投资最重要的标志是研究动力。
价值投资是一套真正的哲学。哲学的第一要义是必须有第一原理，否则就会成为无源之水，无本之木。章雷老师的“源”其实是一条33，360，010-30，000英里的路。
那么价值投资的第一原则是什么呢？
章雷老师没有说清楚，但其实书中有一句话可以代表价值投资第一原则：
流水就是从高处往低处流的水。这是变化，也是安在涛的“逆转”。符合价值投资第一原则“反其道而行之，行之有道”的哲学思想。“不争第一，就会争很多东西”恰恰印证了“弱者也有用”的观点。“第一”就是强势，“滔滔不绝”就是柔软无声。
《道德经》也崇尚水之德。很多人把《道德经》里的德性视为儒家所提倡的品德，这其实是片面的，不切实际的。面对不同的问题，儒家崇尚德性而不注重方法是迂腐的。和黄石公说““上善若水，水利万物而不争”。”在《道德经》。这是非常精准的诠释，这也是《道德经》中“德”的真正含义。而且“仁”的含义和儒家有很大的不同，儒家的“仁”是指调和、改造、处理、干预各种“德”的力量。有个成语叫“求仁得仁”，和这里仁的意思差不多。“仁”其实就是《素书》中“冲动求和”的“冲动”。“仁”即“德聚”，而“德聚”即“德聚”。这是对我们世界非常准确和客观的描述。
在处理不同的制度事务时，我们的“道”不同，散落的“德”自然也不同。这就是我们平时提倡的“具体问题具体分析”。
在研究高山之“道”时，山的顶部和底部形成一个高的地形，这就是高山之道。山上的雪融化了，从山顶流下来，这是从高处到尽头的转化。这个转变靠的是流水。所以山之德是高低之位，流水背后的力量是转化高低的“仁”，沟通高低，随波逐流。现在我们知道，这是一个引力势能有高有低的动力系统，其相互作用力就是地球引力。
在处理公司的管理问题时，公司的“道”就是让所有员工都能得到最好的价值，包括金钱和地位，符合自己的。公司的“德”是金钱和权力，“仁”是指分配制度。合理的分配系统可以
团结企业中的每一个人，因而也就说明这个公司“有德”。在研究零售业时，它的“道”是商品从生产者流转到消费者，而它的“德”就是生产者、消费者，而它的“仁”指的就是商业模式。所以零售业的“有德”就是最便利的，最高效的，最能降低成本，最贴合消费者需求的商业模式。
汤汤流水经过土地会滋润大地，而大地会在一段时间后生长出花草树木。同样，按照“道”、“德”、“仁”来做，时间会给予践行者真正的价值奖励。
在价值投资中，高瓴的“道”就是找到供给和需求两个层面的最有效率，最先进的转化模式，投资于最贴合这个转化模式的创业者。在实际的市场环境下，供给和需求受多个方面的因素影响。这些因素以及彼此之间的联系转化，相互作用就是体系的“德”。具体的这些因素在上一篇读书笔记里的三个表格里都已经列出来了。要找到这个最先进的转化模式以及找到相应的创业者，需要对产业和市场进行深入的，长期的，独立的研究。因为任何一个因素的忽视，都有可能最终走在错误的路线上。所以价值投资中的“仁”或者“冲气”，就是做深入研究、长期研究和独立研究。
运用逆向思维，考虑产业的生态，企业的盈利方式，企业的组织流程变化的情形下，企业的风险是否会变大。考虑模式受资本市场的规则，整体市场环境或者传统的规则变化的影响是否是颠覆性的。考虑在缺少资本市场的情形下，能否有退出机制。如果整套逻辑的前提假设改变了，那么哪些结论会不存在？这是在用老庄思维做全面的演绎，是看生死。
这句话真有老子《道德经》的韵味。《道德经》中说：
“有，无之相生；难，易之相成，长，短之相形，高，下之相盈；音，声之相和；前，后之相随，恒也”，最后一个“恒也”，不正是长期存在的意思吗？这正好和长期主义是相呼应的。
