2022-04-27华西证券有限责任公司赵琳、李昭对文哲互联网进行调研，发布调研报告《国资控股定增持续推进，开拓数字营销创新赛道》。本报告给予文哲互联网增持评级，目前股价为4.67元。 　　

　　浙江互联(600986) 　　

　　全能力数字营销集团，国资控股公司加速创新业务布局 　　

　　文哲互联网是国内领先的数字营销集团，通过技术和数据驱动流量运营，深挖流量价值，致力于为客户提供智能营销解决方案。集团旗下拥有Perray Viacom等8个数字营销子品牌，员工超过1200人，在腾讯、阿里、一汽等领域拥有头部客户资源。随着国有资本浙江文投的正式入股，文哲互联网加速布局超空间、短视频、直播、虚拟IP、电竞预测等领域，并当选超空间行业委员会常务副理事长单位，成功上线文哲市超空间虚拟空间，入驻旗下虚拟偶像IP君若金、蓝蓝等超空间原生，与浙江文交所合作打造NFT数字收藏交易平台。未来，我们将继续发挥国资赋能、政策资源、专业团队和行业资源优势，汇聚全行业创新理念，持续深度探索和融合前沿发展趋势，共同推动数字营销行业新未来。 　　

　　布局AI智能，虚拟人类IP，锻造元宇宙本质。 　　

　　2021年3月，文哲互联网成立全资子公司杭文哲科技，专注于虚拟数字资产、电竞预测、中长视频内容营销、电商直播等业务。作为探索新赛道、孵化新业务的核心载体。同年10月开始虚拟人的业务布局，11月推出国风虚拟IP“君若金”和虚拟艺人“兰_兰”。同时，其浙江安国合作是集团重点打造的新赛道内容之一，专注于三维虚拟世界的创人、育人、用人的全站技术和产品服务，助力浙温互联网数字经济产业链和价值链升级。 　　

　　规划发布，发展方向明确。 　　

　　2021年12月28日，公司发布定增预案，拟募集资金总额不超过8亿元，其中20，768.45万元用于建设AI智能营销系统项目，30，180.55万元用于直播短视频智能营销生态平台项目，29，051万元用于偿还银行贷款和补充流动资金。这一问题进一步明确了公司未来的发展布局和信心。2022年4月21日，公司非公开发行a股股票收到浙江省文资委的函；4月23日，定增方案获得股东大会通过。 　　

　　投资建议：首次补仓，给予“增持”评级。 　　

　　预测我公司2022-2024年营收分别为165.01/183.15/197.21亿元，归母净利润分别为3.89/4.80/5.87亿元，考虑增发摊薄后每股收益分别为0.26/0.32/0.39元，对应2022年4月26日收盘价4.44元/股。参考同行业蓝色光标和三向公司的盈利预测和估值，我们首次覆盖，给予“增持”评级。 　　

　　风险警告 　　

　　商誉减值风险、非公开发行方案实施风险、市场竞争风险、核心技术人才流失或短缺风险。 　　

　　根据证券之星数据中心近三年发布的研究报告数据，新时代证券研究员马骁研究团队对该股进行了深入研究。近三年平均预测准确率为30.95%，其2022年预测净利润为3.97亿。基于当前价格转换的预测PE为15.57。 　　

　　最新盈利预测详情如下： 　　

　　最近90天，该股被6家机构评级，买入评级4家，增持评级2家；机构过去90天的平均目标价为8.25。证券星级估值分析工具显示，文哲互联网(600986)拥有2星的良好公司评级，良好的公关