股东分析： 　　

　　从2022年一季报可以看出，一季度沪股通增持8200万股，中国人寿财险减持2.1亿股。 　　

　　一季报显示，农行股东总数从2月底的47.56万人减少到3月底的47.1万人。一个月内减少了0.46万。农行股东人数整体波动，变化不大。前十大股东普遍减持，估计部分小机构增仓。 　　

　　营收分析： 　　

　　2022年一季报显示，中国农业银行营业收入2059.49亿元，同比增长5.91%。其中，利息净收入1509.68亿，同比增长7.75%。非利息收入中，手续费及佣金收入316.69亿，同比增长4.27%。归属于股东的净利润707.5亿，比去年同期增长7.42%。有关更详细的数据和环数据，请参考表1: 　　

　　表1 　　

　　利息收入在农行收入中的占比高达75%。所以首先需要关注的是农行的利息净收入。季报显示，农行的净息差为2.09%，但遗憾的是，去年季报中并未披露净息差数据。但考虑到农行的资产增速为8.2%，略高于净利息收入7.75%的增速。因此判断农行净息差较去年略有下降，幅度在1-2bp。 　　

　　看完同比，还要看环比数据，主要是看未来趋势。我们将去年第四季度和今年第一季度的数据汇总在表2中： 　　

　　表2 　　

　　表2显示单日净利息收入环比增长4.08%。通过对比农行最近三个季度总资产的变化，假设生息资产占总资产的比例基本不变，那么可以得到平均生息资产环比增长了3.3%左右。可以推断，农行一季度净息差增长1-2bp。其中，资产回报率和负债成本同向上升。 　　

　　但从数据中可以看出，一季度无论是收益率还是负债成本都出现了跃升，而且幅度比我之前分析的建行和工行都要大。对此，有两种可能的情况：1。农行生息资产增速高于我预估的3.3%。那么相应的净息差可能不会增加。2.生息资产的链式增长估计正确，所以资产端和负债端的利率都上去了。这个问题需要中国日报在更多数据的基础上进行分析。 　　

　　农行手续费增速虽然不高，但略高于建行和工行。其他非利息收入同比负增长，根据报告披露，其他业务收入(主要是保费收入)同比增长。因此，扣除保费收入后的其他非利息收入将减少更多。 　　

　　资产分析： 　　

　　2022年一季报显示，总资产30.89万亿元，比去年同期增长8.2%。其中，贷款总额17.39万亿元，同比增长12.76%。总负债28.35万亿元，较去年同期增长7.91%。其中，存款总额23.51万亿元，同比增速7.6%。更多数据请参考表23360。 　　

　　表3 　　

　　不良分析： 　　

　　2022年一季报显示，农行不良贷款余额2544.49亿，较年报2457.82增加86.67亿。1.41%的不良率比年报的1.43%低2个基点。307.5%的拨备覆盖率比年报中的299.73%高出7.77个百分点。贷款减值余额7824.31亿比年报7366.87亿增加了457.44亿。 　　

　　根据2021年年报，农行的贷款减值损失甚至超过了信贷减值损失，因为一些非贷款减值 　　

　　充足率分析： 　　

　　农行一季报中，营收表现中规中矩，净息差环比上升，净息差同比保持稳定。资产质量方面，一季度新增不良介于去年下半年和上半年之间，表现较为稳定。内生资本补充能力恢复。我对农行这份年报的评分是72，和2021年年报一样。