中国投资者对a股慢牛行情期待已久。近日，中国证监会公布了扩大股指期权试点工作。我们可以期待a股慢牛列车即将启动。 　　

　　所谓长期慢牛市，也就是说a股继续小幅上涨，不会像坐过山车一样。要形成长期的慢牛行情，需要稳定可持续的增量资金，也需要减少大起大落。经验告诉我们，期权的魅力和作用在于可以吸引资本，减少波动。国内外期权发展的历史表明，股票期权可以提高投资者的入市意愿，增强市场稳定性和流动性，孕育慢牛行情。 　　

　　从资金供给来看，第一，期权可以吸引中长期资金入市，为慢牛市场持续提供增量资金。为了实现长期稳定的收益，资金需要期权等保险工具来对冲股市下跌的风险。因此，期权产品越丰富，长期资金投资a股的动力就越强。第二，期权的推出有利于ETF市场的发展，可以帮助扩大指数化投资者的队伍，增加中长期资金的供给，a股的市场结构也将发生积极的变化。三、期权策略(如套期保值等。)增加了ETF配置需求，改善了ETF的资金供给。从50ETF期权的表现来看，实际效果是增加了资金供给。 　　

　　从投资行为来看，有了期权，ETF投资者会更愿意长期持股。期权最重要的功能是保险。持有大量ETF的投资者可以支付少量的保险费，锁定ETF的下行风险，同时保留收益上涨的可能。如果市场不好，他们不会轻易卖出手中的ETF，这大大增强了他们投资ETF的意愿。 　　

　　从股市波动的角度来看，股票期权有利于股市的稳定。上证50ETF期权推出后，标的日均超额波动率从业务开始前4个月的1.5%下降到1.3%，市场的长期稳定性显著提高。从资产规模和流动性来看，在S & ampP 500ETF期权，基础资产规模增长76%，流动性增长100%；上证50ETF期权上市4年多，标的资产增长近70%，在国内所有ETF市场排名从第四到第一，流动性增长64%。 　　

　　从国内外的经验来看，期权推出后，股市普遍稳中有升。日本、德国、印度、巴西推出股指期权后，股市触底反弹，走出了长期的慢牛行情。以德国股市为例。从2000年3月到2003年3月，德国股市下跌了73%。2002年11月，它推出了许多ETF期权，此后不久，股市开始触底反弹。到2007年7月底，增长了2.8倍。1995年HKEx推出股票期权后，恒生指数一周内上涨7%，期权标的物也持续上涨。 　　

　　综上所述，通过扩大股指期权试点，可以预测股市的资金供给将进一步增加，市场运行将更加平稳，稳健的中长线投资者可以更加安心地投资股市，期权投资者需要增加ETF配置，这些都是股市的利好因素。主流机构大多认为，可以期待，随着市场对深化改革信号的吸收和认同，a股能够走出一波慢牛行情。 　　

　　来源：同花顺