5月14日上证指数拉出一根长阳线，指数上涨60.84点，涨幅1.77%。那一天，市场最大的亮点也是指数上涨的功臣，不是别人，正是券商股。被称为“牛市旗手”的券商股在旱地上异军突起，券商ETF(512000)涨幅已达7.16%。其中，东方财富以12.79%的涨幅高居榜首，另有10只券商股涨停。最小的券商股申万宏源也上涨了4.33%。 　　

　　券商股旱地摘葱，给市场带来无尽遐想。因为券商股被视为“牛市的旗手”，所以，券商股的上涨很容易提醒人们，牛市是否又来了。当然，这只是某些人的一厢情愿。毕竟对于目前的a股市场来说，走出指数上的大牛市还是很难的。否则，面对美股史上最长的牛市，a股也不会一直停滞不前。在a股市场基本面没有太大变化的情况下，结构性行情将是a股市场的主基调。 　　

　　事实上，5月14日两市成交量的变化也在一定程度上证明了这一点。券商股大涨，很多舆论认为投资者看好后市，但当天投资者进场并不是一个飞跃。两市成交9017亿元，较前一交易日的8017亿元上涨12.47%。从成交量来看，14日两市成交量为7.305亿，甚至略低于5月11日的7.3577亿。因此，尽管5月14日券商股和大盘指数大涨，但市场的人气并未得到有效激发。所以，就目前的市场而言，只能走一步看一步，不能说券商股大涨牛市就来了。 　　

　　但是，5月14日的券商股暴涨是真实的。由于当日没有出现实质性的券商股利好消息，券商股的突然暴涨让人摸不着头脑。面对券商股的上涨，投资者不断地相互打听消息，但最终还是没有摸清券商股的实质性收益。那么，券商股上涨的逻辑是什么？ 　　

　　首先，券商股的上涨可以看作是超跌后的反弹。近年来，券商股的走势一直落后于大盘。以证券指数(880472)为例。在去年7月9日创出近期高点1962.52点后，一直处于盘整下跌状态。到今年5月11日，探底至1386.14点，跌幅近30%。龙头券商中信证券的最大跌幅为34.23%。与去年7月9日相比，上证综指目前的位置基本没有下跌。 　　

　　正是因为券商股的大幅下跌，目前的券商股基本处于筑底或者阶段性底部状态。比如中信证券，基本走出了一个头肩顶的走势。所以在目前的情况下，券商股显然是相对安全的。市场上的资金流向券商股是理性的选择。 　　

　　其次，某种程度上，券商股的上涨也与近期管理层对商品期货的降温有关。今年3月下旬以来，国内商品期货价格不断上涨，其中与能源化工和基本金属相关的黑色系期货涨幅最为明显，包括螺纹钢、热卷、铁矿石、动力煤、焦煤、焦炭、玻璃等。支持经济平稳运行。5月10日，大商所、上期所、郑商所三家交易所相继采取调整涨跌停板或交易手续费的措施，为商品期货降温。例如，郑商所10日发布通知，调整动力煤期货合约交易保证金标准、涨跌停板幅度和交易手续费。11日，郑商所再次宣布调整玻璃期货合约交易费用。同时，5月12日召开的国务院常务会议也关注了大宗商品的价格变化。会议要求，要密切跟踪分析国内外形势和市场变化，做好市场调控，应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响。潜艇用热中子反应堆（submarine thermal reactor的缩写） 　　

　　管理层给商品期货降温，利好股市。而股市的利好显然也是券商股的利好。再加上券商股处于阶段性底部的原因，资金选择券商股也就不足为奇了。5月14日晚间，国内三大期货交易所再次紧急出招，为商品期货“降温”。所以不排除股市和券商股会有进一步的表现。 　　

　　此外，券商股的上涨也有业绩支撑。虽然在去年的行情中，券商股表现不佳，但去年券商股的表现总体不错。去年，证券行业49家上市公司实现净利润1566.36亿元，同比增长36.44%。其中，44家公司实现正增长。今年一季度，虽然券商业绩出现分化，但仍有31家券商归母净利润同比实现正增长。其中，兴业证券以340%的同比增速位列第一，中信证券归母净值增长26.7%。可见，券商股整体表现还是不错的，这是券商股上涨的基础。