北交所是中国的小众资本市场，上市公司不到100家，总市值不到2000亿元。最近一个月日均交易额约4亿元，可谓交易清淡，财富效应差，价值投资迷茫。但北交所毕竟属于a股系列，新股发行并没有受到二级市场成交清淡的影响。每只新股都有几百亿资金，IPO功能比a股主板差不了多少。随着北交所交易机制的不断完善和新资金的进入，北交所正呈现出与主板热点联动的特点。同时，一种新的财富逻辑正在诞生，有望成为北交所成长的新趋势。本文将揭示新的财富逻辑。 　　

　　一、出生背景 　　

　　近期高价发行上市打破正常环境，导致投资财富效应的改变或延迟。北交所IPO大致经历了两个阶段：一是开市期间的公允价格发行期，打新财富的效果马上体现出来。IPO当天上涨200%-400%的股票很多，打新亏损的股票很少。当然，这与当时北交所的交易量和股票流动性有相当大的关系；二是近几个月的高价发行期。在此期间，除了少数几只新股没有破发外，大部分新股已经陆续破发。虽然这与大的经济环境和主板新股频繁破发有关系，但最重要的是主导发行券商和上市公司的主观意愿都与高价发行有关。但在交易极为清淡的情况下，他们的主观意愿完全不被市场认可，从而高价发行和上市破发常态化现象同时出现。 　　

　　第二，资本的逐利性决定了机会只会延迟而不会缺席。 　　

　　北交所开盘阶段的投资财富效应非常漂亮，30cm股市频繁上演，导致北交所职业投资人的出现。但在最近几个月的高价发行期间，财富逻辑完全缺位，北交所的职业投资者损失惨重。好在随着国家稳经济步伐的加快，北交所整体缩水40%，北交所集体企稳反弹，期间爆发了几波中小股行情：一是生物谷(83322)启动，二是共享科技(839167)再融资获证监会批准(2022年北交所一号令)，股价最低点上涨近100%。第三，在稳经济促消费的大形势下，汽车概念股成为继房地产之后的新热点。6月1日，以德众汽车(838030)为代表的北交所汽车股集体反弹，其中该股两天累计涨幅达到35%以上，该股升至中盘，或许还有40%的上涨空间。 　　

　　第三，近期财富逻辑 　　

　　纵观近段时间北交所的市场特征，与主板热点联动是北交所财富逻辑的主线。对此，必须引起北交所专业投资者的重视。根据主板热点的演变规律，新基建、新能源、大消费是2022年的投资主线。你可以据此建立一个股票池，你可以积极参与任何变化。另外，北交所的新股行情正在诞生和演绎，有可能成为北交所的常规财富逻辑。 　　

　　1.奇峰精工(873169) 　　

　　公司是紧固件生产和供应商，产品覆盖建筑、铁路、航空等领域，部分产品出口欧美，在国际市场上具有竞争力。公司年销售规模仅2亿元左右，且没有知名股东背景，其发行价与平均市盈率之间没有太大溢价空间 　　

　　公司是耐火材料生产和供应商，年销售收入不足1.5亿元，可谓业绩平平，质地不起眼。但该股实际上有两个主板上市公司的投资基金持有平台，流通市值小于旗峰精工(1.2亿元)。由此，科信材料也成为北交所5月份唯一一只没有跌破发行价的新股。5月30日、6月1日、6月2日公司新股市值均小于旗峰精工。主力资金进入明显，预计后市稍洗盘后会有所上涨。或许后市有望触及7.88元的高位，最大涨幅在低点40%左右。 　　

　　3.其他次新股(汽车板块) 　　

　　君创科技(前期全面换手，6月2日有异动)，债券股(上市首日换手80.13%，流通市值1.7亿元)。