最近有创业者在问，到底应该给员工创业初期分配原始股、期货股还是期权？三者有什么区别？如何区别对待？ 　　

　　

　　首先，我们先区分一下三者的概念： 　　

　　

　　原始股（注册股） 　　

　　

　　根据《中华人民共和国公司法》第三条规定，有限责任公司的股东以其认缴的出资额为限对公司承担责任；股份有限公司的股东以其认缴的股份为限对公司承担责任。 　　

　　

　　顾名思义，公司新成立时，公司章程记载的股东认缴的出资额为原始股(记名股票)。 　　

　　

　　这种股权更适合一群志趣相投，信任度高，能承担创业风险，为梦想奋斗的人。 　　

　　

　　期股 　　

　　

　　股票交易是企业所有者向经营者提供激励的一种奖励制度。其实施的前提是公司制企业中的经营者必须购买企业相应的股份。 　　

　　

　　体现在企业中，即企业借钱给经营者作为其股份投资，经营者拥有所有权、投票权和分红权。其中，所有权是虚构的，只有清偿购买期货股份的贷款后才能实际拥有；而且投票权和分红权是真实的(也可以由企业和经营者协议另行约定)，但是分红不能拿走，需要用来偿还期货股。要想把股票期货做实，前提条件一定是把企业经营好，有红利可供分配。如果企业经营不善，不仅股票期货不能变现，自己的投资也可能血本无归。 　　

　　

　　当期股的优势是：的企业所有者(股东)授权企业管理者(职业经理人)经营企业时，双方的利益是可以一致的。因为在传统的职业经理人制度中，所有者和职业经理人的利益是不一致的，职业经理人要在任期内完成一定的业绩目标，才能获得相应的年薪和业绩奖励。所以职业经理人不会为了利益最大化而考虑企业的长远发展，但对于企业主来说，他们更关心的是企业的长远发展。 　　

　　

　　中国的职业经理人制度源于欧美，但中国没有美国职业经理人市场的监督考核机制，中国职业经理人与企业所有者建立良好的信任机制和长效机制的难度较大。因此，期权的设计可以使它们之间的利益关系趋于一致。 　　

　　

　　首先，购买期货股票的方式多种多样，可以是个人购买，可以是贷款获得，也可以是年薪(或特别奖励)延期支付转换。 　　

　　

　　其次，股权收益将中长期兑现，可以在任期届满后或任期届满若干年后一次性兑现，也可以每年按一定比例或加速兑现。 　　

　　

　　然后，管理者(职业经理人)很难在短时间内实现其股权收益，股权和企业资产的增值与效益的提高紧密挂钩，促使管理者更加关注企业的长期发展和长远利益，从而在一定程度上解决了管理者的短期行为。 　　

　　

　　那么，由于经营者(职业经理人)的长期股权收益，经营者获得利益的过程将是渐进的、分散的。这在一定程度上克服了经营者与员工因一次性奖励导致收入差距过大的矛盾，有利于团队的稳定。 　　

　　

　　另外，股票期货可以有效解决经营者(职业经理人)购买股权的融资问题。由于很多企业经营者(职业经理人)有理想抱负和能力，但缺乏启动资金，让企业经营者(职业经理人)花大量现金购买公司股权有点舍不得。股票收购手段的多样化，使经营者无需一次性支付太多的股票购买资金就能拥有股权，从而实现了今天鼓励经营者更加努力工作的初衷 　　

　　

　　总之，股票期货的设计是一种通过协议剥离股权(物权)的所有权、处分权、收益权和投票权的机制。是促进有能力但暂时无力支付高额股权转让款的经营者和公司长远发展的机制。 　　

　　

　　期权（Option） 　　

　　

　　期权是期权，是指在未来某个时间以某个价格买入或卖出一定数量的某种商品的权利。它是在期货基础上产生的金融工具，赋予买方(或持有者)买入或卖出标的资产的权利。期权持有者可以在期权规定的时间内选择买入或不买入、卖出或不卖出的权利。他可以行使权利，也可以放弃权利，而期权的卖方只承担期权合同规定的义务。 　　

　　

　　期权是一种金融衍生产品。目前，我们这里只解构股票期权： 　　

　　

　　作为股票期权's企业管理中的一种激励手段，它起源于20世纪50年代的美国，成熟于20世纪70、80年代，被大多数西方公共企业所采用。我国的股票期权计划始于上世纪末，出现了上海仪电模式、武汉模式、北陵模式等多个版本，但都是在政策不规范的前提下，处于摸索阶段。直到2005年12月31日，中国证监会颁布《上市公司股权激励管理办法（试行）》。这才使我国的股票期权激励，特别是实施股票期权计划的税收制度和会计制度有章可循，有力地促进了我国股票期权计划的发展。 　　

　　

　　根据《上市公司股权激励管理办法（试行）》的规定，对股票期权和限制性股票做出相应规定。 　　

　　

　　《办法》所称限制性股票 　　

是指激励对象按照股权激励计划规定的条件，获得的转让等部分权利受到限制的本公司股票。限制性股票在解除限售前不得转让、用于担保或偿还债务。

　　

该办法所称股票期权是指上市公司授予激励对象在未来一定期限内以预先确定的条件购买本公司一定数量股份的权利。激励对象获授的股票期权不得转让、用于担保或偿还债务。

　　

综上所述，限制性股票和股票期权更多适用于上市公司的股权激励方案中，不过对于创投公司也具有参考和借鉴意义，同时对于发展中公司的高管也可以做类似的股权激励，对股权加以限制，限制方向可以是时间限制或是其他限制。而对于股票期权也可以根据公司发展的不同阶段，提前给予高管到未来某个时间节点以确定好的价格购买公司股权的权利。目的就是为了保证公司高管和公司的利益尽量趋向一致，同时激发高管的创造力，为公司发展做长远考虑。

　　

最后，创业者要区分清楚原始股、期股、期权，在公司发展的过程中根据发展阶段和实际情况，因人而异去设计不同类型的股权模型，如此就能够做到相对公平公正地均衡满足各方利益。从而最终实现公司发展的长治久安。