相信很多投资者在购买投资产品时，经常会听到一些投资专用词，比如下面将要介绍的“量化中性策略”。对于投资者来说，光听这些词的名字就让人一头雾水。到底什么是量化投资，如何操作常用策略就更神秘了。接下来，让我们一起走进“量化中性策略”。 　　

　　

　　 　　

　　

　　一、什么是量化中性策略？ 　　

　　

　　首先，什么是量化投资策略？量化投资策略是运用量化方法对金融市场进行分析、判断和交易的策略和算法的总称。 　　

　　

　　所谓量化，就是通过海量数据客观分析决策，利用模型捕捉差价，获得持续稳定的收益，从而避免人为主观因素的干扰。 　　

　　

　　也就是说，套期保值利用撮合交易寻找套利空间，无视熊市牛市，市场涨跌都能获利，从而规避系统性风险。 　　

　　

　　市场中性策略是指同时构建多空头寸对冲市场风险，在任何市场环境下都能获得稳定收益。市场中性策略包括两种基本类型：统计套利和基本面套利。量化策略可以拆分成两个词来理解：“量化”和“中性”. 　　

　　

　　首先看“中性”，也就是市场中性策略 　　

　　

　　当我们买入一只股票时，它的价格走势由两个方面组成：一是整个市场的走势()，二是股票剥离市场涨跌之外的走势()。中性市场策略的目的是消除市场涨跌对股价的影响，只从股票本身的小趋势中赚钱。具体做法是多买一个股票组合，做空相同市值的股指期货(如沪深300股指期货、中证500股指期货等。)，使整个投资组合既包括一篮子股票多头，也包括相应的股指期货空头，从而抵消市场波动。 　　

　　

　　接下来是“量化” 　　

　　

　　市场上存在两种选股的方式，一种是主观选股，另一种是量化选股。在文中所讲的是量化选股的方式，即借助统计学和数学，对包括宏观经济、上市公司财务指标等基本面因素，以及股票量价、投资者情绪、分析师预期等市场因素在内的海量数据进行综合分析。从中找出可能用于预测未来股价走势的指标，并构建量化策略模型，编程交易执行。 　　

　　

　　所以量化中性策略主要是做：1)通过量化模型找到那些相对于基准指数有显著超额收益的股票；2)做空基准指数对应的股指期货，可以抵消市场风险，获得阿尔法收益。 　　

　　

　　 　　

　　

　　二、量化中性策略的前世今生 　　

　　

　　(2010年之前) 　　

　　

　　初步探索：,公募基金在探索阶段采用量化手段构建指数产品，直到股指期货的上市为量化套期保值提供了新的金融工具。 　　

　　

　　(2010-2015) 　　

　　

　　套利和市场中立策略在高速发展：逐渐兴起，创造了一批风险低、收益稳定的资产配置策略产品，并随着市场的活跃而迅速发展。 　　

　　

　　(2016-2018) 　　

　　

　　直面挑战：股指期货严格监管后，股指期货贴水扩大，套期保值成本增加，市场流动性枯竭。量化中性对冲策略面临巨大挑战。 　　

　　

　　2018年至今 　　

　　

　　随着走上正轨：股指期货的逐步宽松和流动性的回归，基差进一步缩小，有效降低了套期保值成本。同时量化中性对冲策略升级，收益增加，市场容量开始扩大。 　　

　　

　　量化时代进行中 　　

　　

　　近年来，为了应对股指期货的贴水，一些量化团队开发了股票T 0策略，原始股票池可以通过日内股票交易获得额外收益。与此同时，量化选股模型也开始从传统的低频线性模型转向基于机器学习算法的相对高频的非线性模型，旨在提高模型本身的Alpha水平。当前，在信息爆炸、软硬件飞速发展的时代，一批优秀的量化团队，依托先进的设备和策略，脱颖而出，头部聚合效应正在成为 　　

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