鹰眼视角深度硬核智享财经 　　

　　周末看到以下几组关于a股的数据；我的心突然变酸了！ 　　

　　过去三年，a股上市公司规模增长迅速。截至3月底，国内上市公司4782家，总市值80.7万亿元，规模居全球第二；与2018年末相比，上市公司数量和市值分别增长33.4%和85.3%。 　　

　　2021年，484家IPO企业获批，融资近6000亿元。2022年，沪深股市波动加大；但截至本周，共有91只新股发行上市；其中：21只新股首日破发，占比23%。 　　

　　值得注意的是，2022年以来，首日破发的新股均为注册新股；其中：科技创新板14家，创业板7家。整体来看，注册新股首日破发现象愈演愈烈，今年以来累计破发比例高达28%。 　　

　　在过去一年多的时间里，a股容易出现雪崩和崩盘，已经表现出一定的周期性和反复性特征。虽然市场可以找到外部环境干扰的客观因素作为“挡箭牌”，但市场本身存在的问题难辞其咎。 　　

　　首先，在缺乏总流动性的货币支持的情况下，市场整体上行趋势正常波动是必然的。但是，心肌梗死和入住ICU经常发生；达到一个按兵不动不能自救的局面，需要管理层出来喊“救市”，这是很不正常的。 　　

　　其次，前几组数据受监管部门宏观策略控制和考虑的因素影响不言而喻。但市场机构之间的博弈和内卷化过于激烈，大概也是一个重要原因。 　　

　　机构间计算、预判人预判、预判人预判；期待别人期待的，期待别人期待的；空仓事件本身暴露了机构间博弈和内卷化的严重性。 　　

　　如果内资机构之间有宫斗；这样的市场更多的是投机取巧，没有真正的价值投资可言。 　　

　　今年的大起大落，只要看看北上资金的流入流出，就能知其所以然。80多万亿的市场，北向资金每天只需要进出几十亿、几百亿，就能轻松带来节奏。可想而知内资内量有多严重，有多缺乏担当和主心骨！ 　　

　　机构的投资行为越来越短期化、参与性和独立性；也让市场每一次都陷入死循环。这是a股的基因和股票风格的问题。 　　

　　最后，从监管层面来说，也应该重视和强化a股的投资功能，而不是只注重融资功能。把股市当提款机。实现差异化灵活监管，股市上涨过快，适当发行新股；市场疲软时，调整节奏；65天IPO，摇不动。这就是我们在工作中常说的简单粗暴的方法。在市场疲软时，适度减少直接干预，甚至提高对投机资金的容忍度；否则，市场将陷入一潭死水；很难吸引额外的资金，也无助于市场尽快企稳。 　　

　　如果A股应当起到“资本桥梁”与“财富增值”的核心作用。的投资者很难赚钱并获得投资回报。那么，a股的投资价值基因就会出现问题，市场永远缺乏价值投资的导向，难以形成核心的市值灵魂。所以监管部门还是需要花时间，想办法，建机制，努力做好市场的长期引导和监管。