几只基金，均有不错表现，以万家沪深300增强为例， 2019-9-6开始管理，截止2022-2-11，取得42.66%的收益，同期沪深300为涨幅20.1%，超额收益同样表现不俗，月度胜率为64.3%。

　　

乔亮所带领的万家基金量化团队整体实力相当不俗，拥有非常强大的策略模型开发能力。团队基于因子基本面逻辑与数据，积累了数百个阿尔法因子，应用多种不同类型、低相关性的阿尔法因子构建模型。目前量化团队已构建了数十种不同风格、主题、特色的量化策略模型。

　　

　　

结语：关于挑选中证500增强基金的方法，就介绍到这，大家也可以参照此方法，挑选沪深300、中证1000、创业板等指数的增强基金，方法大同小异。

　　

　　

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风险提示：本资料仅为宣传用品，不作为投资依据，据此操作盈亏自负。基金有风险，投资需谨慎！基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。在进行投资前请参阅本基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件