11月23日至12月22日，XX创新的封闭式混合型基金在未来18个月内可以申请退出。市民可以根据自己的需求做出选择。我个人之前有订阅过，所以选择坚持！
这次蚂蚁集团暂停上市以来，五大大战的配套资金陷入舆论风暴，各种声音不绝于耳，孰是孰非，最终还是需要你自己去鉴别。在投资的世界里，其实没有对错，只有赢家和输家！简单来说，赚钱还是不赚钱，是投资者最终的命运选择。
赚钱和不赚钱，长远来看和一个正确的投资观有很大关系。这次向各大匹配基金的基金经理学习了很多关于投资理念的理解，今天就分享给大家！
全世界都知道巴菲特是价值投资者的践行者，取得了非凡的成就。很多投资者也认可巴菲特的价值投资，但大部分投资者并不完全理解。近日，鹏华基金经理王反复回顾自己对价值投资的理解，或许对大家有所帮助。
这里我着重讲三点：
第一、价值投资并不是简单的买入低估值品种，而是投资创造价值的企业。
王认为，价值投资的收益主要来自两个方面：一是买入被误杀的低估值企业，然后等待其价值回归赚取收益；另一方面是企业的业务成长、不断成长、创造价值所获得的收入。
它的主要投资精力主要放在第二类企业上，因为赚成长的钱其实就是赚“复利”的钱，从投资时间效率上来说是最优的。
价值投资的第一种方式是获取短期波动差价。比如最近大部分顺周期品种的暴涨就是这种投资逻辑。
很多投资者认为价值投资就是买低估值的品种，于是找各种低估值的品种买，然后陷入低估值的陷阱。比如前几年钢铁股市盈率只有几倍，但股价持续下跌。如果在估值低的时候买入，会亏很多钱。
王举了两个比较容易理解的例子：
答：一个静态100倍的创新药公司，如果它能看到新药上市后会带来巨大的收入，那么或许动态估值就很便宜了。这就是价值投资之一！
b:我愿意买一家估值溢价20%的好公司，而不是买一家价格合理或被低估的长期不好的公司。不要看静态低估值的品种，看长期动态低估值的品种！
或许这就是王宗自下而上精选个股的思路，深挖企业价值，选择10-20%壁垒高、持续复利增长的企业，使其产品——鹏华消费优选累计收益率为349%(2010/12/28-2020/11/10)、鹏华精选收益率为91% (2019/10)
这就是我们常说的。买股票不是因为低估，而是你要看到它的上涨逻辑才买，和我的不谋而合！
第二、价值投资并非一直持有不卖出！
对于这一点，我刚接触价值投资的时候，也认为好公司是非卖品。估计很多投资者也会有这样的投资失误。
王提到：1)再好的公司，放在大的历史周期里看，创造价值的周期是弯曲的。简单理解就是当一个公司未来的盈利速度在放缓，考虑到持有时间成本，复利效应有时不再。如果有比他赚钱能力更强的公司，就要考虑换仓换股了。
2)有些企业只有三到五年的快速成长期。这个成长期一过，竞争优势就没了，持有的意义也就没了。
3)不好的公司不值得持有，更不值得长期持有！
买是顺理成章的，卖是天经地义的。王一点一点揭开价值投资真正的内在价值！
第三、风险是本金永久性损失，而不是市场波动。
这句话可能会惊醒很多投资者。真正的价值投资，让我们更容易持有优质的复利成长型企业。王对“风险”一词的分析非常准确。如果公司内在价值不变，股价下跌不是风险，而是机会。所谓风险就是你会损失本金
这也是很好的解释。很多股民都把股票卖了，没多久就回来了。其实这只是波动。但是，有些垃圾公司，倒了可能就再也回不来了。
到原来的价格，这就是风险！王宗合也表示自己管理的基金产品，不会因为担心部分持有人承受不了波动而降低波动率，因为这样会降低产品的收益率。
若持有人无法承受那么大波动，客户自己可以做一个资产组合来降低波动率，比如买一些债券产品。
王宗合的价值投资之道，的确给不少投资者拨开云雾见明月。事实上，他也在知行合一的实践中，给持有人带来了不菲的长期投资回报率！长期看，价值投资才是取得长期回报的王道。
