摘要：高盛认为，只有金价进一步上行，才能抑制消费者零售需求，从而实现现货市场的平衡。
由于黄金本身的多重属性，其价格一直由多种因素决定，包括投资需求、消费零售和央行购买。
强劲的投资需求关于未来黄金投资需求的走势，高盛指出，经济衰退的潜在风险可能推高黄金投资需求。
高盛经济学家预测，未来一年美国经济出现衰退的可能性约为20-35%。与目前而这些衰退风险意味着每年的黄金投资需求将增加400吨―1600吨, 600吨黄金的投资需求相比，投资需求可能会上升。
此外，经济学家表示，为了重新平衡美国的劳动力市场，“当务之急”是将美国的经济增速放缓约1%-1.5%，并将在这一水平上保持一年。而且市场对美国经济衰退的忧虑将长期维持在高位，有助于黄金ETF的增持。高盛发现黄金投资需求对经济衰退风险表现最为敏感。
随着目前消费零售需求之所以表现强势，市场对经济滞胀的担忧在其中发挥了重要作用。,经济滞胀，潜在的尾部风险即将变成现实，全世界的消费者都涌向黄金来保护他们的财产价值。
以美国为例。3月份，美国的零售金币市场甚至比去年同期的创纪录旺季还要火爆。而且不仅是美国市场，全世界发达国家的零售金币市场都面临着极其旺盛的需求。毕竟要考虑到，在高通胀水平下，房地产、股票等传统投资工具开始面临风险。
此外，央行的黄金购买需求将大大加快！
虽然从2021年下半年到2022年初，央行在黄金市场的表现比较平淡。这主要是因为强势美元阻碍了各国央行黄金储备的积累，土耳其、哈萨克斯坦等国央行被迫清算黄金以支撑本国货币。但目前新兴市场货币正逐渐企稳，俄罗斯、哈萨克斯坦等黄金大买家也纷纷回归。
重要的是，俄罗斯的经济账户盈余和资本限制会导致其外币大量盈余。但与此同时，由于西方的制裁，俄罗斯很难进行外汇投资，因此俄罗斯央行可能会吸收大部分未零售的国内黄金。此外，其他央行也可能有分散海外流动性的需求。
总而言之，在旺盛的投资需求、狂热的央行购金以及强劲的消费零售之下，黄金价格都需要上冲到更高的位置来保持现货黄金市场的平衡！
你对黄金市场有什么看法？
