高价股 　　

　　作为a股市场的股王，贵州茅台依然巩固了第一高价股的地位。但随着a股市场逐渐进入机构化时代，贵州茅台不再是唯一一家股价千元的上市公司。12月16日，又一家股价1000元的上市公司诞生。它的名字叫机器人洛克。 　　

　　实际上，除了贵州茅台和Roborock，a股市场的百元高价股数量迅速增加。截至目前，a股市场的百元高价股数量已经达到140只左右，而且这个数字还在上升过程中。与此同时，百元高价股阵营再次扩大，a股市场低价股阵营也处于不断扩大的阶段。目前仍有5家上市公司股价低于1元，整个市场呈现明显分化。 　　

　　2019年以来，a股市场走出了一轮结构性牛市。但从不同市场的表现分析，深市的牛市意味着更多，创业板从低点翻了一倍，形成了标准的单边牛市。对于沪市而言，由于大量传统周期性板块的积累，大盘指数的走势受到了一定程度的抑制。沪市指数近两年的表现更可能被描述为结构性行情，但似乎不能定义为单边牛市。 　　

　　a股第二家股价千元的上市公司的诞生，加之百元股阵营的再度扩大，在一定程度上说明了当前a股市场正在加速向机构化、头部化迈进。纵观海外成熟市场，即使是经历了十几年牛市的美国股市，也形成了市场指数严重依赖头部企业的现象，头部企业对市场的影响力越来越大。 　　

　　步入2020年下半年，虽然整个a股大盘指数的波动性趋于下降，大盘指数基本处于区间波动的走势，但在平淡的市况下，市场资金加速向头部企业靠拢。从近期a股市场百元高价股数量变化分析，机构投资者更热衷于投资高价股。高价股有自己支撑股价持续上涨的逻辑，贵的东西自然有自己的道理。相反，a股市场有很多低价股，但在便宜的股票背后，却隐藏着一些不为人知的风险因素。相比普通投资者，专业机构投资者在判断能力和投资眼光上自然更有优势。 　　

　　随着注册制的深入，市场的投资逻辑和盈利模式确实发生了很大的变化。以往投资者青睐的低价股投资逻辑，显然不适合当前和未来市场的发展趋势。参考海外成熟市场的经验，在机构化不断深化的背后，未来市场资本将进一步向头部企业靠拢。强者永远强，弱者永远弱，这可能是未来a股市场的主要发展趋势，而随着注册制的深入和股市机构化的不断升温，这种市场现象恐怕还会继续加剧。 　　

　　但在高价股数量不断扩大的背后，并不意味着所有的高价股都是优质头部企业，不排除存在概念炒作或者所谓的庄股。对于投资者来说，确实需要有更好的甄别和判断能力。或许，更多参考社保基金和外资机构的股权结构，或许能帮助投资者降低踩雷风险。但未来很长一段时间，市场资金可能会进一步向优质头部企业聚集。在市场不断扩容的背景下，未来a股市场的分化将更加剧烈。