第三节最优投资组合的确定
一、多项资产的资产组合的有效集合
考虑一个有多种风险资产的世界，我们可以得到不同资产组合的风险收益集合。n个资产组成的资产组合由于权重不同而有无限多种组合，所有这些资产组合形成一个可行集。
对于任何给定的风险水平，理性投资者都会选择预期收益最大的投资组合；对于任何给定的预期收益，理性投资者都会选择风险最小的投资组合。这些理性投资者选择的投资组合集合被称为马科维茨有效集。
有效集是凹的(期望收益率对纵轴是凸的)。根据这个有效集，我们可以确定最小方差投资组合。最小方差投资组合上方的边界代表有效边界，有效边界上的投资组合就是有效投资组合。
投资组合可行域
在确定投资组合的有效集合后，投资者可以根据个人对风险的偏好，从这个有效集合中选择更合适的投资组合。投资者的个人偏好可以用无差异曲线来描述。任何给定的无差异曲线上的任何一点对投资者都有同样的影响。最优投资组合是一个投资者选择一个效用最大的有效投资组合，该投资组合位于有效集与效用可能最大的无差异曲线的切点上。
第二，家庭投资规划和资产组合选择
在家庭投资规划中，投资组合的选择需要综合考虑家庭的财务缺口和家庭风险属性，共同确定投资组合的配置方案。可以先确定家庭投资组合的最低预期收益率，再根据家庭的财务缺口确定投资的最低预期收益率；然后在确定家庭投资组合最大可承受风险的前提下，根据家庭的风险属性确定家庭的最大可承受风险。
在已知的有效集上，根据投资者的最小期望收益率和最大可容忍风险，确定投资者合适的投资组合。
家庭资产组合选择
如果投资者能承受的最大风险值是。即投资者只能从B点左边的有效集合中选择，投资者理财的最小收益率为E (RA)，那么arc ab对应的风险资产组合就是投资者可以接受的集合。
如果投资者能承受的最大风险值是 *，理财的最小收益率是E(RB)，那么投资者唯一能接受的风险组合就是b点对应的组合。
如果投资者能承受的最大风险值是 *，理财的最小收益率是E(RC)，那么最好是C点，但这一点无法实现。建议投资者调整理财投资收益率。
