所有的季度报告都在上周公布了。今天整理了一下资料，按照大树设定的筛选个股的方法整理了一下。具体指标如下： 　　

　　

　　1、2014至2018Q3业绩为正且持续正向增长； 　　

　　

　　2、2014至2017年，ROE大于13%； 　　

　　

　　3、PE小于15； 　　

　　

　　经过筛选，基本都是白马股。符合条件的股票只有42只，剔除工农业和建设银行只有39只。若是再把上市不足两年的，只剩下30只左右。 　　

　　

　　 　　

　　

　　(来源：风，大树研究) 　　

　　

　　方便普及知识，还是解释一下设定三个指标条件筛选的原因。 　　

　　

　　 　　

　　

　　一是业绩连续五年为正，持续正增长。 　　

　　

　　经营的效果是给企业带来利润，这个指标其实是对经营管理的管理水平的考验。如果严格一点的话，应该是经营性现金流为正，但是这里考虑到很多企业的经营性现金流要到年底才还，所以没有列出来。等年报来了，我们再纳入评估。这几天业绩持续正增长肯定不容易。 　　

　　

　　我一般用盈利能力来检验公司管理层的运营能力，没业绩，光打嘴炮，都是假的。 　　

　　

　　二是ROE连续四年大于13%，即净资产收益率。 　　

　　

　　这是挑选优质股票的一个核心指标，说这是选股的神器指标更夸张。短期内有可能陷入不赚钱的恶性循环，但长期来看，只要有高ROE保证，也会有解套的一天。 　　

　　

　　可以说这个指标也是衡量是否为好生意的指标。 　　

　　

　　先看看罗伊的公式：ROE=净利润率*资产周转率*权益乘数=净利润/净资产. 　　

　　

　　从单项公式看，与上述三个指标相关，三者是乘法关系，即对应的指标越大，ROE越大，正相关。 　　

　　

　　所以，为了提高ROE，让自己成为公认的好指标，我们需要削尖脑袋，提高以上三个指标。 　　

　　

　　一般来说，1、提高净利润率：提高产品毛利率、优化成本、税费优惠等；高净利润率企业的技术壁垒极高，或者有很强的研发能力。d能力或特殊产品，且市场独特。例如，苹果公司的研发；d能力强，茅台产品独一无二，连酒窖里的土都比黄金贵。这些企业依靠高净利润率来提高ROE。 　　

　　

　　更通俗的理解，这个指标代表的就是生意有多暴利。 　　

　　

　　2、提高资产周转率：优化销售渠道、薄利多销、优化库存、对市场战略方向的正确把握等； 　　

　　

　　可以理解为村里有两个摆摊的摊贩，资金、成本、货物都是一模一样的。老王在村郊，人很少。他花了一天时间卖完这些货物。老李村村口，村民必经之路，人来人往，半天就能把货卖完，下午也能把新购的卖完。这个周转率是老王的两倍，也就是他们可以赚双倍的钱，也可以提高ROE。 　　

　　

　　更通俗的理解，这个指标代表的就是赚钱速度有多快。 　　

　　

　　3、提高权益乘数：使用更廉价的财务杠杆、使用更高的负债率。 　　

　　

　　这个指标，说白了就是花别人的钱，拓展自己的事业。但是借钱是有利息的，不能没完没了的借。 　　

　　

　　村里的张三和李四开了一家水果店。 　　

　　

　　张使用自有资金20万元，无任何负债，每年税后净利润10万元。李四用自有资金20万，又借了80万，开了一家水果店，总资产100万。李每年税后净利润为10万元。 　　

　　

　　正如你所看到的，应用ROE=净利润/净资产,公式，两者的净资产收益率都是50%。水果卖得好的时候还好，但是如果水果卖得不好，李四的债务太高，张三的损失只有他自己。 　　

　　

　　我们经常讲，杠杆是把双刃剑，能不能驾驭就看自己的能耐了.树一般要求一般企业负债率不超过50%。当然，房地产行业、银行等机构天然是用杠杆工作的，所以杠杆乘数在这些行业是一个参考。 　　

　　

　　利用杠杆放大效益,格力电器是典型的a股公司，其负债率一直保持在60%以上。但它在行业中的地位，无论是上下游，都是非常霸气的，没有它在行业中的主导地位，一般企业很难做到。 　　

　　

　　从研究公司的角度看的话,你可以从净资产收益率入手，然后一个一个拆分，最后深入挖掘每个财务指标背后的对比。可以说ROE就是财务分析基本面的树干,树干没问题，然后你可以诊断树枝和树叶。如果没有问题，这个企业的基本面就没问题。 　　

ng>一般而言，ROE长期处于10%以上的企业就是很优秀的公司，在这里我取的值是连续四年ROE大于13%，条件要求相对严格了些，主要是考虑公司经营的稳定性。当然低于10%并不是说他就不是优秀的企业，有一些企业周期性比较明显，有些年份掉到10%以下，也就很正常了。

可以说，ROE就是衡量生意好坏，是否好公司的指标。

第三，PE小于15倍就是评估安全边际的问题。

市面上的贷款利率在6%左右，市盈率就是贷款利率的倒数为16.7倍。再结合，以前大树看过一份行业内的统计，市盈率在15倍以内（银行股除外），长期持股基本上是赚钱的，所以以此来确认安全边际。

当然，每个行业估值水平都不同。一般而言，市场上新兴行业估值相对高些，而传统行业估值相对低些。但二者并不矛盾，新的事物追逐的人必然会多些。一般大树在对比的是否合适时，一般纵向对比行业个股PE，横向对比个股历史PE，再结合大环境，什么时候买或者制定计划定投。

特别提醒一下，新手最容易陷入发现一好股，但就急于买入，可惜的是经常没有好的价格，一套就套好久，最后忍不住割肉。所以，新手最容易出现伪价投。

可以理解，PE就是衡量是否有好价格的指标。

总结下来，三个指标，分别验证了公司管理的能力、生意的好坏以及是否处于安全边际。

指标不是万能，股市千变万化，在这里教大家一种方法，具体的个股还需要大家深入去研究。