IPO审核周报
一、IPO审核概况
上周IPO审核情况
IPO审核情况（2022/5/23-2022/5/27）
注：上周沪市主板3家，科创板5家，创业板5家，北交所2家。共有15家企业参加了会议。除沪市主板取消时钟审核、北交所亿能电力暂缓审核外，其余均获通过。
1. 排队概况
单位：家
注：在审企业指尚未持有审核状态的企业数，包括中止审查和中止企业；
注：上周指2022年5月23日至2022年5月27日，或2022年5月23日至文件截止日，下同。
2. 申请企业具体情况
根据证监会发布的《发行监管部沪市、深市主板首次公开发行股票企业基本信息情况表》(截至2022年5月26日)，沪深两市IPO申请人如下：
单位：家
根据深交所和上交所披露的信息，截至2022年5月27日，创业板和科创板IPO申请人情况如下：
单位：家
【创业板】注1:另有10家公司终止，1家公司未注册；
【科创板】注2:另有21家公司终止，1家公司未注册。
根据北交所披露的信息，截至2022年5月27日，北交所IPO申请人情况如下：
单位：家
3. IPO审核通过率情况
截至2022年5月27日，2022年IPO审核通过率如下：
单位：家
注：将根据第二次会议的最终结果进行统计。
4. IPO审核流程时长
截至2022年5月27日，2022年企业上会受理日至上会日的IPO审核流程持续时间如下：
单位：天
5. 本周IPO审核安排
本周IPO审核情况（2022/5/30-2022/6/3）
注：本周沪市主板2家，深市1家，科技创新板1家，创业板3家，北交所2家。共有九家企业将参加会议。外山山和萤石网下周审计，6月6日。
二、案例分析――亿能电力暂缓审议
北京证券交易所上市委员会2022年第21次审核
会议于2022年5月26日上午召开，审核结果显示，无锡亿能电力设备股份有限公司（首发）（以下简称“亿能电力”）首发暂缓审议。（一） 基本情况
亿能电力主要从事应用于高速铁路、居民商用配电、工矿发电企业、城市轨道交通等领域输配电及控制设备的研发、生产和销售，主要产品包括变压器、高低压成套设备、箱式变电站系列产品等电力设备。公司的注册资本为5,500万元，法定代表人为公司董事长黄彩霞。黄彩霞、马锡中和马晏琳家庭作为共同实际控制人。截至招股说明书签署日，公司的控股股东为黄彩霞，占公司股份总数的60.70%，同时也为公司的实际受益人。
（二） 问题分析
（1）关于敏感期交易
针对亿能电力，北交所上市委员会提出问询的问题主要集中在敏感期交易、违规行为和毛利率合理性方面。其中，亿能电力控股股东、实际控制人、董事长黄彩霞于2021年2月23日至3月17日卖出股票39笔，卖出股份数量为43万股，占发行人总股本的比例为0.79%，金额合计130万元。发行人董事、董事会秘书、副总经理倪成标于2021年3月4日买入黄彩霞卖出的股票22万股，占发行人总股本的比例为0.40%，交易金额66万元，上市委员会要求亿能电力说明上述人员在敏感期内交易股票的原因及合理性等。
（2）关于违规行为
发行人报告期内存在资金占用、敏感期交易、违规变更募集资金用途、为第三方银行贷款提供资金走账通道、开具无真实交易背景的票据贴现进行融资、进行无真实交易背景的应收票据背书转让、转贷等情形。
此外，报告期内发行人与实际控制人黄彩霞及其控制的亿能合伙存在频繁的资金拆借。发行人的资金占用行为违反了《全国中小企业股份转让系统挂牌公司治理规则》《非上市公众公司监督管理办法》等规定，2021年7月，发行人收到了全国股转公司下发的《关于对无锡亿能电力设备股份有限公司及相关责任主体采取口头警示的送达通知》;敏感期交易的行为违反了《全国中小企业股份转让系统挂牌公司治理规则》第七十七条的规定，发行人收到了全国股转公司出具的《关于对黄彩霞、倪成标的监管工作提示》;违规使用募集资金违反了《全国中小企业股份转让系统股票定向发行规则》第23条等规定，2021年7月，发行人收到了全国股转公司出具的《关于对无锡亿能电力设备股份有限公司及相关责任主体采取口头警示的送达通知》。
（3）关于毛利率
招股书上会稿显示，亿能电力与其自选的7家同行业上市公司相比，无论是在行业内的时间积淀、规模、资产总额、营收等指标都略为逊色。但同时，其毛利率水平却明显高于可比公司的平均值。
据招股书，亿能电力选定的同业可比上市公司分别是顺钠股份（000533.SZ）、金盘科技（688676.SH）、三变科技（002112.SZ）、双杰电气（300444.SZ）、白云电器（603861.SH）、新特电气（301120.SZ）及江苏华辰（603097.SH）。
2019年至2021年，上述7家公司的营收平均值分别为13.99亿元、14.56亿元、16.80亿元。而同期亿能电力的营收分别为1.65亿元、1.68亿元和2.05亿元，营收远远不及上述7家公司的平均值。
亿能电力表示，同行业可比上市公司成立时间早，规模较大，均为国内输配电及控制设备行业内知名企业。上述可比公司市场地位较高，资金实力强，产品多应用于国家大型输配电工程，市场占有率相较于发行人更高。
与此同时，2019年至2021年，相较于上述7家公司的平均毛利率28.27%、26.78%、22.22%，亿能电力的毛利率水平均高于行业均值，分别为31.09%、34.36%、28.14%。
对此，亿能电力聘请的苏亚金诚会计所曾在回复北交所第三轮问询时提到，“产品定制化是毛利率较高的重要因素，公司干式变压器定制化生产模式导致产品毛利率较高。”
具体来看，报告期内，公司贴牌产品主营业务毛利率分别为38.87%、33.15%及 31.30%，自有品牌主营业务毛利率分别为27.90%、34.36%及 26.26%，2019年和2021年贴牌产品毛利率比自有品牌产品高。
公司在三轮问询回复时解释，贴牌产品客户主要是中铁电气保定公司，向其销售的产品主要为变压器，各年向其销售的贴牌变压器收入占贴牌产品总收入的比例分别为43.68%、72.39%和92.99%。
以中铁电气保定公司为例，公司表示，对前者销售的贴牌产品毛利率高于自有品牌产品毛利率，主要是因为贴牌产品多为变压器，而自有品牌产品包括变压器、高低压成套设备、箱式变电站系列等，产品结构差异较大。
报告期各期，亿能电力综合毛利率高于同行业可比公司毛利率水平；外购产成品销售毛利率低于贴牌产品毛利率和自有品牌毛利率。上市委要求亿能电力说明，公司毛利率与同行业可比公司毛利率存在差异的原因及合理性，外购产成品毛利率高于公司综合毛利率的原因及合理性等。
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