中国股市近代史上两次著名的牛市是在2007年和2015年。甚至更早的时候，也有过几个小牛很小或者涨幅可以接受的牛市，但是因为年代久远，大部分人都不知道，也不了解。 　　

　　先说2007年和2015年的最后两次大牛市！这两次大牛市曾经给很多投资者带来了散户财富的梦幻感，但是这种梦幻感并没有持续多久，很快就开始了连续暴跌和泡沫挤压的过程，让他们惊醒，梦想破灭，甚至很多杠杆融资贷款的千万富翁爆仓或者负债累累。主要原因是大多数人永远无法摆脱过度的贪婪和过度的恐惧。这是大多数普通散户在股市赚不到钱，甚至亏损的主要原因。相反，他们并不了解证券市场的专业知识。 　　

　　在两次大牛市中，只有少部分致力于长期价值投资的专业散户，以及以基金公司、大基金甚至外资投资机构为代表的大机构盈利。 　　

　　所以，一个大泡沫的大牛市，永远是中国大多数普通散户的噩梦。 　　

　　所以中国未来不会出现大泡沫的大牛市，这对于大多数普通散户来说其实是好事。普通人努力工作赚小生意的钱不容易。但是在股市很容易亏损，所以其实是一件很悲剧的事情。 　　

　　有人会问我，为什么说中国股市未来不会有大牛市？ 　　

　　我认为主要是由于以下原因： 　　

　　鉴于历史的教训，监督管理层不会允许另一轮大牛市和随后的股市崩盘。最重要的监管手段是严查新入市资金来源，严控融资杠杆，监管处罚游资制造者。随着AI人工智能等新技术的发展，其实任何游资贩子的操作手段基本都逃不过监管层的眼睛，就看他们什么时候想收拾你。如果能适当搞活市场氛围，也许没问题，但如果想搞出大泡沫，那就不行了。以QDII基金为代表的境外投资者，以及国内各类基金公司等机构投资者日益壮大，在证券市场总投资中所占比重越来越大，而游资庄家和普通散户所占比重较小。中国股市的大牛市都是游资在引导，大量普通散户在跟风吹。而大资金机构主要专注于长期价值投资和量化对冲，自然是游资庄家和普通散户的对手。所以大牛市越来越难做了。现在做空机制也比较完善，比如股指期货，期权，做空证券等等。完善的做空机制也是打压大泡沫大牛市的重要手段。随着中国经济增速越来越低，中国股市的波动性也会越来越低，所以人们对超额收益的普遍预期也会越来越低。要想发动大牛市，聚和聚会越来越难。一群暴徒。人心散了，就很难带队伍了。中国的出生率逐年下降，导致中国的年轻人逐年减少。但是年轻人没有经验，没有像老股民一样被反复割韭菜。所以很容易初生牛犊不怕虎，无知的人有恃无恐，特别容易被割韭菜。新鲜韭菜逐年减少，但收割韭菜的大基金和机构越来越多。新鲜韭菜成熟前反复收割。新鲜韭菜的供应是大牛市的基础。没有新鲜韭菜的乌合之众的基础，大牛市也就失去了基础。那些老韭菜怕被割。一旦赚了钱，他们跑得比谁都快。中国证券市场总市值越来越大，很难有实力全面展开波澜壮阔的牛市。以上六个主要原因，我认为中国股市未来很难再出现大牛市。但是请不要灰心。只要中国经济长期稳定健康发展，上市公司就是中国经济最典型的优秀代表。以上市公司为主体的中国股市，长期来看会缓慢而长久地上涨。虽然短期内会有各种因素的波动，但不会改变其长期向好的未来。只是为了降低对年化收益率的超额预期。我预计证券市场长期价值投资的年化收益率会比中国GDP增速高一点。另外，普通散户不懂专业知识，喜欢追涨杀跌，也有过度贪婪和恐惧交织在一起的人性本能弱点。所以未来个人买卖特定股票会越来越难，越来越容易亏损。所以未来还是要投资各种被动指数基金，慢慢获取长期价值投资的收益。不要在短时间内暴富。短期暴富的心态往往会导致短期的突然亏损。 　　

　　巴菲特曾经说过，之所以很少有人能向他学习，是因为很少有人愿意慢慢变富。巴菲特的巨额财富也是靠他几十年来长期不懈的价值投资，主要是后期以复利的形式获得的。复利就是只要你的长期价值投资收益为正，那么你的收益就会因为复利而越来越多。这时，决定你人生最终财富的最重要的原因是 　　

　　所以，一个是坚持证券市场长期价值投资的心态，不去杠杆化融资负债，不必害怕证券市场的短期波动。此外，我们应该非常注意自己的健康。健康是人生最宝贵的财富。