作为财务处理，商誉减值在a股市场并不少见。尤其是溢价购买资产的上市公司，一旦购买的资产达不到预期收益，上市公司就会进行相应的商誉减值，这也是上市公司为过去的收购失误所付出的代价。至于股票商誉是一次性减值还是分多年摊销，本栏目认为各有利弊，股票商誉可以通过几家公司的共同互保来分散商誉风险。 　　

　　其实商誉减值的背后有很多原因，有的是因为企业经营不善，有的是因为购买资产时高估了商誉，有的是因为激烈的市场竞争。从上市公司的角度来看，曾经超溢价购买资产的目标公司，在业绩承诺期后出现商誉减值的概率较大。 　　

　　对于出现商誉减值的上市公司，管理层提出了解决方案，即商誉减值不需要一次性计入会计报表，可以分多年摊销。但本栏目认为，这种操作虽然降低了短期影响，但也带来了新的隐患。 　　

　　比如原来一年的亏损可以摆平，现在却可能造成公司业绩多年承压。一旦连续两年摊销商誉减值导致业绩亏损，可能会被ST处理，这种情况下与其分多年摊销，不如一次性计提减值准备。当年的财报虽然不好看，但确实方便它“轻装上阵”。 　　

　　此外，虽然表面上没有一次性亏损，但机构投资者知道，他们在计算上市公司估值时，仍然会考虑到未来不断摊销的因素，股价承压的情况仍然会存在。 　　

　　因此，本栏目建议用保险的原理来帮助上市公司分散商誉雷的风险。对于信誉度高的上市公司，可以通过向保险公司购买保险或者在几家上市公司之间形成互保来分散风险。在保险公司或者多家上市公司的帮助下，可以削弱商誉减值的风险，同时可以支撑股价。 　　

　　另一方面，对于投保的上市公司来说，如果没有商誉的雷声，只需要缴纳一定的保费。即使有一定的财务支出，也能避免商誉的雷声带来的巨大波动。 　　

　　本栏目认为，用保险来抵御商誉的雷电是不得已而为之，主要针对商誉巨大的上市公司。对于上市公司来说，防止商誉被雷到的关键是避免形成巨额商誉，这是根本。 　　

　　本栏目建议，上市公司在购买资产时，可以利用期权、定向可转债等金融工具降低所购买资产的交易价格，从而降低收购产生的商誉。这在一定程度上可以降低善意雷的杀伤力。 　　

　　需要注意的是，虽然目前股市基本面越来越好，蓝筹股的表现也让投资者普遍满意，但这并不意味着所有股票都可以放心买入并持有。本栏目认为，对于商誉巨大、大股东大规模减持计划的上市公司，不排除出现非系统性风险的可能，投资者应予以关注。 　　

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